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贵金属产业周报总结（2026/9/4）

核心内容

本周贵金属产业周报主要围绕黄金和白银的市场表现、国内外金融市场动态以及国际宏观环境展开分析。报告指出，在去美元化和储备多元化趋势下，黄金作为避险资产受到关注，同时地缘政治风险和全球央行货币政策调整对贵金属市场产生重要影响。

主要观点

1. 黄金市场分析

• 需求驱动：黄金需求主要由去美元化背景下主权基金的多元化储备策略推动。
• 地缘政治因素：美伊围绕伊核问题的地缘冲突持续，增加了市场对黄金作为避险资产的需求。
• 货币政策影响：美联储及其他主要央行的货币政策边际收紧压力显现，对黄金价格形成支撑。
• 数据支持：
  • 美联储主席沃什表示，通胀数据尚未显著改善，关注点仍在价格，基础通胀需朝目标移动。
  • 美国8月“小非农”人数增加3.8万，低于预期；初请失业救济人数为20.6万人，高于预期。
  • 新西兰联储如预期加息25个基点，未来大幅加息风险降低。
  • 日本央行倾向于本月加息25个基点，未来加息节奏将保持灵活。
  • 欧洲天然气期货价格升至2023年以来最高水平，欧元区通胀重返3%以上，巩固欧洲央行加息预期。

2. 国内金融市场表现

• 汇率波动：美元兑人民币汇率为6.7177，周跌幅0.2%。
• 股市表现：沪深300指数周跌幅1.68%，上证50指数周跌幅0.37%，中证500指数周跌幅2.4%。
• 债券市场：2Y国债收益率为1.2364，周跌幅1.13%；10Y国债收益率为1.6806，周跌幅1.07%；中美10Y国债利差为-3.0934，周跌幅4.11%。

3. 境内外贵金属市场回顾

• 国际市场：

  • 伦敦金现货价格为4387.12美元/盎司，周跌幅4.45%。
  • COMEX黄金价格为4520.3美元/盎司，周跌幅2.89%。
  • 伦敦银现货价格为65.291美元/盎司，周跌幅5.69%。
  • COMEX白银价格为65.93美元/盎司，周跌幅3.17%。
  • SPDR黄金持仓为1053.482吨，周涨幅0.65%。
  • SLV白银持仓为15319.69吨，周跌幅0.28%。
  • CFTC黄金净多头为243334张，周涨幅9.52%。
  • CFTC白银净多头为25261张，周涨幅6.92%。

• 国内市场：

  • SHFE黄金主力价格为958.38元/克，周跌幅4.09%。
  • 黄金TD价格为957.1元/克，周跌幅3.58%。
  • SHFE白银主力价格为16045元/千克，周跌幅2.91%。
  • 白银TD价格为16041元/千克，周跌幅3.59%。
  • SHFE黄金库存为114858千克，周涨幅1.06%。
  • SHFE白银库存为1399.935吨，周跌幅1.19%。
  • SGX白银库存为863.34吨，周涨幅4.56%。

关键信息

国际宏观市场

• 美元指数：周跌幅0.13%，最新价为99。
• 美债收益率：2Y美债收益率为4.34，周涨幅3.33%；10Y美债收益率为4.77，周涨幅2.14%。
• CRB指数：周涨幅3.78%，最新价为416.84。
• 股市表现：标准普尔指数、道琼斯工业指数、纳斯达克指数均小幅上涨，VIX指数微跌0.07%。

贵金属与相关商品

• 金银比价：COMEX金银比价有所波动，反映市场对黄金与白银的不同预期。
• 市场关联性：
  • 黄金与美债实际利率、美元指数呈现负相关。
  • 黄金与道琼斯工业指数、比特币等资产之间存在一定的联动性。

总结

本周贵金属市场在去美元化趋势和地缘政治风险的推动下，黄金受到较多关注，价格表现相对稳定，而白银则因市场情绪和供需变化出现波动。国内外金融市场整体呈现震荡态势，美元指数小幅下跌，股市和债市则出现不同程度的调整。国际宏观环境显示美联储及其他主要央行的货币政策仍偏紧，对贵金属市场形成一定支撑。整体来看，贵金属市场在复杂多变的宏观背景下保持谨慎乐观态度，投资者需密切关注政策动向和市场情绪变化。