20260907-东吴证券-港股周观点_加息预期再次上行_港股如何变_9页_1mb

港股周评总结（20260907）

核心内容概述

本周港股整体呈现震荡走势，主要受美联储加息预期升温及美伊局势升级影响。港股三大指数涨跌分化，其中恒生中国企业指数小幅上涨，而恒生科技指数下跌。行业方面，金融业和综合企业领涨，原材料、必需性消费和地产建筑业领跌。港股通资金净流出24亿港元，较前一周大幅减少，资金流向呈现结构性特征。

主要观点

1. 市场环境分析

• 美联储加息预期升温：美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议释放鹰派信号，9月加息概率一度升至近70%，对全球风险资产形成压制。
• 美伊局势升级：冲突向油轮及海峡通航领域蔓延，引发市场对原油供应中断风险的担忧，推动国际油价走强。
• 国内宏观数据边际改善：8月制造业PMI环比回升，新订单重返扩张区间，但终端需求修复仍需财政政策支持。

2. 港股表现与资金流向

• 指数表现：恒生指数小幅上涨0.3%，恒生科技指数下跌0.8%，恒生中国企业指数上涨0.76%。
• 行业表现：金融业领涨3.7%，综合企业上涨1.5%；原材料、必需性消费和地产建筑业领跌，跌幅分别为-3.7%、-2.7%和-2.5%。
• 资金流向：港股通净流出24亿港元，较前一周减少238亿港元。净流入行业包括资讯科技业、能源、地产等，净流出行业包括原材料、医疗保健、电讯业等。
• 个股表现：净流入个股包括中际旭创、腾讯控股、友邦保险；净流出个股包括智谱、华虹宏力、建设银行。

3. 港股通ETF资金动态

• ETF资金：内地投向港股的ETF（港股通+QDII）总规模缩减至3053亿元，环比减少41亿元。
• 港股通ETF：净流出36亿元，QDIIETF净流入7亿元。
• 无净流入主题：本周无行业主题ETF出现净流入。

4. 市场展望

• 港股仍处震荡阶段：短期下行空间有限，但上行动力不足，需关注结构性机会。
• 结构性机会方向：建议关注低波动高股息品种作为底仓，同时布局AI中下游与应用、出海龙头、创新药及有色等板块。
• 风险提示：需警惕美债收益率敏感品种的节奏变化，以及关税潜在升级对出海品种的影响。

关键信息

一、未来重点关注数据及事件

• 基本面数据：

  • 9月8日：中国8月进出口数据
  • 9月9日：中国8月CPI、PPI
  • 9月10日：欧洲央行9月利率决议
  • 9月11日：美国8月CPI、密歇根大学消费者信心指数初值

• 财报及事件：

  • 9月10日：苹果秋季新品发布会
  • 甲骨文2027财年Q1财报
  • Adobe2026年Q3财报

二、港股交易数据

• 回购金额：上周港股回购25亿港元，较前周减少6亿港元。
• IPO金额：上周IPO总额为159亿港元，较前周增加128亿港元。
• 解禁市值：上周解禁市值为65亿港元，较前周减少120亿港元。
• 港股通成交占比：港股通成交额占比从38%升至39%。

三、港股通资金流向

• 净买入行业：资讯科技业、能源、地产等。
• 净卖出行业：原材料、医疗保健、电讯业等。
• 净买入个股：中际旭创、腾讯控股、友邦保险。
• 净卖出个股：智谱、华虹宏力、建设银行。

风险提示

• 全球地缘政治风险超预期
• 海外科技巨头财报及指引不及预期
• 美联储货币政策超预期偏鹰

投资建议

• 低波红利：作为底仓配置，具备防御性。
• 结构性机会：关注AI中下游与应用、出海龙头、创新药、有色等板块。
• 风险控制：需警惕美债收益率上升对港股反弹的压制，以及关税政策变化对出海品种的影响。

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