20260722-南华期货-南华期货丨期市早餐2026.7.22_19页_486kb

南华期货 | 期市早餐2026.7.22 总结

【宏观金融】

• 美加贸易摩擦升级：美国宣布对加拿大部分产品加征50%从价关税，影响汽车及零部件贸易，可能推升通胀压力。加拿大对美贸易依赖严重，或妥协。
• 美伊冲突持续：伊朗提出10天停火方案，但美方坚持解决霍尔木兹海峡通航问题。冲突加剧，导致原油价格上涨，美元及利率偏强，压制贵金属。
• 人民币汇率波动：美元兑人民币震荡上涨，美元兑日元涨破163，日本政府干预风险上升。
• 资金面改善：央行净投放165亿，资金面拐点基本确认，资金价格预计继续下行。

【市场资讯】

• 印尼全面停止柴油进口：印尼B50政策成功，自2026年7月起全面停止进口柴油，棕榈油需求走强。
• 美伊停火谈判僵局：伊朗提出10天停火方案，美方未回应，冲突仍存，影响原油及航运市场。
• 全球贸易不确定性增加：特朗普对多个国家加征新关税，包括对巴西纸和溶解浆加征25%关税。

【南华观点】

【股指】

• 国家队进场托底，指数放量反弹，市场情绪显著修复。
• 短期偏强运行，操作上可短线逢低做多，反弹平仓。

【国债】

• 国债期货全线微涨，持仓回升但成交量低迷。
• 短期方向看多，可逢回调做多T、TL合约。

【集运欧线】

• 地缘风险加剧，EC合约维持高波动。
• 近月合约逆势走强，远月减仓下行，资金更聚焦近端。
• 短线关注胡塞封锁实质化进展及布伦特走势，中线观察8月现货降价能否企稳。

【贵金属】

• 铂金&钯金：震荡偏强，短期受地缘与加息预期影响，中长期受新能源需求及政策支撑。
• 黄金&白银：收复20日均线，短线转强，关注美联储FOMC会议及全球央行年会。

【新能源】

• 碳酸锂：低位震荡，现货需求边际向好，基差与月差维持强势。
• 工业硅&多晶硅：宽幅震荡，短期受高库存压制，中长期政策将加速低效产能出清。

【有色金属】

• 铜：外盘及内盘均上涨，LME铜库存下降，国内现货升水走高。
• 铝：产业链整体偏强，海外供应收缩支撑铝价，但国内供应增长压制反弹。
• 锌：受益于权益回暖，但库存约束使其涨幅温和。
• 镍-不锈钢：短期震荡为主，受地缘与装置检修影响。
• 锡：科技风险偏好与低库存共振，增仓上行。
• 铅：权益回暖仅带来跟随性支撑，供需双弱未改。

【能源油气】

• 原油：中东局势紧张，油价继续上涨，但美伊冲突仍存不确定性。
• LPG：地缘溢价陡峭化，盘面深跌后基差走强，关注进口及装置恢复。
• 乙二醇：受地缘及检修影响，价格维持高位。
• 甲醇：震荡整理，短期供应偏紧，中长期关注霍尔木兹海峡动态。
• PP&丙烯：近端强势，供应与需求存在不确定性。
• 塑料：跟随成本端小幅回落，关注供应恢复及需求变化。
• PVC：基本面驱动有限，库存压力仍存。
• 玻璃&纯碱：低位反复，冷修预期增强，需求未明显改善。

【黑色系】

• 螺纹&热卷：需求未明显好转，基差走弱限制上涨。
• 铁矿石：偏弱震荡，供给端回升但到港偏弱，需求端下滑。
• 焦煤&焦炭：双焦宽幅震荡，焦炭弱于焦煤。
• 硅铁&硅锰：高库存与弱需求限制反弹高度。

【核心观点总结】

• 地缘政治风险：美伊冲突与中东局势持续影响原油及航运市场，短期推升油价及风险溢价。
• 政策与市场情绪：国内政策释放稳市场信号，国家队进场托底，市场情绪修复。
• 资金与供需博弈：各品种价格走势受资金动向与供需变化影响，部分品种受进口与库存压制。
• 产业链动态：多数品种处于供需弱平衡状态，部分受政策或技术性调整支撑，但整体仍偏弱。
• 策略建议：关注地缘风险与政策变化，短期操作宜谨慎，中长期需等待基本面改善及事件明朗。

【关键信息汇总】

【风险提示】

• 地缘政治风险：中东局势反复，美伊冲突可能引发油价大波动。
• 政策风险：关税政策、消费税调整、产能调控等政策变化。
• 市场情绪风险：市场情绪波动大，影响各品种走势。
• 供需变化风险：装置检修、库存变化、出口情况等影响供需结构。
• 流动性风险：部分品种存在流动性挤兑风险，尤其在极端行情下。

以上评论由分析师团队提供。