20260803-国盛证券有限责任公司-汽车周观点_板块调整充分_配置首选出海+科技_7页_810kb

汽车行业周观点总结

核心内容

本周（7.27-8.2），SW汽车板块整体上涨4.98%，板块排名9/31。整体市场表现方面，上证指数微涨0.47%，深证成指和沪深300指数则分别下跌1.42%和1.31%。汽车板块在多个子板块中表现亮眼，其中商用车板块涨幅最大，达到11.75%，机器人板块上涨5.03%。

主要观点

1. 乘用车市场

• 内需降幅收窄：7月1-26日，乘用车零售和批发销量分别为112.3万辆和117.2万辆，同比分别下降18%，较上月同期降幅有所收窄。
• 出口增长持续：比亚迪、奇瑞等车企出口销量再创新高，出口端增长势头不减。
• 未来预期积极：考虑到基数效应、旺季因素、新车上市及新能源下乡政策，预计2026H2乘用车内需同环比趋势有望改善，整车企业销售和盈利趋势边际向好。

2. 零部件市场

• 科技赛道受益：在AI等新兴技术方向布局的公司有望受益于行业趋势。
• 英伟达平台推动需求：Vera Rubin平台在全球扩大部署，带动液冷及电源相关供应商需求。
• 特斯拉Optimus量产在即：首批制造的机器人将投入“Optimus 学院”使用，为零部件企业带来新的增长点。

3. 商用车市场

• 政策支持延续：新能源重卡销量持续高增，6月销售3.74万辆，环比增长21%，同比增长108%。
• 出口保持上升：重卡出口同比上涨约35%，显示出国际市场对商用车的需求稳步增长。
• 以旧换新政策利好：各地“以旧换新”细则陆续出台，预计后续销售将“淡季不淡”。

关键信息

建议关注标的

• 整车：【吉利汽车】【比亚迪】【小鹏汽车】【蔚来】【特斯拉】【江淮汽车】
• 商用车：【潍柴动力】【中国重汽H】【宇通客车】【金龙汽车】
• AI相关：【潍柴动力】【银轮股份】【飞龙股份】【瑞可达】【天润工业】【长源东谷】【宗申动力】
• 机器人：【浙江荣泰】【斯菱股份】【德昌电机控股】【拓普集团】【三花智控】【新泉股份】【双环传动】【恒帅股份】【福赛科技】【恒勃股份】【绿的谐波】
• 自动驾驶：【地平线机器人】【禾赛科技】【速腾聚创】【小马智行】【耐世特】【科博达】【经纬恒润】【伯特利】
• 商业航空：【超捷股份】【豪能股份】【经纬恒润】

市场表现

• A股：本周涨幅前五为明新旭腾（+54.27%）、捷众科技（+34.51%）、江淮汽车（+33.76%）、北汽蓝谷（+27.27%）、精进电动-UW（+21.74%）；跌幅前五为飞龙股份（-28.20%）、祥鑫科技（-27.96%）、兴瑞科技（-21.13%）、征和工业（-17.65%）、万通智控（-16.53%）。
• 港股：涨幅前五为赛力斯（+13.54%）、奇瑞汽车（+11.82%）、理想汽车-W（+11.30%）、浙江世宝（+11.02%）、零跑汽车（+9.96%）；跌幅前五为美东汽车（-13.33%）、和谐汽车（-10.29%）、汽车街（-8.48%）、易鑫集团（-2.90%）、永达汽车（-2.25%）。
• 美股：涨幅前五为DIGITAL CURRENCY X TECHNOLOGY（+70.94%）、LIVEWIRE（+23.97%）、LUCID（+17.14%）、WORKHORSE（+12.55%）、理想汽车（+12.46%）；跌幅前五为GOGORO（-27.71%）、摩丁制造（-16.85%）、INNEOVA（-16.13%）、EMPERY DIGITAL（-15.22%）、SONO（-10.10%）。

风险提示

1. 政策落地不达预期：若政策实施效果不及预期，可能影响新能源乘用车销量及智能化进程。
2. 新车型与新项目落地不及预期：若厂商新车或工厂新项目推进缓慢，可能影响终端销量及品牌表现。
3. 行业需求不及预期：宏观经济增速放缓或外部环境不确定性可能抑制居民消费能力，进而影响汽车行业需求。

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分析师声明

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投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（5%-15%）、持有（-5%~+5%）、减持（< -5%）
• 行业评级：增持（相对基准指数涨幅>10%）、中性（-10%~+10%）、减持（< -10%）