20260823-湘财证券-汽车行业周报_车企上半年业绩分化加剧_行业格局重塑_15页_1mb

报告摘要

汽车行业周报总结（08.17-08.23）

核心内容概述

2026年上半年，汽车行业整体呈现“增量不增利”的特征，营收微增，利润承压。行业面临原材料价格高位运行、价格战持续以及“以旧换新”补贴透支需求等多重压力。根据乘联会数据，2026年1-6月汽车行业收入同比增长1.8%，成本增长2.8%，利润同比下降20%，利润率降至3.8%。各车企业绩分化加剧，传统自主车企表现稳健，而处于转型期的车企普遍面临业绩压力。

当前车市处于底部修复阶段，随着稳消费政策逐步落地和基数改善，预计乘用车市场降幅将收窄，新车发布节奏加快，有望迎来“金九银十”的消费行情。

主要观点

行业整体表现：2026年8月17日至21日，汽车板块下跌1.5%，跑输沪深300指数0.5个百分点。年初至今，汽车板块跌幅达19.6%，在申万31个板块中排名垫底。
子板块表现：乘用车、商用载客车、摩托车及其他小幅上涨，商用载货车、汽车零部件、汽车服务等板块下跌。
重点车企表现：
- 吉利汽车：营收利润双增，毛利率提升至17.9%，产品结构升级成效显著。
- 奇瑞汽车：收入、盈利、海外市场和新能源业务均表现良好，海外市场收入增长51%，新能源业务收入增长63.8%。
- 赛力斯：业绩由盈转亏，归母净利润同比下降158.38%。
- 江淮汽车：仍处于亏损状态，但亏损收窄。
- 小米汽车：交付量增长28.2%，但毛利率下降至19.2%，经营亏损扩大。
行业销量：7月汽车销量258.4万辆，环比下降8%，同比微降0.3%。新能源汽车渗透率首次突破60%，达到60.4%。
出口情况：7月汽车出口量104.3万辆，同比增长81.3%；1-7月累计出口614万辆，同比增长66.8%。
库存情况：7月经销商库存系数为1.48，处于警戒线以下，但库存预警指数位于荣枯线之上。
投资建议：维持汽车行业“增持”评级，建议关注自主品牌、出海、高端化、智能驾驶、Robotaxi、线控底盘、液冷、AIDC等方向。
风险提示：包括宏观经济不及预期、销量不及预期、贸易摩擦升级、价格战加剧、原材料成本上升、技术迭代不及预期等。

关键信息

1. 行业数据概览

2026H1营收：51893亿元，同比增长1.8%
2026H1成本：46100亿元，同比增长2.8%
2026H1利润：1954亿元，同比下降20%
利润率：3.8%

2. 市场表现

周涨幅：乘用车上涨0.3%，商用载客车上涨1.4%，摩托车及其他上涨3.2%
周跌幅：商用载货车下跌5.1%，汽车零部件下跌2.3%，汽车服务下跌0.3%
年跌幅：乘用车下跌25.1%，商用载货车下跌37.9%，汽车零部件下跌17.1%

3. 销量数据

乘用车销量：7月销量226.8万辆，同比微降0.9%；1-7月销量1498.8万辆，同比下降5.4%
商用车销量：7月销量31.7万辆，同比增长3.5%；1-7月销量261.4万辆，同比增长7.7%
新能源汽车销量：7月销量156.1万辆，同比增长23.7%；1-7月销量900.7万辆，同比增长9.6%
新能源渗透率：7月市场渗透率60.4%，1-7月渗透率51.2%

4. 原材料价格

碳酸锂、螺纹钢、铝、铜、天然橡胶、玻璃等价格持续上涨，对成本和利润形成压力。

5. 行业动态

吉利汽车管理层调整：李书福辞任董事会主席，安聪慧接任。
特斯拉接入豆包大模型：特斯拉中国车机系统上线豆包大模型，部分老车型逐步推送OTA。
门把手安全隐患召回：9家车企因门把手安全问题召回多款车型。
成都车展开幕：第二十九届成都国际车展开幕，展览规模达22万平方米。
特斯拉Cybercab发布：定档9月3日，为首款无人驾驶出租车，彻底去除方向盘和制动踏板。

6. 重点新车发布

序号	生产厂商	车型	类别	动力类型	价格区间（万元）	上市时间
1	北汽新能源	享界G9	大型SUV	增程/纯电	42.98-54.98	2026/8/20
2	东风乘用车	东风风神L8Y	紧凑型SUV	纯电	10.09-11.99	2026/8/21
3	上汽集团	MG 07 PHEV	中型轿车	插混	10.89-11.89	2026/8/21
4	上汽集团	MG 07 EV	中型轿车	纯电	11.69-15.99	2026/8/21
5	上汽大众	ID.ERA 5S	中型轿车	插混	11.99-14.99	2026/8/21