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沥青期货早报总结（2026年8月17日）

核心内容概览

2026年8月17日的沥青期货早报指出，当前沥青市场整体处于偏多态势，主要受到成本支撑和库存低位的推动。同时，需求端整体低迷，供应端有所增加，市场呈现供需双弱的格局，预计沥青价格将窄幅震荡。

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主要观点

1. 供给端分析

• 国内沥青产量：本周样本企业产量为40.2万吨，环比增加5.51%。
• 检修量：预计下周检修损失量为118.5万吨，环比减少0.42%，显示炼厂检修压力有所缓解。
• 出货量：全国样本企业出货量为20.83万吨，环比增加29.22%，表明市场销售有所改善。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为24.0892%，环比上升1.258个百分点。

2. 需求端分析

• 开工率：重交沥青开工率为24.2%，环比上升0.06个百分点，但仍低于历史平均水平；建筑沥青开工率为9.9%，环比上升0.02个百分点；改性沥青开工率为10.64%，环比下降1.00个百分点；道路改性沥青开工率为25%，环比下降1.00个百分点；防水卷材开工率为27%，环比下降1.50个百分点。
• 表观消费量：整体需求仍低于预期，市场尚未出现明显回暖迹象。

3. 成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工沥青利润为276.74元/吨，环比增加29.60%。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为64.2571元/吨，环比减少66.76%。
• 原油走势：原油价格走强，短期内对沥青成本形成支撑。

4. 库存情况

• 社会库存：65.5万吨，环比减少3.95%，库存持续去库。
• 厂内库存：74.3万吨，环比增加0.27%，库存略有累库。
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比持平。

5. 基差走势

• 山东现货价：4345元/吨，10合约基差为133元/吨，现货升水期货。
• 基差变化：整体基差呈现震荡走势，部分合约基差收窄。

6. 期货行情

• 期货收盘价：10合约收于4212元/吨，环比上涨0.93%。
• MA20走势：期价收于MA20上方，趋势偏多。
• 主力持仓：主力净多头，多头仓位减少。

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关键信息

利多因素

• 原油走强，成本支撑增强
• 社会库存持续去库，市场供需偏紧
• 沥青加工利润增加，显示炼厂盈利能力提升

利空因素

• 供应宽松，炼厂增产提升供应压力
• 雨季压制需求，市场整体偏弱
• 利润疲软，部分下游需求表现不佳
• 高价观望情绪浓厚

主要逻辑

沥青市场短期内受到成本支撑和库存低位的利好影响，但需求端疲软和供应端宽松压制了价格上行空间，整体呈现供需双弱、窄幅震荡的格局。

风险提示

• 原油价格波动：若原油价格大幅下跌，将削弱成本支撑
• 政策不及预期：若政策支持不足，可能进一步抑制需求
• 库存累库超预期：若库存持续增加，将对价格形成压力

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预期与展望

• 沥青2610合约：预计在4296-4392元/吨区间震荡
• 市场情绪：整体偏多，但需警惕需求恢复不及预期和库存超预期累库的风险

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数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

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