20260920-新湖期货-黑色_成本支撑松动_钢价跟随下移_27页_15mb

钢材市场周度分析总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现成本支撑松动、价格下行趋势。受煤炭保供政策影响，双焦（焦炭与焦煤）价格大幅下跌，导致钢材成本支撑减弱，进而拖累成材价格走弱。尽管钢材自身供需矛盾不突出，但成本端压力显现，使得钢价跟随下移。

主要观点

• 成本支撑减弱：铁水产量环比增加，但双焦价格受保供政策影响大幅下跌，导致钢材成本支撑继续下移。
• 价格走势：螺纹钢与热卷期货价格周内震荡偏弱，螺纹钢主力合约报3096元/吨，周跌幅0.39%；热卷主力合约报3290元/吨，周跌幅1.05%。
• 基差变化：螺纹钢与热卷基差延续走强，但期货价格跌破布林带中轨，技术面转弱。
• 出口预期：尽管出口修复预期提供一定支撑，但需求端修复空间有限，钢价仍面临下行压力。
• 利润变化：螺纹钢与热卷高炉利润持续下滑，钢厂节前补库接近尾声，铁水产量存在下降预期，进一步拖累炉料价格。

关键信息

价格与价差分析

• 期货价格：
  • 螺纹2701：周跌幅0.39%
  • 热卷2701：周跌幅1.05%
  • 铁矿2701：周跌幅0.35%
  • 焦煤2701：周跌幅6.18%
  • 焦炭2701：周跌幅5.33%
• 现货价格：
  • HRB400E: Φ20: 上海：周涨幅0.62%
  • 热卷：上海：周跌幅0.60%
  • 山西中硫主焦：周跌幅1.69%
  • FeMn65Si17：内蒙古：周跌幅1.72%
• 价差变化：
  • 螺纹钢-废钢价差、螺纹钢-钢坯价差、热卷-钢坯价差均缩小。
  • 全国冷热价差为472元/吨，周环比上涨7元/吨。
  • 全国镀锌板卷-热轧板卷价差为582元/吨，周环比上涨8元/吨。

供需数据

• 产量：
  • 螺纹钢：174.07万吨（+2.47万吨）
  • 线材：78.84万吨（+2.43万吨）
  • 冷轧：86.11万吨（-0.22万吨）
  • 热卷：286.66万吨（-3.89万吨）
  • 中厚板：168.46万吨（-0.73万吨）
• 表需：
  • 螺纹钢：189.61万吨（+4.16万吨）
  • 线材：82.11万吨（+4.58万吨）
  • 冷轧：84.07万吨（-1.47万吨）
  • 热卷：289.44万吨（-3.01万吨）
  • 中厚板：165.79万吨（-5.61万吨）
• 库存：
  • 总库存：635.57万吨（-15.54万吨）
  • 社会库存：476.27万吨（-13.03万吨）
  • 厂内库存：159.3万吨（-2.51万吨）

市场动态

• 政策动态：
  • 中美经贸磋商即将举行，可能影响市场情绪。
  • 国家能源局等三部门推进煤炭稳产保供，利好煤炭价格。
• 出口数据：
  • 8月中国钢坯出口量为193万吨，环比下降24%。
  • 本周钢材出口接单量环比增长2.15%至68.40万吨。
• 成本与利润：
  • 螺纹钢高炉利润周环比-3元至-208元/吨。
  • 热卷高炉利润周环比-25元至-210元/吨。
  • 螺纹钢电炉平均利润-84元/吨，周环比持平。

风险提示

结论

当前钢材市场受成本支撑松动影响，价格呈现下行趋势。尽管出口修复预期提供一定支撑，但需求端修复空间有限，叠加炉料价格走弱，钢价仍有下行压力。建议投资者关注政策变化及成本端动态，保持谨慎操作，可考虑在关键压力位进行短空操作。