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兴业期货日度策略总结（2026.8.3）

核心内容概述

兴业期货在2026年8月3日发布的日度策略中，对多个商品期货品种进行了分析与操作建议。整体来看，市场呈现震荡格局，部分品种存在底部支撑，但多数仍面临基本面偏弱与需求疲软的压力。策略中强调了地缘政治、宏观经济数据、行业供需变化及政策动向对市场走势的关键影响。

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主要观点与操作建议

1. 操作建议

• 原油 SC2609：地缘出现缓和信号，建议前多离场。
• 沪铝 AL2609：海外供应担忧仍存，建议多头持有。
• 焦炭 J2609：焦企库存继续被动增加，建议空头持有。

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2. 品种基本面分析及行情研判

股指

• 观点：上周A股震荡整理，上证指数微涨，创业板指下跌。市场成交额回落，AI链盈利闭环尚未出现。
• 方向研判：震荡格局。
• 操作建议：短期企稳，但整体行情空间受限，建议保持观望。

国债

• 观点：流动性宽松预期增强，但经济基本面未有超预期变化，十债估值压力仍存。
• 方向研判：谨慎看涨。
• 操作建议：债市乐观情绪持续，但需关注经济数据及政策动向。

黄金/白银/铂金/钯金

• 观点：中东局势反复，贵金属震荡筑底。AI科技股调整导致金银ETF资金回流，但持续性待观察。
• 方向研判：震荡格局。
• 操作建议：新单暂时观望，关注美联储加息预期变化。

有色金属（铜）

• 观点：宏观压力减弱，需求预期乐观。冶炼加工费下行，非美地区库存低位，现货升水高。
• 方向研判：谨慎看涨。
• 操作建议：短期震荡偏强，关注前高压力及需求变化。

有色金属（铝）

• 观点：库存去化与供给约束支撑铝价，短期震荡偏强。
• 方向研判：多头格局。
• 操作建议：关注旺季需求切换及中东局势演变。

有色金属（氧化铝）

• 观点：基本面偏空，库存压力维持，价格接近成本端。
• 方向研判：谨慎看跌。
• 操作建议：短期维持空头思路，关注产能出清及政策变化。

有色金属（镍）

• 观点：供需面缺乏明确方向，印尼镍矿配额补充是主要变量。
• 方向研判：震荡格局。
• 操作建议：短期随宏观情绪震荡，关注配额补充进展。

硅能源

• 观点：工业硅高库存压制价格反弹，多晶硅政策预期提升。
• 方向研判：震荡格局。
• 操作建议：关注价格合规指导进展，短期维持低位震荡。

钢矿煤焦

• 观点：钢厂减产、钢材被动累库，炉料支撑减弱。
• 方向研判：整体谨慎看跌。
• 操作建议：
  • 螺纹/热卷：继续持有卖出虚值看涨期权头寸。
  • 铁矿：持偏空思路，卖出虚值看涨期权头寸。
  • 焦煤/焦炭：关注政策与地缘变化，短期震荡下行。

纯碱/玻璃

• 观点：纯碱产能过剩，玻璃供需双弱。
• 方向研判：纯碱空头格局，玻璃空头格局。
• 操作建议：
  • 纯碱：反弹抛空09合约。
  • 玻璃：把握反弹抛空近月机会，或卖出虚值看涨期权。

原油

• 观点：美伊局势阶段性缓和，但协议执行效果及长期稳定性待观察。
• 方向研判：震荡格局。
• 操作建议：短期进入区间宽幅震荡，关注中东局势演变。

甲醇

• 观点：中东局势阶段性缓和，但不确定性仍存，短期价格波动风险较大。
• 方向研判：谨慎看跌。
• 操作建议：关注海峡通行情况及进口供给压力。

PVC

• 观点：供需双弱，价格低位震荡，成本支撑有限。
• 方向研判：震荡格局。
• 操作建议：短期延续低位震荡，关注政策与需求变化。

棉花

• 观点：国内储备棉投放补充供给，但商业库存低位、新棉减产预期及天气扰动提供底部支撑。
• 方向研判：震荡格局。
• 操作建议：多空博弈下，短期延续震荡，关注出口政策变化。

棕榈油/豆油

• 观点：油价波动影响油脂板块，印尼提高生物柴油配额，中长期偏强预期仍存。
• 方向研判：棕榈油震荡格局，豆油震荡格局。
• 操作建议：关注天气变化及生柴需求增长。

白糖

• 观点：国内供应宽松，海外面临干旱风险，价格震荡寻底。
• 方向研判：震荡格局。
• 操作建议：可卖出09合约深度虚值看涨期权头寸。

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关键信息汇总

品种	方向研判	操作建议	关键影响因素
股指	震荡格局	保持观望	地缘局势、AI盈利闭环、宏观数据
国债	谨慎看涨	债市乐观情绪持续	流动性预期、经济基本面、政策宽松
黄金/白银	震荡格局	新单观望	地缘局势、美联储加息预期
铜	谨慎看涨	短期震荡偏强	宏观面改善、供给偏紧、需求预期
铝	多头格局	空头持有	库存去化、供给约束、需求修复
氧化铝	谨慎看跌	空头思路不变	库存压力、产能过剩、成本支撑
镍	震荡格局	随宏观情绪震荡	印尼镍矿配额补充、供需结构
硅能源	震荡格局	低位震荡	高库存、政策预期、供需变化
钢矿煤焦	谨慎看跌	卖出虚值看涨期权头寸	钢厂减产、需求疲软、政策信息
纯碱/玻璃	空头格局	弹性抛空09合约或卖出虚值看涨期权	产能过剩、冷修计划、供需结构
原油	震荡格局	前多离场	美伊局势、供应恢复、需求预期
甲醇	谨慎看跌	关注海峡通行及进口供给压力	中东局势、港口到港、需求疲软
PVC	震荡格局	低位震荡	供需双弱、成本支撑、政策影响
棉花	震荡格局	多空博弈下观望	备案棉投放、新棉减产、天气影响
棕榈油/豆油	震荡格局	关注天气与政策变化	中东局势、生柴需求、降雨影响
白糖	震荡格局	卖出09合约深度虚值看涨期权	供应宽松、海外干旱、成本支撑

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风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势、中东局势反复，可能对油价及贵金属产生影响。
• 政策风险：国内增量稳增长政策、反内卷政策信号、行业政策调整。
• 供需失衡风险：部分品种如铝、铜存在供需双弱或过剩问题。
• 市场情绪风险：AI链、新能源、传统行业需求预期变化可能引发市场波动。

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数据来源

• WIND、IFIND、兴业期货投资咨询部

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作者承诺

• 报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
• 作者未因报告内容获得任何报酬，不涉及利益冲突。

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免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断，谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。