20260907-国盛证券有限责任公司-技术分析系列_市场进入震荡休整期_关注前低区域的支撑_11页_1mb

投资策略总结

核心内容

本周A股市场进入震荡休整期，科技与指数尚未形成全面共振。市场在AI应用、局部AI硬件和大金融的带动下走出较强修复，但创业板及科创50未能同步跟随，整体表现依赖金融等低位方向支撑。上证指数两次接近4000点附近的本轮调整50%分位数后均遇阻回落，两市成交额降至1.8万亿元以下，显示增量资金仍在等待更明确的价格信号。市场主线尚未清晰，资金在低位防御和少数题材之间轮动。

主要观点

• 市场震荡结构：市场进入反复确认关键支撑阶段，4000点附近成为核心观察位置。
• 技术分析路径：
  • 若关键支撑获得有效承接，市场有望在箱体下沿形成阶段性修复。
  • 若支撑仍需反复确认，市场可能延长区间整理时间。
• 板块表现：
  • 大金融：银行、保险、券商板块表现相对稳定，银行正在尝试“突破—回踩—确认支撑”的结构，保险已突破头肩底形态，券商处于旗形整理阶段。
  • 科技成长：科技和AI硬件仍处于底部结构确认阶段，需等待价格信号确认。
  • 低位方向：传媒、银行和农林牧渔表现相对占优，但赚钱效应尚未稳定。
• 外部环境影响：美国非农数据偏强、海外利率路径不确定性增加，可能影响科技板块的估值修复节奏。

关键信息

本周市场回顾

• 上证指数周度跌幅为-0.56%，创业板指-4.03%，科创50-5.10%，上证50微涨0.02%。
• 周初在AI应用、局部AI硬件和大金融带动下走出实体阳线，但科技成长板块波动加大。
• 两市成交额一度降至1.8万亿元以下，市场情绪保持谨慎。
• 传媒、银行和农林牧渔表现相对占优，电子、有色和建材表现靠后。

市场走势分析

• 上证指数在4000点附近反复确认，关键支撑区间的承接将决定后续震荡结构。
• 创业板和科创50走势弱于上证，仍处于底部结构确认阶段。
• 科创50构筑低位收敛三角形盘整，需观察能否向上脱离整理区间。
• 大金融板块仍是低位承接方向，政策支持预期较强，但需关注回踩后的表现。

本周要闻概览

1. 国内外宏观事件要闻

• 美伊冲突升级：霍尔木兹海峡风险上升，对A股传导主要体现在油价、通胀预期和全球利率。
• 中国制造业PMI回升：8月制造业PMI为49.8%，生产和订单改善，但整体仍低于临界点。
• 美国非农数据偏强：8月非农增加16.2万人，失业率维持在4.1%，强化偏紧利率预期。
• 工行、农行定向增发：募资合计不超过2600亿元补充核心一级资本，政策支持预期增强。

2. 产业事件要闻

• AIGC长剧上线：《后西游记》进入主流播出，验证AI内容在长篇剧集中的应用。
• Claude Fable 5.1发布：Anthropic发布新模型，强化编程与知识工作能力，降低成本。
• WorkBuddy开放平台：腾讯扩展Agent平台，引入生态伙伴和行业应用。
• GPT-6 Astra发布：OpenAI推出强化长流程执行和真实软件操作能力的新模型。
• 特斯拉Cybercab载客运营：自动驾驶商业化进程前移，但运营范围仍有限。

风险提示

1. 技术分析局限性：过去走势不代表未来表现，宏观环境与资金行为变化可能导致判断偏差。
2. 地缘政治风险：国际地缘冲突扩大、贸易制裁及供应链受阻可能引发金融市场震荡。
3. 宏观与产业政策变动：国内外宏观流动性环境、财政刺激力度及重点产业政策若出现超预期调整，可能影响估值与盈利预期。

总结

当前市场处于震荡休整期，技术面显示关键支撑区间仍需反复确认。大金融板块表现相对稳定，科技成长仍需价格信号确认。外部环境如美伊冲突、非农数据和海外利率路径对市场走势有重要影响。产业端AI模型和应用持续迭代，但实际商业化进展仍需观察。投资者应关注市场主线的凝聚、关键支撑的确认及外部环境的变化，谨慎操作，等待明确信号。