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财信证券宏观策略周报总结（8.10-8.14）

核心内容概述

财信证券在2026年8月10日发布的宏观策略周报中，对A股市场走势、行业数据、资金动态及未来投资机会进行了分析，并提出投资建议与风险提示。报告指出，当前市场已走出右侧行情，预计8月下旬将进入二次震荡整理阶段，但后续至10月底将迎来新一轮做多窗口期，市场风格将更趋均衡，重点布局AI科技、涨价线及消费医药等方向。

主要观点

1. 市场走势分析

• 当前行情：A股市场已走出右侧行情，8月下旬前仍具惯性上涨动能，但斜率可能放缓。
• 震荡需求：市场存在健康整理需求，主要因纳斯达克指数即将逼近历史新高，对A股科技股的引领作用减弱；A股反弹量能温和，筹码结构换手不充分；8月底业绩报告集中披露，市场或呈现防守倾向。
• 未来展望：在中报披露完毕、中国高层访美及美国中期选举临近等多重因素推动下，8月底至10月底将是A股市场再次做多的窗口期，建议提高风险偏好和仓位。

2. 投资建议方向

• AI 硬件：关注光模块、PCB、存储核心标的，以及受益于扩产逻辑的半导体设备及材料。
• 泛科技：包括AI应用、国防军工、人形机器人等。
• 涨价线：如贵金属、工业金属、化工、建材等。
• 消费医药：如服务消费、部分农产品、创新药领域。

3. 行业数据表现

• 上周行情：A股整体上涨，创业板指涨幅最大（6.55%），中小100涨幅也较为显著（5.26%）。
• 行业表现：电子、有色金属、机械设备涨幅居前，市场风格趋于均衡。
• 全球市场：纳斯达克指数涨幅显著（5.19%），标普500、道琼斯工业平均等主要指数也有不同程度上涨，但恒生指数、韩国综合指数等出现下跌。

4. 物价与出口数据

• 国内物价：7月CPI同比上涨0.5%，环比下降0.1%，主要受国际油价下跌影响；核心CPI环比上涨0.3%，显示通胀压力仍较温和。
• 出口数据：7月我国出口同比增长23.9%，外需强劲、AI及新能源需求增长是主要支撑因素，对东盟、欧盟等主要市场出口增长显著。

5. 资金与市场情绪

• 市场资金：两融余额、偏股混合型基金指数等显示市场资金情绪有所回暖，但需关注后续政策及数据变化。
• LOF新规：沪深交易所拟出台LOF终止上市新规，解决部分LOF高溢价炒作问题，保护投资者权益。

关键信息

1. 市场趋势

• A股市场进入震荡修复阶段，风格更趋均衡。
• 8月底至10月底将是新一轮做多窗口期，建议提高风险偏好。

2. 行业表现

• AI科技：作为市场主线，相关板块如光模块、PCB、存储、半导体设备及材料受益。
• 涨价线：受益于大宗商品价格波动，贵金属、工业金属、化工、建材等或有表现机会。
• 消费医药：服务消费、部分农产品、创新药等领域值得关注。

3. 宏观数据

• CPI与PPI：7月CPI同比上涨0.5%，环比下降0.1%；PPI同比上涨3.5%，环比下降0.7%，显示通胀压力温和，但存在下行风险。
• 出口：7月出口增长23.9%，对东盟、欧盟等市场出口显著增长，高技术产品出口占比提升。

4. 风险提示

• 宏观经济：存在下行风险。
• 美联储加息：可能影响外资流入及市场情绪。
• AI资本开支：若放缓可能对科技股形成压力。
• 地缘政治：美伊冲突可能带来不确定性。

投资策略建议

• 逢低布局：在市场震荡整理阶段，可逢低关注AI科技、涨价线及消费医药方向。
• 均衡配置：未来市场风格将更加均衡，建议配置多个领域，避免单一风格风险。
• 关注政策动向：如“A+H”上市潮、LOF新规、中美贸易关系等政策变化，可能对市场产生影响。

附录：数据摘要

主要指数涨跌幅（上周）

全球主要指数涨跌幅（上周）

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 美联储加息预期
• AI资本开支放缓
• 美伊冲突等地缘政治风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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