20260807-国新国证期货-生猪周评_盘面探底反弹_期现分化加剧_4页_401kb

报告摘要

生猪市场周度总结（2026年8月7日）

核心内容

本周生猪期货市场呈现探底反弹走势，主力合约 LH2611 收报 12036 元/吨，周度涨幅 1.91%。然而，现货市场则维持偏弱运行，河南外三元生猪报价为 10500 元/吨，周环比下跌 100 元/吨。期现升水有所扩大，反映出期货市场对远期预期的乐观情绪，而现货市场则受到终端需求疲软的影响。

主要观点

期货市场反弹：主力合约 LH2611 周度涨幅 1.91%，主要受空头止盈和政策托底（如收储）影响。
现货市场疲软：现货价格持续走低，与期货价格形成明显分化，基差环比走弱 1255 元/吨。
养殖利润承压：外购仔猪养殖利润环比下跌 6.39 元/头，自繁自养利润环比下跌 6.8 元/头，整体盈利空间收窄。
供应端稳中有降：能繁母猪存栏量维持在正常水平（100.8%），但规模场和中小散场存栏均小幅回落。商品猪存栏量小幅下降，出栏量环比减少，但同比上升。
终端消费疲弱：受高温天气影响，鲜销率下滑至 81.10%，同比减少 6.56%，冻品库容率则上涨至 33.09%，终端消化能力有限。
出栏均重下调：全国外三元生猪出栏均重为 122.73 公斤，环比下降 0.19%，主要因养殖端亏损、高温天气及局部疫病影响。
标肥价差收窄：标肥价差为 -0.96 元/公斤，较上周收窄 0.06 元/公斤，反映出肥猪价格跌幅大于标猪。
进口猪肉减少：2026年1-6月累计进口猪肉 38 万吨，同比减少 29.63%，显示国内需求对进口依赖度降低。

关键信息

1. 期货与现货分化

期货主力 LH2611 周度涨幅 1.91%，而现货价格下跌 100 元/吨。
基差为 -1535 元/吨，环比走弱 1255 元/吨，期现价差扩大。

2. 养殖利润情况

仔猪价格：7KG 仔猪价格为 182.38 元/头，较上周下跌 53.57 元/头。
外购仔猪利润：292.05 元/头，环比下跌 6.39 元/头。
自繁自养利润：-196.84 元/头，环比下跌 6.8 元/头。

3. 产能与出栏数据

能繁母猪存栏：2026年6月为 3780 万头，相当于正常保有量的 100.8%，处于绿色区域。
商品猪存栏：6月规模场存栏 3661.30 万头，环比减少 0.56%，同比增加 2.42%。
商品猪出栏：6月规模场出栏 1199.33 万头，环比减少 2.32%，同比增加 11.38%。
中小散场出栏：6月出栏 60.25 万头，环比减少 3.82%，同比增加 23.54%。

4. 屠宰情况

鲜销率：81.10%，环比下降 0.52%，同比减少 6.56%。
冻品库容率：33.09%，环比上升 0.10%，同比上升 15.59%。
开工率：28.79%，环比微降 0.20%，同比上升 1.85%。

5. 出栏均重与标肥价差

出栏均重：122.73 公斤，环比下降 0.19%，同比减少 0.48%。
标肥价差：-0.96 元/公斤，环比收窄 5.50%，预计下周或稳中震荡。

6. 进口数据

2026年1-6月进口猪肉：38 万吨，同比减少 29.63%。
单月进口量：1-6月分别为 7、5、6、7、7、7 万吨，同比均呈下降趋势。

综述

当前生猪市场整体呈现供强需弱格局，供应端压力依然存在，8月规模养殖企业出栏计划环比增加。高温高湿天气加剧了区域性疫病风险，推动养殖端加快出栏节奏。然而，需求端因高温抑制鲜肉消费，叠加冻品库存高企，导致终端走货乏力。中期来看，能繁母猪存栏已回落至正常水平，产能去化节奏加快，但短期对市场供给支撑有限。后市需重点关注能繁母猪去化进度、规模猪企出栏节奏以及终端消费修复情况。