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沪铝早报-2026年6月3日总结

核心内容

市场概况

• 铝价走势：沪铝价格在当日收盘价收于20日均线上，20日均线呈上升趋势，表明短期价格可能维持偏多态势。
• 库存变化：上期所铝库存较上周增加527吨至515,357吨，中性偏多；LME铝库存较前一日减少2,250吨至335,450吨，SHFE铝库存较上周减少7,033吨至176,414吨。
• 基差情况：现货价格为24,310元/吨，基差为-515元/吨，贴水期货，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头增加，偏多。

供需分析

• 供需平衡：2026年中国铝供需平衡为15万吨，较2025年增加19.96万吨，显示铝供给略大于需求，但整体仍处于紧平衡状态。
• 生产与消费：2026年铝产量为4,392.25万吨，净进口量为223.98万吨，表观消费量为4,621.1万吨，实际消费量为4,601.14万吨。
• 社会库存：社会库存从2022年的28万吨下降至2026年的6万吨，整体呈下降趋势，可能对铝价形成支撑。

铝棒库存

• 铝棒库存从2022年的11万吨下降至2026年的16.5万吨，库存量逐渐上升，但整体仍处于低位，可能对市场情绪产生一定影响。

氧化铝市场

• 氧化铝价格从2022年的2,800元/吨上涨至2025年的5,600元/吨，但2026年价格回落至2,700元/吨，价格波动较大。
• 氧化铝库存从2022年的28万吨下降至2026年的6万吨，库存量持续下降，可能对氧化铝价格形成支撑。

主要观点

铝市场

• 供应端：碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将达到天花板，长期对铝价有利。
• 需求端：房地产行业疲软，下游需求不强劲，对铝价形成压制。
• 价格走势：短期内价格可能高位震荡，需关注中东事件对供应的影响。
• 期货走势：期货价格偏多，但现货贴水，需警惕价格回调风险。

供需平衡

• 整体趋势：供需基本平衡，但存在小幅缺口，需关注库存变化对价格的影响。
• 库存变化：社会库存持续下降，可能对铝价形成支撑，但铝棒库存有所上升，需关注其对市场情绪的影响。

氧化铝市场

• 价格波动：氧化铝价格波动较大，需关注供需变化及政策影响。
• 库存变化：氧化铝库存持续下降，可能对价格形成支撑，但需关注库存变化对市场情绪的影响。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将达到天花板。
• 俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。

利空因素

• 全球经济不乐观，高铝价会压制下游消费。
• 铝材出口退税取消。

逻辑分析

• 供应扰动和需求疲软之间的博弈，是当前铝市场的主要逻辑。

市场关注点

• 中东事件对供应的影响。
• 铝材出口退税政策变化。
• 碳中和政策对产能的影响。

图表与数据

现货价格

• 铝现货价格从2022年的4,000元/吨上涨至2025年的5,357.77元/吨，但2026年价格回落至5,100元/吨。

期现价差

• 期现价差从2022年的2,500元/吨上涨至2025年的5,657.77元/吨，但2026年价格回落至5,957.77元/吨。

交易所库存

• LME铝库存从2022年的310,000吨下降至2026年的335,450吨。
• SHFE铝库存从2022年的120,000吨下降至2026年的176,414吨。

社会库存

• 社会库存从2022年的28万吨下降至2026年的6万吨。

氧化铝价格

• 氧化铝价格从2022年的2,800元/吨上涨至2025年的5,600元/吨，但2026年价格回落至2,700元/吨。

氧化铝库存

• 氧化铝库存从2022年的28万吨下降至2026年的6万吨。

铝棒库存

• 铝棒库存从2022年的11万吨下降至2026年的16.5万吨。

总结

综上所述，2026年6月3日沪铝早报显示，铝市场处于高位震荡状态，供应端受到碳中和政策的限制，而需求端受到房地产疲软和全球经济不乐观的影响。期货价格偏多，但现货贴水，需警惕价格回调风险。市场关注点包括中东事件、铝材出口退税政策变化以及碳中和政策对产能的影响。整体来看，铝市场处于紧平衡状态，供需平衡为15万吨，但需关注库存变化对价格的影响。