20260827-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb

生猪期货早报总结（2026-08-27）

核心内容概览

本报告聚焦于生猪期货市场及现货价格走势，结合供需基本面、基差、持仓、库存等多维度信息，对市场趋势进行分析与展望。整体判断为中性偏空，生猪价格预计短期震荡，中期维持低位震荡格局。

主要观点与策略

1. 市场趋势预测

• 短期趋势：预计本周猪价震荡回落，但整体仍处于低位震荡区间。
• 中期预期：9月后供需预期均有所回升，但需进一步观察供应和月底需求增长情况。
• 期货价格区间：生猪LH2611预计在11600至12000元/吨之间震荡。

2. 基本面分析

• 供应端：暑期期间生猪出栏减少，存栏小幅下降，短期供给减少支撑价格。
• 需求端：暑期猪肉消费低迷，开学后或有改善预期，但整体仍偏弱。
• 综合判断：供需双减，但需求预期回升，猪价短期或进入震荡格局。

3. 基差与价差

• 基差情况：现货全国均价为10830元/吨，2611合约基差为-1015元/吨，现货贴水期货。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远月合约的预期偏弱。

4. 库存与存栏数据

• 生猪存栏：截至6月30日，生猪存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏：截至6月末，能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 判断：存栏数据偏空，对猪价形成下行压力。

5. 期货持仓情况

• 主力持仓：净空，空减，表明市场情绪偏空。

近期要闻

1. 生猪消费淡季影响：暑期需求进入淡季，但中秋国庆前二次育肥启动，短期出栏减少，支撑期现货价格。
2. 现货价格波动：近期现货价格短期冲高回落，期货预示11月价格反弹，但中期仍维持震荡。
3. 养殖利润改善：国内生猪养殖利润亏损有所改善，但整体仍保持悲观预期。
4. 出栏节奏变化：关注月底集团场出栏节奏变化及二次育肥市场释放情况。

利多与利空因素

利多

• 国内生猪供应处于暑假后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

利空

• 国内生猪需求整体偏淡。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

主要风险点

1. 存栏高位压力：若生猪存栏维持高位，出栏增多将对价格形成下行压力。
2. 消费信心不足：猪肉消费不旺，需求端承压。

数据与图表概览

期货与现货价格

• 期货价格：LH2611合约价格近期持续走低，8月26日收于11845元/吨。
• 现货价格：全国均价8月26日为10.83元/公斤，区域间价格差异较大，广东价格最高，湖南最低。

存栏与出栏

• 生猪存栏：6月30日为42491万头，环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏：6月末为3780万头，环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 出栏量：8月出栏量环比下降，但尚未出现明显趋势性变化。

饲料成本与盈利

• 饲料盈利预期：周度生猪饲料盈利预期偏弱，显示养殖成本压力仍存。
• 育肥成本：100-120kg育肥成本走势显示成本支撑偏弱。

需求与消费

• 猪肉消费总量：年度消费量环比上涨，显示价格优势对消费的拉动作用。
• 屠宰端数据：屠宰量及开工率略有波动，鲜销率和冻品库存率反映终端需求不旺。

结论

生猪市场短期面临供需双减格局，但需求预期有所回升，价格或进入震荡区间。中长期来看，随着中秋国庆临近，二次育肥可能带来阶段性支撑，但整体仍需关注存栏变化及消费复苏情况。投资者应保持谨慎，关注市场动态及政策变化。