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沪铝早报-2026年9月4日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝市场早报，涵盖铝及相关产业链的市场分析与数据汇总。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等角度出发，结合近期利多与利空因素，对铝市场进行了全面分析。

主要观点

铝市场分析

1. 基本面：

   • 碳中和政策限制国内铝产能扩张，国内供应即将达到天花板。
   • 下游需求不强劲，房地产市场持续疲软。
   • 宏观经济短期情绪波动较大，市场整体处于中性状态。

2. 基差：

   • 现货价格为24,340元/吨，基差为-30元，贴水期货，市场情绪中性。

3. 库存：

   • 上期所铝库存较上周下降12,299吨至391,498吨，中性。
   • LME铝库存较前一日下降250吨至245,975吨。
   • SHFE铝库存较上周下降17,120吨至72,428吨。

4. 盘面表现：

   • 收盘价位于20日均线上方，且20日均线呈上升趋势，盘面偏多。

5. 主力持仓：

   • 主力合约净多头持仓增加，显示市场偏多情绪。

6. 市场预期：

   • 碳中和政策推动铝行业长期变革，对铝价形成支撑。
   • 铝价或维持高位震荡运行，需关注宏观情绪变化。

近期利多与利空因素

利多因素

• 碳中和控制产能扩张：国内铝产能扩张受到严格限制，供应增长预期减弱，对铝价形成长期支撑。
• 俄乌地缘政治扰动：影响俄铝供应，可能加剧全球铝供应紧张局面。

利空因素

• 全球经济不乐观：高铝价可能抑制下游消费，尤其是建筑和制造业需求。
• 铝材出口退税取消：影响出口竞争力，对铝价形成压力。

供需平衡分析

• 从供需平衡数据可以看出，2024年及2025年供需关系逐步改善，实际消费量有所下降，但整体仍维持在高位，供需平衡由负转正。

关键信息

• 供应端：碳中和政策抑制产能扩张，俄铝供应受地缘政治影响，可能带来短期供应扰动。
• 需求端：房地产持续疲软，压制铝材消费；出口退税取消可能影响出口需求。
• 库存变化：国内及国际库存均呈现下降趋势，表明市场供应偏紧。
• 市场情绪：盘面及主力持仓显示市场偏多，但需警惕宏观情绪变化带来的波动。

数据来源

• 所有数据均来源于Wind。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

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