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玉米及淀粉市场分析总结（2026年9月4日）

核心内容概述

2026年9月，国内玉米及淀粉市场呈现震荡走势，价格受供需变化、进口增加及天气因素影响，短期偏强，但中期仍面临下行压力。以下为详细分析：

一、玉米市场分析

1.1 价格与基差

• 玉米主力2611合约：本周延续震荡反弹，但面临年线压制，技术面偏弱。
• 现货价格：鲅鱼圈玉米平舱价约2300元/吨，蛇口港到港价约2460元/吨。
• 基差走势：玉米基差震荡走弱，现货小幅贴水。

1.2 供应情况

• 新季玉米集中收割期临近：东北春玉米接近成熟，辽宁已局部收割；华北夏玉米进入乳熟期，大规模收割即将开始；西南、新疆等地也陆续收获上市。
• 产量预期：种植面积增加，叠加天气影响有限，预计玉米总产量压力较大。
• 竞价交易放量：中储粮8月累计投放215万吨，成交135.5万吨，成交率63%，显示市场供应压力。

1.3 库存与需求

• 港口库存回升：北方四港玉米库存环比上升，广东港内贸与外贸库存均回升。
• 下游库存低位：深加工企业玉米库存持续回落至269.7万吨，饲料企业玉米库存为24.7天，环比下降，支撑短期价格。

二、淀粉市场分析

2.1 价格与基差

• 淀粉主力2611合约：反弹受阻，技术面延续弱势。
• 现货价格：潍坊金玉米淀粉价格由2950元/吨跌至2900元/吨附近。
• 基差走势：淀粉基差震荡走弱，现货升水收窄。

2.2 供应与库存

• 淀粉加工企业开机率：截至9月4日，开机率为59.3%，环比下降。
• 淀粉库存：再次累高至近年高位，达133.9万吨，显示供应压力。

三、替代与进口因素

• 麦玉价差扩大：麦玉价差扩大至60元，麦类具备一定替代玉米的可行性。
• 糙米拍卖压力：糙米拍卖对玉米形成替代压力。
• 政策稻谷成交低迷：政策稻谷成交低，且价格较高，缺乏替代优势。
• 进口玉米回升：7月国内进口玉米35万吨，同比增加525%；1-7月累计进口135.72万吨，同比增加61.57%。进口总量仍有限。

四、国际因素影响

• 美玉米价格创新高：受美伊、俄乌冲突影响，能源与农产品价格上涨。
• 美玉米优良率下降：截至8月30日，美玉米优良率为57%，较去年同期大幅下降，减产担忧加剧。
• 厄尔尼诺现象：或发展为超强事件，持续至2027年，可能对全球玉米市场产生影响。

五、需求端分析

5.1 饲料需求

• 猪价回落：养殖利润持续亏损，外购仔猪利润为-52.99元/头，自繁自养利润为-175.51元/头。
• 能繁存栏调减：完成调控目标，但后续政策不明；PSY提升抵消了一定影响。
• 生猪存栏仍增：去化不及预期，规模厂淘汰放缓，中小散淘汰继续。

5.2 深加工需求

• 淀粉加工企业：多亏损，开机率维持在6成左右。
• 酒精加工企业：长期亏损，开机率环比回升。
• 淀粉糖与造纸企业：开机率回落，需求偏弱。

六、后市展望

• 短期偏强：受下游库存低位支撑、进口回升及外盘美玉米创新高等因素影响，玉米短期走势偏强。
• 中期偏弱：新季玉米集中收割临近，增产压力较大，叠加需求端疲软，中期仍偏弱。
• 市场预期：国内玉米对外依赖度较低，供需面主导市场走势。

关键数据一览

图表说明

• 图1：鲅鱼圈-玉米主力合约基差走势
• 图2：潍坊-淀粉主力合约基差走势
• 图3：玉米-淀粉主力合约同月价差
• 图4：国内春玉米种植生长情况
• 图5：全国深加工企业玉米库存
• 图6：全国饲料企业玉米库存
• 图7：北方四港玉米库存
• 图8：北方四港下海量
• 图9：广东港玉米库存
• 图10：国内生猪养殖利润
• 图11：国内禽类养殖利润
• 图12：国内玉米淀粉加工企业周度开机率
• 图13：国内玉米酒精加工企业开机率
• 图14：国内淀粉糖企业开机率

数据来源：博易大师、钢联、wind、弘业期货金融研究院