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金属产业期现日报总结

核心内容概述

本报告汇总了2026年8月31日及9月1日主要金属品种（锡、碳酸锂、铜、锌、不锈钢、铝、铝合金、工业硅）的期现价格、价差、库存及基本面数据。各品种价格走势、库存变化及供需情况均受到宏观政策、市场情绪、行业产能、库存变动及地缘政治等因素影响。

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一、锡产业

价格及价差

• SMM 1#锡：现值421,250元/吨，环比上涨0.10%。
• SMM 1#锡升贴水：维持550元/吨，无变化。
• 长江 1#锡：现值421,750元/吨，环比上涨0.09%。
• LME 0-3升贴水：现值-331.00美元/吨，环比上涨9.32%。

基本面数据

• 7月锡矿进口：环比减少2.71%，为16,958吨。
• SMM精锡7月产量：环比下降0.91%，为15,290吨。
• 精炼锡7月进口量：环比上涨84.77%，为2,269吨。
• 精炼锡7月出口量：环比上涨9.82%，为1,745吨。
• 印尼精锡6月出口量：环比下降6.56%，为2,990吨。
• SMM精锡7月平均开工率：环比下降0.88%，为56.60%。
• SMM焊锡7月企业开工率：环比下降7.61%，为72.80%。
• 40%锡精矿(云南)均价：环比微涨0.10%，为403,250元/吨。
• 云南40%锡精矿加工费：无变化，维持18,000元/吨。

库存变化

• SHEF库存周报：环比上涨6.03%，为6,381.0吨。
• 社会库存：环比上涨0.46%，为8,351.0吨。
• SHEF仓单(日度)：环比下降1.83%，为5,479.0吨。
• LME库存(日度)：环比下降0.72%，为5,550.0吨。

锡观点

• 宏观层面：美伊冲突反复，美联储主席沃什在Jackson Hole会议上的鹰派发言导致市场波动。
• 基本面：国内银漫矿业停产影响锡供应，印尼出口恢复但未达往年水平，整体供应偏紧。
• 价格预期：42万价格以上可尝试布局多单，供需紧平衡下具备中长期配置价值，后续关注美元走势及主要供应国政策。

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二、碳酸锂产业

价格及价差

• SMM电池级碳酸锂均价：现值153,000元/吨，环比上涨0.33%。
• SMM工业级碳酸锂均价：现值148,000元/吨，环比上涨0.34%。
• SMM电池级氢氧化锂均价：现值141,500元/吨，环比上涨0.71%。
• SMM工业级氢氧化锂均价：现值128,750元/吨，环比上涨0.59%。
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：现值19.85美元/千克，环比上涨0.25%。
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：现值18.45美元/千克，环比上涨0.54%。
• SMM电碳-工碳价差：维持5,000元/吨。
• 基差(SMM电碳基准)：大幅下跌1475.00%，为-6,600元/吨。

月间价差

• 2609-2611：价差-1,280元/吨，环比下降300元/吨。
• 2611-2701：价差-1,240元/吨，环比下降500元/吨。
• 2701-2705：价差4,280元/吨，环比上涨760元/吨。

基本面数据

• 碳酸锂产量(7月)：环比下降8.79%，为105,187吨。
• 电池级碳酸锂产量(7月)：环比下降8.36%，为74,157吨。
• 工业级碳酸锂产量(7月)：环比下降9.78%，为31,030吨。
• 碳酸锂需求量(7月)：环比上涨6.50%，为160,816吨。
• 碳酸锂进口量(7月)：环比上涨3.45%，为26,752吨。
• 碳酸锂出口量(7月)：环比下降18.83%，为212吨。
• 碳酸锂产能(8月)：环比上涨5.18%，为174,062吨。
• 碳酸锂开工率(7月)：环比下降11.29%，为55%。
• 碳酸锂总库存(7月)：环比下降7.62%，为61,835吨。
• 碳酸锂下游库存(7月)：环比下降6.02%，为47,493吨。
• 碳酸锂冶炼厂库存(7月)：环比下降12.56%，为14,342吨。

碳酸锂观点

• 价格走势：近期碳酸锂盘面维持偏强区间宽幅波动。
• 供应端：8月供应大幅补充预期打破，9月供应预计整体增加。
• 需求端：9月电池排产维持环增5%以上，对碳酸锂实际消费承接力度强。
• 库存：社会库存维持较大幅度去化，结构有一定转变。
• 价格区间：主力参考15-16.5万区间运行，若16.3万以上快速突破，上涨空间可能进一步打开至17万以上。

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三、铜产业

价格及价差

• SMM 1#电解铜：现值109,595元/吨，环比上涨0.21%。
• SMM 1#电解铜升贴水：现值535元/吨，环比上涨85元/吨。
• SMM广东1#电解铜：现值109,225元/吨，环比上涨0.13%。
• SMM广东1#电解铜升贴水：现值185元/吨，环比下降30元/吨。
• SMM湿法铜：现值109,525元/吨，环比上涨0.21%。
• SMM湿法铜升贴水：现值465元/吨，环比上涨90元/吨。
• 精废价差：现值5,159元/吨，环比上涨6.50%。
• LME 0-3：现值151.59美元/吨，环比下降19.81美元/吨。
• 进口盈亏：现值-1,108元/吨，环比上涨128.77元/吨。
• 沪伦比值：现值7.58，环比上涨0.06。
• 洋山铜溢价(仓单)：现值75.00美元/吨，环比下降11.76%。

月间价差

• 2609-2610：价差340元/吨，环比下降90元/吨。
• 2610-2611：价差240元/吨，环比上涨70元/吨。
• 2611-2612：价差250元/吨，环比上涨10元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量(7月)：环比下降1.59%，为112.68万吨。
• 电解铜进口量(7月)：环比下降13.77%，为24.50万吨。
• 进口铜精矿指数：环比上涨9.72%，为-199.84美元/吨。
• 国内主流港口铜精矿库存：环比上涨7.24%，为82.48万吨。
• 电解铜制杆开工率：环比上涨1.24%，为62.44%。
• 再生铜制杆开工率：环比下降3.36%，为13.72%。
• 境内社会库存：环比下降18.53%，为10.95万吨。
• 保税区库存：环比上涨4.26%，为3.67万吨。
• SHFE库存：环比下降19.12%，为7.24万吨。
• LME库存：环比下降0.55%，为23.43万吨。
• COMEX库存：环比上涨0.36%，为75.36万短吨。
• SHFE仓单：环比下降2.33%，为3.15万吨。

铜观点

• 主要矛盾：美铜关税预期下的全球库存流动性收紧，美国占据全球显性库存70%以上，与实际需求不匹配。
• 库存：非美地区库存偏紧，引发期货市场挤仓风险。
• 价格区间：主力关注107,000-107,500元/吨支撑，关注美铜关税政策及海外货币政策变化。

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四、锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值26,260元/吨，环比下降1.06%。
• 升贴水：现值-110元/吨，环比下降50元/吨。
• SMM 0#锌锭(广东)：现值26,270元/吨，环比下降1.11%。
• 升贴水(广东)：无变化，维持-100元/吨。
• LME0-3：现值200.96美元/吨，环比下降30.79美元/吨。
• 进口盈亏：现值-6,800元/吨，环比下降507.15元/吨。
• 沪伦比值：现值6.72，环比下降0.03。
• 月间价差
  • 2609-2610：价差-50元/吨，环比下降10元/吨。
  • 2610-2611：价差-60元/吨，环比无变化。
  • 2611-2612：价差-15元/吨，环比下降15元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量(7月)：环比下降0.91%，为55.76万吨。
• 精炼锌进口量(7月)：环比下降6.08%，为0.51万吨。
• 精炼锌出口量(7月)：环比上涨293.82%，为0.92万吨。
• 镀锌开工率：环比下降1.63%，为51.63%。
• 压铸锌合金开工率：环比下降2.69%，为46.77%。
• 氧化锌开工率：环比上涨0.92%，为53.25%。
• 中国锌锭七地社会库存：环比下降0.18%，为26.99万吨。
• LME库存：无变化，维持9.8万吨。
• 锌观点
  • 地域性供需失衡：下半年以来是锌价维持强势的核心驱动。
  • 估值偏低：锌在宏观风险冲击下抗跌属性更强。
  • 供应端：矿端偏紧支撑锌价底部，但原料偏紧限制产量上行。
  • 需求端：无显著亮点，但锌价上涨后下游畏高，加工企业原料/成品库存比值低，后续旺季或有望继续补库。
  • 价格区间：主力关注25,500-26,000元/吨支撑。

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五、不锈钢产业

价格及价差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值14,500元/吨，无变化。
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值14,450元/吨，环比下降0.34%。
• 期现价差：现值655元/吨，环比上涨210元/吨。
• 原料价格
  • 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)：无变化，维持65美元/湿吨。
  • 南非40-42%铬精矿：无变化，维持55元/吨度。
  • 8-12%高镍生铁出厂均价：现值1,117元/镍点，环比下降0.09%。
  • 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：无变化，维持7,925元/50基吨。
  • 温州304废不锈钢一级料价格：无变化，维持10,250元/吨。

月间价差

• 2609-2610：价差-55元/吨，环比无变化。
• 2610-2611：价差-20元/吨，环比下降30元/吨。
• 2611-2612：价差-10元/吨，环比下降55元/吨。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量：环比下降6.85%，为183.92万吨。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：环比上涨18.92%，为44.00万吨。
• 不锈钢进口量：环比下降3.16%，为11.64万吨。
• 不锈钢出口量：环比下降12.29%，为39.14万吨。
• 不锈钢净出口量：环比下降15.66%，为27.50万吨。
• 300系社库(锡+佛)：环比上涨3.60%，为52.60万吨。
• 300系冷轧社库(锡+佛)：环比上涨5.50%，为31.87万吨。

不锈钢观点

• 镍矿方面：印尼ESDM官员批准部分企业修订RKAB，但APNI未确认成员企业获批。
• 高镍铁价格：小幅下跌，成本支撑弱化。
• 铬矿：受需求不足及高库存压力影响，库存消化周期长。
• 需求端：淡季刚需主导，终端需求疲软，但船舶及设备置换需求保持韧性。
• 库存：社会库存连续三周累库，增幅扩大。
• 价格区间：主力参考13,800-14,500元/吨，关注淡季库存变动及旺季需求兑现情况。

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六、镍产业

价格及价差

• SMM 1#电解镍：现值128,600元/吨，环比下降0.66%。
• 1#金川镍：现值129,350元/吨，环比下降0.65%。
• 1#金川镍升贴水：现值1,400元/吨，环比下降9.68%。
• 1#进口镍：现值127,850元/吨，环比下降0.62%。
• 1#进口镍升贴水：现值-100元/吨，环比下降100元/吨。
• LME 0-3：现值-154美元/吨，环比上涨20美元/吨。
• 期货进口盈亏：现值-270元/吨，环比下降783元/吨。
• 沪伦比值：现值7.60，环比下降0.52%。
• 8-12%高镍生铁价格(出厂价)：现值1,117元/镍点，环比下降0.09%。
• 电积镍成本
  • 一体化MHP生产电积镍成本：现值148,046元/吨，环比下降7.58%。
  • 一体化高冰镍生产电积镍成本：现值143,001元/吨，环比下降8.84%。
  • 外采硫酸镍生产电积镍成本：现值146,702元/吨，环比下降0.62%。
  • 外采MHP生产电积镍成本：现值139,644元/吨，环比下降1.19%。
  • 外采高冰镍生产电积镍成本：现值140,384元/吨，环比下降1.21%。

月间价差

• 2609-2610：价差-230元/吨，环比下降20元/吨。
• 2610-2611：价差-260元/吨，环比下降50元/吨。
• 2611-2612：价差-240元/吨，环比下降30元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量：环比下降3.06%，为30,787吨。
• 精炼镍进口量：环比下降14.71%，为25,691吨。
• SHFE库存：环比下降0.13%，为112,127吨。
• 社会库存：环比下降0.72%，为130,292吨。
• 保税区库存：无变化，维持1,400吨。
• LME库存：环比上涨0.02%，为268,362吨。

镍观点

• 宏观情绪：承压，美联储鹰派表态及美伊地缘风险压制价格。
• 供应端：印尼批准部分企业修订RKAB，但配额落地节奏存在分歧。
• 需求端：淡季下游采购意愿低迷，终端需求疲软。
• 库存：海外与国内社会库存同步小幅回落。
• 价格区间：主力参考125,000-133,000元/吨，关注配额增量及库存去化节奏。

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七、铝合金产业

价格及价差

• SMM铝合金ADC12：现值23,950元/吨，无变化。
• SMM华东ADC12：现值23,950元/吨，无变化。
• SMM华南ADC12：现值23,950元/吨，无变化。
• SMM西南ADC12：现值24,100元/吨，无变化。
• 江西保太网ADC12：现值23,300元/吨，无变化。
• 江西保太网ADC12月均价(7月)：现值23,317元/吨，环比下降0.14%。
• 江西保太网ADC12-A00价差：现值-600元/吨，环比上涨3.23%。
• 佛山破碎生铝精废价差：现值1,133元/吨，环比下降3.41%。
• 上海机件生铝精废价差：现值2,144元/吨，环比下降0.92%。

月间价差

• 2609-2610：价差-15元/吨，环比上涨10元/吨。
• 2610-2611：价差-55元/吨，环比下降5元/吨。
• 2611-2612：价差5元/吨，环比上涨20元/吨。

基本面数据

• 再生铝合金锭产量(7月)：环比上涨8.10%，为53.4万吨。
• 原生铝合金锭产量(7月)：环比上涨5.89%，为30.9万吨。
• 废铝产量(6月)：环比下降3.36%，为71.87万吨。
• 未锻轧铝合金锭进口量(7月)：环比上涨8.71%，为5.99万吨。
• 未锻轧铝合金锭出口量(7月)：环比下降12.80%，为5.86万吨。
• 再生铝合金开工率：环比上涨2.61%，为50.30%。
• 原生铝合金开工率：环比上涨2.64%，为57.80%。
• 再生铝合金锭周度社会库存：环比上涨16.52%，为1.34万吨。
• 上期所仓单库存：环比上涨8.00%，为2.16万吨。
• 再生铝合金厂区成品库存：环比上涨0.72%，为13.9万吨。
• 再生铝合金厂区原料库存：环比上涨4.64%，为24.8万吨。
• 再生铝合金佛山日度库存量：环比上涨1.76%，为4,812吨。
• 再生铝合金宁波日度库存量：环比上涨3.78%，为6,282吨。
• 再生铝合金无锡日度库存量：无变化，维持500吨。

铝合金观点

• 价格走势：近期ADC12窄幅震荡，AD-AL价差触底反弹。
• 库存：社会库存连续第三周累库，部分企业成品累积。
• 需求端：终端刚需采购为主，跌价未引发补库。
• 价格区间：参考22,800-23,800元/吨，关注税票政策变化、铝价走势及旺季订单兑现情况。

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八、工业硅产业

价格及价差

• 华东通氧SI5530工业硅：现值9,400元/吨，无变化。
• 基差(通氧SI5530基准)：现值615元/吨，环比上涨3.36%。
• 华东SI4210工业硅：现值9,550元/吨，无变化。
• 基差(SI4210基准)：现值-35元/吨，环比上涨36.36%。
• 新疆99硅：现值8,700元/吨，无变化。
• 基差(新疆)：现值715元/吨，环比上涨2.88%。

月间价差

• 主力合约：现值8,785元/吨，环比下降20元/吨。
• 当月-连一：价差-55元/吨，无变化。
• 连一-连二：价差-45元/吨，环比下降5元/吨。
• 连二-连三：价差-355元/吨，环比下降15元/吨。
• 连三-连四：价差25元/吨，环比上涨5元/吨。

基本面数据

• 新疆工业硅产量：环比上涨0.85%，为35,520吨。
• 西北工业硅产量：无变化，维持7,170吨。
• 云南工业硅产量：环比上涨1.51%，为6,740吨。
• 四川工业硅产量：无变化，维持1,945吨。
• 有机硅DMC产量：环比下降1.23%，为40,300吨。
• 多晶硅产量：环比上涨0.77%，为26,300吨。

工业硅观点

• 价格走势：近期工业硅价格窄幅震荡。
• 供应端：新疆工业硅产量小幅回升，其他地区产量稳定。
• 需求端：有机硅DMC产量下降，多晶硅产量小幅上涨。
• 价格区间：参考9,400元/吨，关注供需变化及价格波动。

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九、铝产业链

价格及价差

• SMM A00铝：现值23,900元/吨，环比下降0.08%。
• SMM A00铝升贴水：现值-10元/吨，无变化。
• 长江 铝A00：现值23,900元/吨，环比下降0.08%。
• 长江 铝A00 升贴水：现值-10元/吨，无变化。
• 日本MJP铅锭升水：现值260美元/吨，环比下降3.70%。
• 美国中西部DDP电解铝溢价：无变化，维持107.00美分/磅。
• 氧化铝(山东)-平均价：无变化，维持2,675元/吨。
• 氧化铝(河南)-平均价：无变化，维持2,710元/吨。
• 氧化铝(山西)-平均价：无变化，维持2,700元/吨。
• 氧化铝(广西)-平均价：无变化，维持2,605元/吨。
• 氧化铝(贵州)-平均价：无变化，维持2,750元/吨。
• 电解铝进口盈亏：现值-2,922元/吨，环比上涨32元/吨。
• 氧化铝进口盈亏：现值-349.1元/吨，环比上涨0.29元/吨。
• 沪伦比值：现值7.40，无变化。
• 8-12%高镍生铁价格(出厂价)：现值1,117元/镍点，环比下降0.09%。

月间价差

• AL 2609-2610：价差-10元/吨，环比下降20元/吨。
• AL 2610-2611：价差5元/吨，环比下降5元/吨。
• AL 2611-2612：价差40元/吨，环比无变化。
• AO 2609-2610：价差-8元/吨，环比下降7元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量(7月)：环比上涨2.11%，为746.04万吨。
• 国内电解铝产量(7月)：环比上涨3.47%，为387.40万吨。
• 海外电解铝产量(7月)：环比上涨5.19%，为240.24万吨。
• 国内铝水比例(7月)：环比上涨1.39%，为78.28%。
• 电解铝进口量(7月)：环比上涨10.82%，为18.52万吨。
• 电解铝出口量(7月)：环比下降17.87%，为3.15万吨。
• 氧化铝开工率：环比上涨0.87%，为74.97%。
• 铝型材开工率：环比下降0.39%，为50.6%。
• 铝线缆开工率：环比上涨0.96%，为63.0%。
• 铝板带开工率：环比无变化，维持69.2%。
• 铝箔开工率：环比上涨0.43%，为70.7%。
• 原生铝合金开工率：环比上涨2.64%，为57.8%。
• 中国电解铝社会库存：环比下降2.63%，为85.2万吨。
• 中国铝棒社会库存：环比下降3.46%，为13.95万吨。
• 电解铝厂氧化铝库存：环比上涨0.86%，为342.79万吨。
• 氧化铝厂内库存：环比上涨0.67%，为122.52万吨。
• 氧化铝港口库存：环比上涨2.00%，为103.6万吨。
• 氧化铝上期所仓单库存：环比上涨0.32%，为25.20万吨。

氧化铝观点

• 价格走势：近期氧化铝盘面围绕行业高分位现金成本价格宽幅震荡。
• 供应端：新增产能释放及检修企业复产推升供应。
• 库存：内外库存同步回落。
• 价格区间：参考2620-2780元/吨，关注几内亚发运、出口价差及仓单去化节奏。

铝观点

• 价格走势：近期铝价高位震荡，宏观与基本面多空交织。
• 库存：国内社库去化至85.2万吨，呈逆季节性特征。
• 价格区间：主力参考22,800-24,000元/吨，关注去库持续性、美伊谈判进展及旺季需求兑现情况。

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十、关键信息总结

• 锡：基本面偏强，宏观波动较大，建议关注42万价格以上多单机会。
• 碳酸锂：需求强劲，供应端消息扰动，短期偏强震荡。
• 铜：全球库存流动性收紧，关注美铜关税政策及海外货币政策变化。
• 锌：地域性供需失衡支撑价格，建议关注25,500-26,000元/吨支撑。
• 不锈钢：镍矿政策不确定性，关注配额落地及库存去化节奏。
• 镍：供应端减产，需求疲软，价格震荡。
• 铝合金：成本支撑较强，关注税票政策变化及旺季订单兑现。
• 工业硅：供应稳定，需求波动，关注供需变化及价格波动。
• 铝：库存去化、政策不确定性，价格震荡。

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十一、数据来源

• 锡：Wind、Mysteel、广发期货研究所
• 碳酸锂：Wind、SMM、广发期货研究所
• 铜：Wind、SMM、广发期货研究所
• 锌：Wind、SMM、广发期货研究所
• 不锈钢：Wind、SMM、广发期货研究所
• 镍：Wind、SMM、广发期货研究所
• 铝合金：Wind、SMM、广发期货研究所
• 工业硅：Wind、SMM、广发期货研究所

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十二、免责声明

本报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性与完整性。报告反映研究人员观点，不代表广发期货立场。报告仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此投资，风险自担。未经授权，不得发布、复制或引用。