20260803-恒力期货-日报系列_13页_2mb

投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报总结 2026.8.3

核心内容概览

本报告涵盖了多个商品板块的市场分析，包括芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等。各板块均受到地缘政治、供需关系、库存变化及宏观经济因素的影响，整体市场呈现震荡格局，部分商品价格承压，部分则因政策或成本支撑而有所反弹。

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一、芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 逻辑：美伊冲突反复无常，地缘政治对市场情绪影响较大。
• 盘面：TA2609 收涨 84 点（1.45%）至 5868 点，日持仓微增至 89.4 万手。
• 现货：市场商谈氛围一般，现货基差走强，主流现货基差在 09+140，价格商谈区间在 5830-5970 元/吨。
• 供需情况：
  • 供给端：PX 负荷 58.6%（-1.4pct），PTA 负荷 63.4%（+2.6pct）。
  • 需求端：聚酯负荷 81.9%（-0.1 pct），加弹负荷 69%（-6 pct），织造负荷 63%（-1 pct），印染负荷 67%（-2 pct）。
• 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

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二、煤化工板块

【甲醇】

• 逻辑：关注地缘扰动及油价波动。
• 基本面：
  • MA2609 收于 2618 点，跌幅 1.47%。
  • 港口价格弱势整理，近端基差维持 09 平水或微升水。
  • 内地价格后半周转弱，局部检修支撑有限。
• 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工情况、地缘动态、霍尔木兹海峡动态。

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三、盐化工板块

【纯碱】

• 逻辑：库存高位，缺乏集中减产。
• 基本面：
  • 纯碱价格持续下探，库存仍处于高位，低成本装置难以减产。
  • 玻璃端持续减产，但库存拐点未显现。
• 中长期：
  • 需求稳中略降，供应高位，库存高位波动为主。
  • 明年预计有较大投产，新产能多为低成本装置，成本下行对纯碱形成压力。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：减产不断，但库存未见拐点。
• 基本面：
  • 玻璃厂库存高位走平，现货持续降价但产销未改善。
  • 供应水平较低，但库存未见明显拐点。
• 中长期：
  • 地产仍在底部，竣工需求走弱。
  • 玻璃供需双弱格局难改，预计继续减产。
  • 厂家升级改造，天然气制产能占比扩大，成本支撑增强。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：液氯价格偏高，成本支撑弱化。
• 基本面：
  • 烧碱库存高位，成本支撑弱化，下游氧化铝需求稳定。
  • 氯碱综合利润改善，但需求不足，库存未见明显去化。
• 中长期：
  • 产能投放周期仍在，需求改善不明显。
  • 氧化铝投产对烧碱形成压力，天然气制产能占比扩大。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

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四、有色金属板块

【黄金】

• 逻辑：戴维营会议或指引地缘方向。
• 基本面：
  • 美国将在戴维营举行内阁会议，市场预期美伊军事博弈为核心议题。
  • 美联储按兵不动，美元回落对黄金形成支撑。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：震荡整理。
• 基本面：
  • 银价波动受黄金和市场情绪影响，高弹性放大波动。
  • 美国通胀数据降温对白银有所支撑。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

【铜】

• 逻辑：现货升水缓慢回落，下游消费趋缓。
• 基本面：
  • 沪铜现货升水偏高，下游拿货积极性下滑。
  • 部分冶炼厂恢复生产，现货供应或将回升。
  • LME 库存下降，供应收缩预期增强。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

【铝】

• 逻辑：重心抬升。
• 基本面：
  • 沪铝震荡偏强，主力合约收涨 0.19% 至 23630 元/吨。
  • 宏观面美日联手遏制日元贬值，美元承压。
  • 电解铝社会库存去化，终端采购有限。
• 风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。

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五、附录：各版块日度数据监测

聚酯产业链关键数据监测

• 人民币离岸价：6.7528（+0.07%）
• 布伦特原油：90.12（+1.22%）
• 石脑油：837（-4.2%）
• PTA现货：5920（+0.4%）
• TA609：5782（-1.1%）
• 短纤现货：7560（-0.1%）
• MEG现货：5265（-2.2%）
• 短纤产销率：58%（-51%）
• 轻纺城成交量：432（+6.1%）

甲醇关键数据监测

• MA2609：2618（-1.5%）
• MA09基差：15（-12%）
• 纯碱SA09：935（-8%）
• 玻璃FG09：875（-5%）
• 烧碱SH09：1837（-5%）

铜关键数据监测

• LME库存：25737吨（-1.62%）
• 精废价差：15080元/吨（+1.62%）
• 进口盈亏：-1354.63元/吨（+218.56%）

黄金关键数据监测

• 期货上海：888.30元/克（+0.78%）
• COMEX黄金：4099.90美元/盎司（+2.04%）
• 进口盈亏：-15.52元/盎司（+153.59%）

银关键数据监测

• 期货上海：14264元/千克（+1.65%）
• 期货库存：1181187千克（+1.24%）

铝关键数据监测

• 主力合约收盘价：23630元/吨（+0.02%）
• 成交量：139967手（-33.22%）
• 持仓量：247263手（-1.33%）
• LME铝库存：264400吨（-0.71%）

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六、分析师信息

• 研究院分析师：

  • 周云（F03089066, Z0016657）
  • 程驰文（F03143095, Z0023973）
  • 郭延龙（F03143036）

• 交易咨询部分析师：

  • 杨怡菁（F03090247, Z0016789）
  • 杨力（F03150619, Z0023369）
  • 郭瑾雯（F03124046, Z0023457）

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七、免责声明

• 本报告基于公开资料及实地调研，不保证其真实性、准确性和完整性。
• 报告仅代表分析师个人观点，不构成投资建议。
• 报告可能因时间变化而调整，敬请关注后续研究报告。
• 投资者需自行承担风险，恒力期货不对此负责。

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八、联系方式

• 恒力期货有限公司
  电话：021-6029 9552
  网址：www.hengliqihuo.com
  公众号：恒力期货及研究院