电子行业2019年年度策略：布局5G新红利，国产替代任重道远-20181218-万联证券-32页-2mb

电子行业2019年年度策略总结

核心内容

电子行业在2019年将围绕5G商用展开新一轮投资机会。5G技术相比4G具有更快的速度、更低的功耗和更低的时延，将推动万物互联，带动通信PCB、手机天线和射频前端等领域的快速增长。此外，5G将赋能多个新兴领域，如AR/VR、智能家居和自动驾驶，带来长期发展机会。然而，半导体行业在全球增速放缓的背景下，我国仍保持高增长，但国产替代进程依然任重道远。

主要观点

• 5G商用将带来投资机会：5G将带来比4G更大的红利，预计5G牌照发放后的1-2年将是基站建设和5G手机渗透的黄金期。
• 通信PCB和射频前端受益：5G基站密度和对材料要求的提升将带动通信PCB量价齐升；5G手机将大幅增加天线和射频前端的使用，推动相关产业发展。
• 新兴领域的发展前景：AR/VR、智能家居、自动驾驶等将随着5G的成熟快速进入日常生活，成为未来增长的重要方向。
• 半导体行业前景：尽管全球半导体增速放缓，我国作为全球最大的消费市场，仍维持20%以上的增长，国产替代空间巨大。

关键信息

5G发展现状与预期

• 5G商用进程加快，芬兰、美国已开始发放5G牌照，我国三大运营商计划于2020年启动5G商用。
• 5G手机渗透周期预计为牌照发放后1-2年，届时将带来新的市场机会。
• 5G基站建设将带动通信PCB需求，预计其复合增速为6.9%（2017-2021年）。

半导体市场趋势

• 全球半导体市场2017年达到4122亿美元，2018年增速预计为16%，但2019年将降至3%。
• 我国半导体市场增速高于全球，2018年1-9月同比增长24%，占全球市场的34%。
• 我国集成电路自给率仍然较低，进口额大，2018年前三季度进口额达2351.6亿美元。

新兴领域机会

• AR/VR：5G将改善用户体验，带动市场规模增长，预计2021年全球消费级AR/VR市场规模将超过110亿美元。
• 智能家居：5G将促进设备互联，带动市场增长，预计2022年出货量将达13亿台，其中智能音箱增速最快。
• 自动驾驶：5G将推动L4-L5级别自动驾驶发展，带动车载摄像头、雷达等需求增长。

投资建议

• 个股推荐：大族激光、扬杰科技、中颖电子等被推荐为投资标的，评级为“买入”或“增持”。
• 投资主线：2019年以5G投资为主线，关注5G基站建设、5G手机渗透以及新兴领域的发展。
• 半导体布局：建议对半导体进行长线布局，关注国产替代进程和政策支持。

风险提示

• 5G商用不及预期
• 半导体需求不及预期
• 中美贸易摩擦升级

数据来源与图表

• 所有数据均来自Wind、WSTS、SEMI、IC Insights、中国信通院、Strategy Analytics等权威机构。
• 文档中包含多个图表，涉及行业业绩、市场表现、5G时间表、半导体市场趋势、新兴领域市场规模预测等。

结论

2019年电子行业将迎来以5G为核心的新增长点，特别是在通信PCB、手机天线和射频前端领域。同时，半导体行业在全球增速放缓的情况下仍保持高增长，但国产替代仍需时间推进。整体行业估值处于历史低位，具备长期投资价值，但需关注中美关系和5G建设进程的不确定性。