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宝城期货原油早报总结 - 2026-08-11

核心内容概览

本报告为宝城期货关于原油（SC）品种的早报分析，内容涵盖短期、中期、日内三个时间周期的价格走势预测及逻辑分析。报告以震荡偏强为日内观点，震荡为中期观点，偏强运行为参考观点，整体逻辑围绕供需关系与地缘政治风险展开。

主要观点

日内观点：震荡偏强

• 原油期货价格在当日交易中预计呈现震荡偏强走势。
• 原因包括偏多因素支撑，如库存偏低带来的实物支撑，以及市场对地缘风险的消化后逐步回归基本面的预期。

中期观点：震荡

• 中期来看，原油价格预计将震荡运行，市场仍需观察供需变化及地缘政治局势的演变。
• 供应端压力增加，但库存仍处于低位，形成供需博弈局面。

短期走势：震荡

• 短期内（一周以内），原油价格将维持震荡态势，市场波动可能较大。
• 霍尔木兹海峡航运受阻的极端预期已有所降温，但中东局势仍存在反复风险，导致价格波动。

关键信息

价格走势逻辑

• 供应端：

  • 中东局势边际缓和，霍尔木兹海峡航运风险降低。
  • OPEC+按计划增产，美国页岩油产量维持高位，全球远期供应压力上升。
  • 原油库存仍处于偏低水平，提供底部支撑。

• 需求端：

  • 海外夏季用油旺季接近尾声，成品油裂解价差走弱。
  • 国内部分炼厂进入检修期，原油加工负荷回落。
  • 进口采购趋于谨慎，整体需求端承压。

• 宏观环境：

  • 美债收益率维持高位，对大宗商品估值形成压制。
  • 市场交易重心从地缘扰动逐步回归供需现实。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势仍存在反复可能，可能对油价产生扰动。
• 供需变化：全球原油供应压力上升，但库存仍偏低，供需关系仍需密切关注。
• 宏观因素：美债收益率及全球经济形势可能影响市场情绪和价格走势。

价格波动标准说明

注：偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不区分。

报告发布信息

• 发布机构：宝城期货有限责任公司
• 作者：陈栋
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617

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