20261007-国盛证券有限责任公司-行业配置专题_10月行业配置观点与金股推荐_9页_597kb

行业配置专题总结

核心内容

本报告聚焦于2026年10月A股市场行业配置观点及金股推荐，重点指出三季报窗口临近，人民币汇率波动对A股盈利产生扰动，但汇兑损失冲击收窄成为近期值得关注的边际变化。同时，报告推荐了五只具有成长潜力的股票，涵盖半导体材料、AI算力金属、航空装备、生猪养殖及新能源装备等领域。

主要观点

1. 人民币汇率波动影响盈利：

   • 人民币汇率指数在25H2至26H1期间持续升值，导致汇兑损益对A股非金融板块业绩增速产生显著拖累，2026年上半年汇兑损益占营收比重同比提升46.36bp，拖累累计业绩增速约8.87pct。
   • 2026年三季度人民币汇率指数仅小幅升值0.02%，较去年同期1.93%的升值幅度明显收窄，低基数效应有望缓解汇兑损失对盈利的冲击。

2. 出口链存在阶段性机会：

   • 由于人民币汇率长期处于宽幅震荡区间，汇兑损益对盈利的影响具有非经常性，难以持续。但在当前缺乏长期性投资方向的市场环境下，这种阶段性机会仍值得投资者关注。

3. 行业配置建议偏短期：

   • 在AI产业增长预期不足、资源品涨价缺乏需求支撑的背景下，A股市场交易逻辑偏向短期，因此汇兑损益冲击收窄作为近期边际变化，具备投资价值。

关键信息

10月金股组合推荐

风险提示

1. 公司业绩修正
2. 经济大幅衰退
3. 政策超预期变化

投资建议说明

• 投资评级标准基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的涨幅，具体如下：
  • 股票评级：
    • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
    • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
    • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
    • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上
  • 行业评级：
    • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
    • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
    • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

附录信息

• 分析师：王昱涵

  • 执业证书编号：S0680523070005
  • 邮箱：wangyuhan3665@gszq.com

• 相关研究报告：

  1. 《行业配置定期：中观景气周报：有色价格普遍走低，油运价格继续大涨》（2026-10-05）
  2. 《行业配置定期：中观景气周报：地方专项债发行提速，油运价格持续大涨》（2026-09-28）
  3. 《行业配置定期：中观景气周报：内需表现较为参差，油运价格继续大涨》（2026-09-22）

• 图表目录：

  • 图表1：全A非金融26Q2利润表拆解（累计，%）
  • 图表2：人民币汇率指数（参考BIS货币篮子）

免责声明

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