2017-中国在北美和欧洲地区海外MA项目趋势和预测报告_27页-1mb

中国境外M&A市场趋势总结

核心内容

中国企业在北美和欧洲地区的海外并购活动在过去五年内持续增长，成为其全球化战略的重要组成部分。北美和欧洲地区是中国企业最青睐的并购目标，分别占据了总交易量的23%和28.6%-41.8%。其中，TMT行业在2014年超越E&R行业，成为第二活跃的并购产业，显示出中国企业在技术驱动型领域的投资热情。

主要观点

一、交易量与增长趋势

• 交易量：中国企业海外并购交易量在过去五年快速增长，北美和欧洲是主要目标区域。
• 年复合增长率：欧洲地区年复合增长率高达32%，北美地区则达到36.4%。
• 行业分布：C&IP（消费品和服务）是交易量最大的行业，占五年总成交量的50%以上；TMT、LSHC（生命科学与医疗健康）等行业也表现出强劲的增长势头。

二、驱动因素

1. 企业自身发展需要

• 获取关键运营能力及无形资产
• 快速进入新市场
• 优化业务组合
• 扩大市场份额，提升收益率
• 运用战略计划保护已占据的市场份额

2. 国家宏观战略

• “走出去”战略：自2000年起，鼓励中国企业拓展海外市场。
• “一带一路”倡议：推动中国企业在沿线国家的并购活动。
• 供给侧改革：促使企业通过海外并购缓解国内产能过剩问题。

三、投资环境分析

北美投资环境

• 优势：

  • 创新环境成熟，吸引高科技企业
  • 人力资源丰富，专业能力强
  • 利率较低，融资成本低
  • 知识产权保护制度完善
  • 商业环境开放透明

• 挑战：

  • 美元升值增加投资成本
  • 美国政府对跨境投资有更多限制，如反托拉斯和国家安全审查
  • 劳动法严格，工会谈判影响大
  • 政治不确定性增加投资风险

欧洲投资环境

• 优势：

  • 英镑贬值吸引中国买家关注英国企业
  • 企业估值普遍较低
  • 利率较低，融资成本低
  • 税收优惠政策吸引投资
  • 商业环境开放，市场竞争较少

• 挑战：

  • 某些国家出于反托拉斯和国家安全考虑，限制跨境投资
  • 政治局势不稳定，如英国脱欧
  • 劳动法严格，工会谈判影响大
  • 文化多样性增加整合难度

四、趋势预测

• 美国：

  • 并购总量仍将增长
  • 高科技行业（TMT、LSHC）将吸引更多中国买家
  • 美元升值和政治不确定性可能减缓并购速度

• 欧洲：

  • 并购总量仍将持续增长
  • 德国和英国仍是重点投资地区
  • “一带一路”倡议推动中欧和东欧的投资活动
  • CP&S（消费品和服务）行业仍是最活跃的并购领域

五、挑战与整合

• 并购后整合是实现交易价值的关键，60%的失败案例源于整合不当。
• 资源不足是中国买家整合的最大瓶颈，包括资金、知识、经验及高管认知。
• 德勤提供一站式服务，涵盖销售、运营、IT、财务、人力资源、行政等模块，以支持中国企业在海外并购后的整合工作。

关键信息

• 行业偏好：CP&S、TMT、LSHC、E&R等行业是海外并购的主要领域。
• 地区偏好：西欧、北欧、中欧及东欧是主要投资目标区域。
• 政策支持：中国政府通过税收服务优化、审批流程简化、财务支持等方式鼓励海外并购。
• 外汇管制：2016年后，外汇管制措施对海外并购产生一定影响，但并未阻止其整体增长。
• 德勤角色：德勤作为专业咨询机构，提供全方位整合服务，帮助客户实现并购价值。

附录信息

• 地区分类：

  • 西欧：德国、英国、法国、奥地利、爱尔兰、瑞士、比利时、荷兰、卢森堡
  • 北欧：丹麦、芬兰、瑞典、挪威、冰岛
  • 南欧：土耳其、意大利、西班牙、葡萄牙、马耳他、希腊
  • 中欧及东欧：俄罗斯、波兰、匈牙利、格鲁吉亚、捷克共和国、斯洛文尼亚、罗马尼亚、波斯尼亚、克罗地亚、塞尔维亚

• 行业分类：

  • CP&S：农业、化工和化工材料、消费品（食品、零售）、休闲、制造（其他）、服务（其他）、运输
  • IP&S：自动化工业、产品和服务工业、电子产品工业
  • E&R：能源、矿业、水电（其他）
  • LSHC：生物技术、医疗、制药
  • TMT：电子服务、电脑软件、电脑（硬件、半导体）、媒体、电信（运营商、硬件）、互联网与电子商务
  • FS：财务服务
  • RE：房地产、工程建设
  • PS：国防部门、政府部门

德勤服务概述

• 人才：全球资深人才网络，涵盖欧美市场及本地法规与文化知识
• 方法：以最大化整合价值为目标，提供定制化整合方案
• 专精：覆盖M&A全链条，包括法律、财税、人力资源、文化融合等
• 经验：丰富的中国买家海外并购整合经验
• 一站式服务：提供全方位整合解决方案，确保并购成功

联系方式

• Harry Hitchcock
  电话：+1 (312) 486-2202
  邮箱：lhitchcock@deloitte.com

• 李伟杰
  电话：+86 21 2316 6324
  邮箱：klee@deloitte.com.cn

• 陈维皓
  电话：+86 21 2316 6413
  邮箱：vicchen@deloitte.com.cn

德勤简介

• 德勤是全球领先的审计、税务、咨询及专业服务公司，拥有全球150多个国家的成员所网络。
• 德勤中国致力于为中国企业提供全面的审计、税务、管理咨询等服务，助力其全球化发展。