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沪铜周报（10.8~10.9）总结

核心内容

本周沪铜市场呈现高位震荡态势，沪铜主力合约周涨幅为0.39%，收报于110110元/吨。整体来看，铜价受到地缘政治扰动的支撑，尤其中东局势的反复以及刚果金禁止铜精矿出口对铜价形成明显推动。同时，短期美国加息落地带来的情绪回暖也对市场产生积极影响。

主要观点

宏观面影响

• 地缘政治风险持续存在，对铜价形成支撑。
• 中东事件反复加剧市场不确定性，推动铜价上涨。
• 刚果金铜精矿出口禁令限制供应，短期内对铜价有利。
• 美国加息落地后市场情绪有所回暖。

产业基本面

• 国内消费进入旺季，但下游消费意愿仍偏弱。
• 产业端现货交易清淡，整体以刚需为主。
• 2024年全球铜市场处于紧平衡状态，预计2025年将出现供应过剩。

库存变化

• LME铜库存周内有所减少，显示市场供应趋紧。
• 上期所铜库存周内增加20000吨，达到58744吨。
• 保税区库存维持在低位，未出现明显变化。

关键信息

2024年中国铜供需平衡表（单位：万吨）

市场结构分析

1. 加工费低位

   • 加工费处于较低水平，反映现货市场压力较大。

2. CFTC持仓

   • CFTC非商业净多单持续流出，表明投机资金对铜价的看空情绪。

3. 期现价差

   • 期现价差走势显示期货市场与现货市场之间的关系，但未提供具体数据。

4. 进口利润

   • 进口利润情况显示进口成本与国内价格之间的差异，但未提供具体数据。

5. 仓单变化

   • 仓单数据未明确，但整体市场结构偏空。

数据来源

• 行情数据：博易大师
• PMI数据：Wind
• 供需平衡数据：Wind
• 交易所库存数据：Wind
• 保税区库存数据：Wind
• 加工费、CFTC持仓、期现价差、进口利润数据：Wind

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