20260809-华泰期货-外汇周报_美加息交易松动_等待通胀确认_10页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了近期美元、人民币、欧元、日元等主要货币的汇率走势及市场策略，重点聚焦于美联储加息预期与通胀数据之间的博弈，以及人民币汇率的支撑因素。同时，报告也对其他货币如欧元、日元的走势进行了评估，并提供了相关的图表和风险提示。

主要观点

美元兑人民币

• 美元兑人民币的走势受“通胀优先”与“就业走弱”影响，加息交易被削弱但尚未被证伪。
• 非农数据转负导致市场对9月加息的预期下降，但人民币的偏强仍以被动升值为主。
• 人民币的强势主要源于出口高增和美元下行的映射，但其持续性需更多数据验证。
• 预计美元兑人民币将在6.72—6.78区间震荡，中枢在6.75附近。
• 关键数据包括8月12日美国7月CPI、霍尔木兹通航安排进展与油价中枢。

欧元

• 欧元走势主要跟随美元与油价，缺乏独立驱动。
• 基本面不支持趋势性走强，6月零售销售环比下降，内需修复偏弱。
• 市场已充分定价欧洲央行年内仅再加息一次，欧元短期偏强震荡。
• 站稳1.155上方需依赖美国通胀降温或油价进一步回落。

日元

• 日元走势由干预与利差错位决定，7月底美日联手干预后汇价回补涨幅。
• 非农转负确认美日利差收窄方向，但空间取决于美国通胀能否同步回落。
• 短期美元兑日元偏弱震荡，157—160区间高抛为主。
• 突破155才意味着反弹具备持续性，需警惕美联储加息预期回摆引发的反弹。

关键信息

市场动态

• 美元兑人民币本周受通胀与就业数据影响，加息交易被削弱。
• 非农数据转负，美元指数回吐涨幅，人民币被动升值。
• 欧元区6月零售销售环比下降，内需修复偏弱，欧元缺乏独立支撑。
• 日元因利差收窄和干预而获得支撑，但空间有限。

基本面支撑

• 人民币的强势源于出口高增（尤其是高技术产品），但进口增速快于出口，顺差环比收窄。
• 外汇储备小幅回升，黄金储备连续21个月增持，反映储备结构的中长期调整。
• 美联储7月维持利率不变，但内部已有委员主张直接加息，政策方向尚未明确。

策略建议

• 美元兑人民币：维持偏强区间判断，关注6.72—6.78波动。
• 欧元：短期偏强震荡，关注1.145—1.165区间。
• 日元：短期偏弱震荡，157—160区间高抛，警惕160附近干预。

风险提示

• 地缘政治风险
• 全球经济超预期下行
• 美联储政策风险
• 海外流动性冲击

图表信息

• 图1至图30展示了银行结售汇、汇率走势、远期报价、掉期报价等数据，用于辅助分析货币走势。
• 图表数据来源为同花顺和华泰期货研究院，包括美元兑人民币、欧元兑人民币、日元兑人民币等多对货币的走势和相关指标。

本期分析研究员

• 蔡劭立（从业资格号：F3063489，投资咨询号：Z0014617）
• 高聪（从业资格号：F3063338，投资咨询号：Z0016648）
• 汪雅航（从业资格号：F03099648，投资咨询号：Z0019185）

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
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