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开源晨会 0729 总结

核心内容概览

本晨会聚焦于2026年7月28日的市场表现及投资策略，重点分析了沪深300及创业板指数近一年的走势，并梳理了昨日涨跌幅前五和后五的行业情况。同时，提供了多只股票的研报摘要与投资建议，涵盖煤炭、公用事业、电子、医药、非银金融等多个行业。

主要观点

1. 投资策略

• K型行情：当前科技主线尚未证伪，短期可关注低位修复机会，中期需等待新的 $\Delta G$ 线索确认。
• 短期配置建议：
  • 风格回归：关注银行、公用事业、电力等传统行业。
  • 盈利改善：关注有色、煤炭、基础化工等已出现盈利改善的行业。
• 中期关注方向：
  • AI硬件链：国产算力、半导体等。
  • 科技外溢：电力设备、能源金属、液冷等。
  • 新兴产业趋势：商业航天、军工等。

2. 行业与公司推荐

关键信息

1. 行业表现

• 涨幅前五行业：

  • 食品饮料：2.138%
  • 商贸零售：1.528%
  • 银行：1.505%
  • 交通运输：0.842%
  • 家用电器：0.815%

• 跌幅后五行业：

  • 通信：-10.876%
  • 电子：-7.015%
  • 综合：-3.789%
  • 机械设备：-3.618%
  • 建筑材料：-3.115%

2. 重点公司分析

平煤股份（601666.SH）

• 行业定位：中南焦煤龙头
• 核心优势：
  • 焦煤资源储备丰富，可采储量16.70亿吨。
  • 2026年原煤产量预计提升至3024万吨，精煤产量预计达1308万吨。
  • 焦煤价格中枢抬升，量价改善推动业绩修复。
• 盈利预测：2026-2028年归母净利润分别为16.4/18.0/19.4亿元，对应PE分别为11.5/10.5/9.8倍。
• 评级：买入
• 风险提示：煤价下跌、资源整合不及预期、安全生产风险。

神火股份（000933.SZ）

• 行业定位：铝煤双轮驱动
• 核心优势：
  • 2026H1实现营业收入247.91亿元，归母净利润47.81亿元，同比分别增长21.35%和151.06%。
  • 电解铝业务毛利率提升20.83个百分点，煤炭业务毛利率提升11.85个百分点。
  • 铝箔业务营收同比增长41.35%，高端产品布局持续推进。
• 盈利预测：2026-2028年归母净利润分别为87.66/90.79/95.38亿元，对应PE分别为7.7/7.4/7.1倍。
• 评级：买入
• 风险提示：煤铝价格下跌、氧化铝原材料上涨、新能源铝箔项目推进不及预期。

投资评级说明

风险提示

• 政策风险：政策超预期变动。
• 市场风险：全球流动性及地缘政治风险。
• 估值风险：定价模型失效。
• 行业风险：煤价、铝价、氧化铝价格等波动。
• 业务风险：新能源铝箔项目推进不及预期。

其他说明

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