20260829-中泰期货-硅铁周报_成本抬升vs供需边际过剩_成交偏弱下硅铁上方抛压明显_21页_1mb

硅铁周报总结

核心内容

本周硅铁市场在成本抬升与供需边际过剩的博弈中表现偏弱，硅铁价格受到兰炭涨价和动力煤情绪影响，成本上行，但需求端未有明显改善，整体市场承压。

主要观点

• 成本端：兰炭小料本周上涨80元/吨，红柳林块煤成交均价上涨80.82元/吨，推动硅铁成本线抬升。宁夏和内蒙古的硅铁成本分别上涨84元/吨，主要由兰炭价格上涨带动。
• 供需端：主产区硅铁供应逐步恢复，宁夏继续复产，甘肃大厂预计9月初复产，预计未来3周内主产区日产将持续走高。7月全国硅铁日产环比略有下降，但因总天数增加，总供应环比仍微增。
• 库存端：上游硅铁厂库存增加，宁夏预计持续累库，甘肃受临时减产影响去库。中游交割库库存维持高位，09合约周内走高，预示仓单和有效预报可能继续上升。下游钢厂库存天数略有下降，但整体仍处于中性水平。
• 利润端：宁夏硅铁利润上涨135.50元/吨，但环比下降54元/吨；内蒙古硅铁利润由正转负，为-14.50元/吨，环比下降54元/吨；青海硅铁利润下降84元/吨，环比下降16%。
• 期货走势：硅铁09合约周内走势强劲，周五盘尾空头避险离场，走出V形走势，但整体仍处于供需边际转差和全产区升水阶段，成本上涨未完全消化利润，产区减产预期有限。

关键信息

供应情况

• 本周硅铁日产：16430吨，环比增加180吨。
• 分产区产量：
  • 内蒙古：5290吨（0）
  • 宁夏：4160吨（+200）
  • 甘肃：1830吨（-70）
  • 青海：2555吨（+50）
  • 陕西：2245吨（0）
  • 四川：50吨（0）

需求情况

• 钢招：8月河钢75B硅铁招标定价6180元/吨，较上轮上涨50元/吨，招标数量3640吨，环比增加260吨。
• 金属镁：价格15800元/吨，环比下降100元/吨，供应收缩，累库预期减弱，对价格形成小幅支撑。
• 投机需求：本周现商以收货为主，基差表现未见明显变化。

库存情况

• 全国硅铁厂库存：82020吨（+5390吨）
• 交割库库存：31045吨（+5595吨），仓单4379张（-324张），有效预报1830张（+1443张）
• 钢厂库存天数：全国15.57天，环比下降0.89天；北方14.34天，环比下降0.32天；华东16.42天，环比下降0.48天；华南17.5天，环比下降3.30天

成本与利润

• 兰炭价格：府谷兰炭小料本周价格950元/吨，环比上涨80元/吨。
• 电价：宁夏0.415元/度（0），内蒙古0.42元/度（0），青海0.36元/度（0）。
• 成本估算：
  • 宁夏：5644.50元/吨（+84元/吨）
  • 内蒙古：5794.50元/吨（+84元/吨）
  • 青海：5259元/吨（+84元/吨）
• 利润估算：
  • 宁夏：135.50元/吨（-54元/吨）
  • 内蒙古：-14.50元/吨（-54元/吨）
  • 青海：441元/吨（-84元/吨）

期货走势

• 硅铁1月合约：本周收盘价5992元/吨，环比上涨54元/吨（0.91%）
• 硅铁5月合约：收盘价5944元/吨，环比上涨50元/吨（0.85%）
• 硅铁9月合约：收盘价6220元/吨，环比上涨30元/吨（0.48%）
• 基差表现：
  • 宁夏9月基差-142元/吨，环比不变
  • 内蒙古9月基差-122元/吨，环比不变
  • 青海9月基差-222元/吨，环比下降30元/吨

结论与建议

• 当前硅铁市场处于供需边际转差和全产区升水阶段，成本走强未完全消化利润，产区减产预期有限。
• 建议投资者继续以逢高偏空为主，等待供需过剩兑现至升水回归，注意仓位管理。
• 原料端兰炭价格走强是本周最大扰动因素，需关注其后续走势对硅铁成本的影响。