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沥青月报总结：成本与基本面共振，盘面偏强运行

核心内容

本报告分析了2026年8月沥青市场的运行情况，指出沥青价格在成本端支撑和基本面变化的双重作用下呈现偏强走势。整体来看，8月份沥青期货累计上涨超过15%，涨幅高于同期油价，显示市场对成本和需求的预期增强。

主要观点

成本端支撑

• 地缘局势影响：中东局势未见明显缓和，美国对伊朗的经济制裁威胁升级，伊朗表示若美国不满足其条件，霍尔木兹海峡将继续关闭。
• 霍尔木兹海峡问题：海峡通航中断持续，原油供应偏紧，支撑油价上涨。
• 美国政策：特朗普表示不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，但暂不采取军事行动，转向经济制裁和海军封锁。
• 巴基斯坦消息：美伊双方就停火协议达成共识，包括霍尔木兹海峡自由航行条款，后续需关注谈判进展。

基本面分析

• 供应恢复不及预期：8月份国内沥青产量环比增加，但9月地炼排产同比下降46.3%，供应仍偏紧。
• 需求逐步回暖：下游需求进入传统旺季，炼厂出货量环比增加，但同比小幅下降。
• 库存下降：国内样本企业沥青社会库存延续降库趋势，8月28日当周库存为60.1万吨，环比下降6.1万吨。
• 裂解价差高位运行：沥青裂解价差震荡回升，处于近几年高位，受供应偏紧和需求回暖影响，炼厂利润支撑良好。

关键信息

供应端

• 8月份国内沥青产量累计153.5万吨，日均产量5.48万吨，环比增加1.13万吨。
• 9月份OPEC+增产18.8万桶/日，但地炼排产同比下降46.3%，国内供应仍偏紧。
• 霍尔木兹海峡通航中断，原料供应受限，制约炼厂开工率回升。

需求端

• 8月份沥青出货量延续增加趋势，但同比小幅下降。
• 下游需求逐步回暖，炼厂出货量环比上升，但总需求下降和高价格抑制部分需求。

库存与利润

• 国内样本企业沥青社会库存持续下降，8月28日当周为60.1万吨。
• 沥青裂解价差震荡回升，处于近几年高位，炼厂利润支撑良好。

后市研判

• 成本端：地缘局势仍存不确定性，美伊维持边打边谈格局，油价预计维持高位震荡。
• 基本面：供应恢复不及预期，需求逐步回暖，形成供减需增的格局，对盘面形成支撑。
• 整体预期：在成本端和基本面共振下，沥青盘面预计延续偏强运行。

数据来源

• 同花顺iFinD
• 新华社、央视新闻、路透社、Axios等

结论

综合来看，8月份沥青市场在成本端支撑和基本面改善的双重推动下，呈现出偏强运行的趋势。未来市场走势将取决于地缘局势的演变以及供需关系的变化，建议投资者密切关注相关动态。