20260930-财信证券-房地产_居民购房贷款贴息政策点评-中央财政下场购房贴息_1个百分点精准托举刚需_3页_229kb

文档总结

核心内容

2026年9月29日，财政部联合中国人民银行、金融监管总局发布《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》（财金〔2026〕95号），标志着中央财政首次在需求侧介入房地产市场，旨在支持合理居住需求，推动市场流通。

主要观点

• 政策目标：通过贴息降低居民购房成本，促进合理住房需求释放，同时推动二手房市场流通，优化房地产市场结构。
• 支持对象：首套住房（含新房和二手房），建筑面积不超过120平方米，房屋价格不超过150万元。
• 贴息标准：年化1个百分点，贴息期限最长5年，单户贴息贷款规模上限100万元。
• 资金分担：中央财政与地方财政按90%：10%比例分担。
• 实施期限：自2026年10月1日起，暂定1年，资金总规模不设上限。
• 经办方式：由开展商业性个人住房贷款业务的银行自动识别、扣减，实现“免申即享”。
• 不叠加：保障性住房贷款和公积金贷款不享受叠加贴息。

关键信息

贴息效果

• 对于100万元的商业性个人住房贷款，贴息最多可帮助借款人累计减少付息近5万元。
• 2026年二季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率约3.06%，贴息后实际承担利率降至约2.06%。

政策意义

• 定位转变：中央财政从供给侧转向需求侧，强调“支持合理居住需求”。
• 市场影响：政策覆盖新房和二手房，有利于促进二手房市场流通，直接利好二手房经纪与交易服务赛道。
• 数据支撑：2026年前八月二手房成交面积占比已达52%，政策对二手房市场的覆盖面更广。

投资建议

• 评级：维持房地产行业“同步大市”评级。
• 短期影响：政策于10月1日实施，正值销售旺季，有望对国庆期间楼市成交形成催化。
• 中期影响：政策隐含中央对楼市态度的转变，强调精准覆盖而非全面刺激。
• 重点推荐：二手房经纪平台（如我爱我家）；重点布局二三线城市的全国性开发商（如新城控股、保利发展）。

风险提示

• 政策效果不及预期
• 二手房成交修复不及预期
• 房企盈利能力继续下滑
• 资产减值风险

投资评级系统说明

• 股票投资评级：以报告发布日后的6-12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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