20260723-宏源期货-铅锌日评_持续累库_铅价承压；板块情绪好转_锌价震荡走强_1页_701kb
报告摘要
金属市场周报总结（2026/7/23）
一、核心内容概览
本报告总结了2026年7月23日铅和锌市场的主要数据与分析，涵盖期现价格、价差、成交持仓、库存、伦敦市场信息及投资策略等方面。整体来看，铅锌市场均处于供需双弱的状态，但铅价因原料紧缺及供应端减产预期有所支撑，锌价则在情绪改善和联合减产计划下呈现短期走强趋势。
二、铅市场分析
1. 期现价格
- SMM1#铅锭平均价格：15,575.00元/吨，较前日下跌0.80%。
- 沪铅主力合约收盘价：15,725.00元/吨，较前日下跌1.01%。
- 沪铅基差：-150.00元/吨，较前日变动35.00元/吨。
2. 价差
- LME0-3铅贴水：-39.35美元/吨，较前日变动4.31美元/吨。
- LME3-15铅贴水：-146.60美元/吨，较前日变动-10.20美元/吨。
- 沪铅近月-沪铅连一：-30.00元/吨，无变动。
- 沪铅连一-沪铅连二：-35.00元/吨，较前日变动-15.00元/吨。
- 沪铅连二-沪铅连三：-15.00元/吨，较前日变动20.00元/吨。
3. 成交持仓
- 期货活跃合约成交量：75,960.00手，较前日变动+24.35%。
- 期货活跃合约持仓量：116,713.00手，较前日变动+5.56%。
- 成交持仓比：0.65，较前日变动+17.80%。
4. 库存
- LME铅库存：449,325.00吨，无变动。
- 沪铅仓单库存：57,952.00吨，较前日变动-0.17%。
5. 伦敦铅市场
- LME3个月铅期货收盘价：1,893.00美元/吨，较前日上涨1.34%。
- 沪伦铅价比值：8.31，较前日变动-2.31%。
6. 市场资讯
- 北方某电解铅冶炼厂计划8月26日开始检修至10月中旬，预计影响一万吨以上的产量。
- LME0-3铅贴水为43.66美元/吨，持仓增加1318手。
7. 投资策略
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险、需求不及预期。
三、锌市场分析
1. 期现价格
- SMM1#锌锭平均价格：24,440.00元/吨，较前日上涨0.76%。
- 沪锌主力合约收盘价：24,565.00元/吨，较前日上涨0.20%。
- 沪锌基差：-125.00元/吨，较前日变动135.00元/吨。
2. 价差
- LME0-3锌升水：30.16美元/吨，较前日变动+4.81美元/吨。
- LME3-15锌升水：111.87美元/吨，较前日变动-3.20美元/吨。
- 上海地区升水：15元/吨，无变动。
- 天津地区升水：-80元/吨，无变动。
- 广东地区升水：-100元/吨，较前日上涨10元/吨。
- 沪锌近月-沪锌连一：-35.00元/吨，较前日变动-5.00元/吨。
- 沪锌连一-沪锌连二：-15.00元/吨，较前日变动+15.00元/吨。
- 沪锌连二-沪锌连三：-5.00元/吨，较前日变动+5.00元/吨。
3. 成交持仓
- 期货活跃合约成交量：89,033.00手，较前日变动-10.46%。
- 期货活跃合约持仓量：97,559.00手，较前日变动+1.68%。
- 成交持仓比：0.91，较前日变动-11.94%。
4. 库存
- LME锌库存：107,650.00吨，无变动。
- 沪锌仓单库存：119,156.00吨，较前日变动-0.58%。
5. 伦敦锌市场
- LME3个月锌期货收盘价：3,585.00美元/吨，较前日上涨1.04%。
- 沪伦锌价比值：6.85，较前日变动-0.83%。
6. 市场资讯
- EDM Resources获得加拿大Scotia锌矿的工业批准，计划于2027年恢复运营，将成为新斯科舍省唯一的原生锌生产商。
- LME0-3锌升水为25.35美元/吨，持仓减少1999手。
7. 投资策略
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险、需求不及预期。
四、市场整体趋势
铅市场
- 原料端偏紧及供应端潜在减产预期为铅价提供支撑。
- 库存压力较大，LME库存持续高位累积，压制铅价。
- 下游需求淡季，企业开工偏弱，铅价承压。
锌市场
- 矿端供需偏紧，进口加工费持续下跌，国产加工费趋弱。
- 炼厂联合减产计划将减少锌矿需求约60-100万吨。
- 需求端因锌价高位及淡季消费，市场观望情绪较重。
- 短期锌价受情绪改善影响走强，预计高位整理为主。
五、风险提示
- 铅：宏观风险、需求不及预期。
- 锌：宏观风险、需求不及预期。
六、免责声明
本报告由宏源期货有限公司发布，分析及建议基于公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告版权为宏源期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。
七、分析师信息
- 祁玉蓉（F03100031, Z0021060）
- 联系电话：010-82295006
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