20260920-新湖期货-新湖宏观金融（股指）周报_17页_1mb

新湖宏观金融（股指）周报总结

核心内容概述

本报告为2026年9月20日发布的新湖宏观金融（股指）周报，主要分析了A股市场及股指期货的周度表现，同时涉及全球主要股指、行业板块、流动性、资金面以及宏观高频数据等方面。报告旨在为投资者提供市场走势分析、行业表现、资金流动情况以及宏观环境的综合解读，帮助判断市场趋势与投资机会。

A股市场周度表现

• 三大指数震荡偏强：万得全A、上证指数、深证成指分别上涨1.70%、0.61%、1.26%。
• 行业表现分化：
  • 领涨行业：通信、电子行业表现突出，周度涨幅分别为0.51%和5.08%。
  • 领跌行业：煤炭、农林牧渔行业表现疲软，周度跌幅分别为0.68%和#VALUE!。
• 风格偏好：小盘成长风格占优，中证1000指数周度涨幅达3.51%，科创50指数涨幅6.39%。
• 估值变化：
  • PE(TTM)：万得全A、深证成指、中证500等指数周度PE均有所上升。
  • PB(LF)：多数指数PB有所上升，但部分如沪深300、上证50略有下降。

股指期货表现

• 四大期指放量上涨：IC、IM表现占优，周度涨幅分别为2.99%、3.62%。
• 成交持仓比上行：表明市场参与度有所提升，流动性增强。
• 年化基差率整体上行：显示期货市场与现货市场之间的价差扩大，可能预示未来市场走势存在分歧。
• 跨期价差：
  • IF/IC：价差变化反映市场对不同期限合约的预期差异。
  • IH/IM：价差变化反映市场对大盘与小盘风格的偏好。
• 资金流动：北向资金持续净买入，沪深北三市日均成交额保持高位，融资融券余额略有上升。

流动性与资金面观察

• 央行资金面净投放：显示流动性相对宽松。
• 国债利率结构：中国国债利率呈现一定的波动，长短端利差变化反映市场对经济预期的分化。
• 中美利差：维持在相对稳定的水平，未出现明显倒挂。
• 美元指数与人民币汇率：美元指数有所波动，人民币汇率保持相对稳定。
• 资金净主动买入额：持续为正值，表明市场资金面偏暖。

宏观高频数据追踪

• 开工率：焦化企业、汽车轮胎等开工率有所上升，显示工业生产活动增强。
• 房地产数据：
  • 商品房成交面积：30大中城市商品房日度成交面积MA7有所上升。
  • 二手房成交：重点8城二手房住宅日度成交面积上升，反映市场活跃度。
• 出口数据：出口仍维持高增，显示外需韧性。
• 运价指数：出口集装箱运价指数上涨，反映国际物流需求上升。
• 商品价格指数：工业品价格指数季节性波动，水泥价格指数有所上升。
• 农产品价格：农产品批发价格200指数波动，显示市场对农产品需求存在不确定性。

主要观点

• 市场震荡偏强：A股市场整体呈现震荡偏强走势，但量能仍偏弱，市场情绪较为谨慎。
• 外部环境扰动：市场风险偏好仍受外部环境影响，如中东局势、美债收益率变化及美联储加息预期。
• 政策托底预期：国内新旧动能分化，政策性金融工具及地产新规或有望托底Q3经济表现。
• 行业分化：通信、电子等成长行业表现较好，煤炭、农林牧渔等传统行业表现较差。
• 资金面偏暖：北向资金持续净买入，市场流动性相对充裕。

关键信息

• 美联储加息：9月FOMC会议如期加息25bp，点阵图鹰派倾向增强，市场冲击可控。
• 市场估值：多数指数PE和PB处于较高分位，但部分指数如沪深300、上证50有所下降。
• 期指表现：IC、IM涨幅较大，显示市场对中盘和小盘风格的偏好。
• 资金面：北向资金持续净买入，融资融券余额上升，市场流动性偏暖。
• 经济数据：工业生产加速，社零消费放缓，固定资产投资降幅收窄，出口高增，但内需仍偏弱。

后续关注重点

• 政策传导：关注“财政-六张网-固投”的传导情况。
• 外部扰动：中东局势、美债收益率及美联储加息预期。
• 市场修复机会：若外部扰动有所消退，市场或有修复机会。
• 行业表现：继续关注通信、电子等成长行业，以及政策托底效果。

风险提示

• 投资者不应单纯依赖本报告内容进行投资决策，应结合自身风险承受能力和投资目标。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务建议，仅供参考。

数据来源：Wind，新湖期货研究所
报告发布机构：新湖期货股份有限公司
联系方式：zhaoxinyi@xhqh.net.cn