20260906-东吴证券-金融产品周报_美伊冲突与加息预期升温_A股或持续震荡_19页_1mb

金融产品周报总结（20260906）

核心内容概述

本周金融产品周报分析了美伊冲突与加息预期升温对A股市场的影响，并结合基金数据统计与市场行情展望，对当前市场走势与基金配置策略进行了研判。报告指出，A股或持续震荡，建议投资者采取均衡配置策略，等待更好的修复机会。

主要观点

1. 市场震荡预期

• 美伊冲突升级，霍尔木兹海峡油轮遇袭，导致布伦特原油重回90美元上方，市场对通胀预期上行。
• 美联储主席沃什在Jackson Hole讲话偏鹰，美国8月非农新增16.2万远超预期，9月加息概率升至60%以上。
• 全球风险偏好承压，海外紧缩政策与地缘风险并存，A股市场可能继续震荡。

2. 基金数据统计（2026.8.31-2026.9.4）

• 基金规模变化：

  • 增加前三：跨境规模指数ETF（+1.43亿元）、跨境行业指数ETF（+0.04亿元）、风格指数ETF（-1.17亿元）。
  • 减少前三：主题指数ETF（-299.22亿元）、规模指数ETF（-153.68亿元）、跨境主题指数ETF（-70.95亿元）。

• 基金规模变化（指数）：

  • 增加前三：创业板指（+18.70亿元）、科创50（+14.14亿元）、中证军工（+7.08亿元）。
  • 减少前三：半导体材料设备（-79.27亿元）、科创半导体材料设备（-48.06亿元）、中证A500（-47.21亿元）。

• 基金份额变化：

  • 增加前三：科创50（+61.67亿份）、科创芯片（+22.03亿份）、创业板指（+21.37亿份）。
  • 减少前三：证券公司（-28.98亿份）、红利低波（-23.77亿份）、中证煤炭（-19.14亿份）。

3. 市场行情展望（2026.9.7-2026.9.11）

• 宏观模型：9月月度宏观模型得分为-1，与上月持平，历史上该分数后万得全A后续一个月上涨概率为61.54%，但平均收益率为-0.82%，模型认为市场以震荡为主。
• 日度模型：综合信号从+2回落至-1，快慢换手均持有，未触发极端信号，短期动能减弱但尚未进入明确下行区间。
• 技术择时：北证50触发局部底右侧信号，中证红利、红利指数触发局部顶信号，结构性分化状态延续。

4. 资金层面分析

• 成长方向：创业板指、科创50等宽基ETF规模增加，显示市场对成长方向仍保持布局意愿。
• 军工、传媒：中证军工、中证传媒ETF规模增加，关注度提升。
• 半导体方向：半导体材料设备、科创半导体材料设备ETF规模减少，反映前期涨幅较大的板块出现获利了结。
• 宽基ETF：沪深300、中证500、中证A500等宽基ETF规模减少，显示大资金持谨慎态度。

5. 国内经济数据

• 8月官方制造业PMI为49.8%，较上月回升0.6个百分点，新订单指数50.6%重回扩张，产需两端同步改善。
• 财新制造业PMI为51.5，连续两月回升，指向中小企业景气改善。
• 整体经济仍处收缩区间，复苏基础尚不牢固，国内经济边际修复但力度偏弱。

关键信息总结

市场情绪

• 震荡为主：受地缘政治与海外紧缩政策影响，A股市场预计以震荡为主。
• 风险偏好承压：全球市场风险偏好受地缘风险与加息预期压制，投资者情绪偏谨慎。

基金配置建议

• 配置策略：建议均衡配置，等待更好的修复机会。
• ETF选择：
  • 积极进取型：选择成长、科技、军工等高景气板块。
  • 多元均衡型：配置银行、农业、房地产、石化等板块，平衡风险。

风险提示

1. 模型基于历史数据测算，未来存在失效风险。
2. 宏观经济不及预期。
3. 发生重大预期外事件。

市场与行业分析

宽基指数

• 综合评分前三：北证50（78.99分）、沪深300（58.89分）、科创50（56.81分）。
• 综合评分后三：万得微盘股指数（38.26分）、中证红利（25.00分）、红利指数（20.48分）。

风格指数

• 综合评分前三：稳定（风格.中信）（63.67分）、巨潮大盘（59.85分）、大盘成长（57.56分）。
• 综合评分后三：消费（风格.中信）（39.79分）、大盘价值（37.65分）、金融（风格.中信）（36.91分）。

申万一级行业指数

• 综合评分前三：公用事业（75.06分）、国防军工（74.42分）、汽车（66.19分）。
• 综合评分后三：石油石化（29.05分）、医药生物（28.40分）、煤炭（24.87分）。

历史数据参考

宽基指数9月平均收益率

• 前三：北证50（7.11%）、科创50（2.87%）、科创100（2.24%）。
• 后三：上证指数（0.23%）、万得全A（0.33%）、中证1000（0.51%）。

风格指数9月平均收益率

• 前三：中盘成长（1.53%）、国证成长（1.52%）、大盘成长（1.47%）。
• 后三：稳定（风格·中信）（0.55%）、金融（风格·中信）（0.83%）、大盘价值（0.84%）。

申万一级行业指数9月平均收益率

• 前三：煤炭（2.27%）、电力设备（2.16%）、通信（1.96%）。
• 后三：美容护理（-1.22%）、综合（-1.14%）、农林牧渔（-1.14%）。

总结

本周市场受美伊冲突与加息预期双重影响，呈现震荡格局。基金规模与份额变化显示，成长、军工、传媒方向受到资金关注，而半导体、宽基ETF则出现资金流出。国内经济边际改善，但整体仍处收缩区间，需关注政策托底预期。建议投资者采取均衡配置策略，关注积极进取型与多元均衡型ETF组合，同时警惕模型失效、宏观经济不及预期及突发风险事件。