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石油沥青产业周报总结（2026/07/31）

核心内容概述

本报告对2026年7月31日的石油沥青产业进行了周度分析，涵盖了价格走势、供需变化、库存情况以及相关价差和利润数据。整体来看，沥青价格受到原油成本端反弹的影响，市场需求逐步回暖，库存维持在低位，未来有季节性下滑预期。

主要观点

1. 价格与价差

• 沥青期货主力BU01 报价为 3591元/吨。
• 山东地炼沥青现货价格 为 3470元/吨，对布伦特裂解价差为 151.9774元/桶。
• 沥青期货主力对布伦特裂解价差 为 151.7138元/桶。
• 基差方面，山东现货对BU06合约的基差为 673元/吨，周度变化为 -75元/吨；长三角、华北、华南现货对BU06合约的基差分别为 1008元/吨、848元/吨、808元/吨，周度变化分别为 -15元/吨、-15元/吨、-65元/吨。

2. 供需与库存

• 国内沥青周度产量 为 56万吨，较上周增加 1.6万吨。
• 国内沥青总开工率 为 31.8%，较上周增加 0.8%。
• 山东开工率 为 34.8%，较上周下降 0.7%；华东开工率 为 35.9%，较上周增加 3.3%。
• 沥青周度出货量 为 25万吨，较上周减少 4.5万吨，其中山东出货量为 6.85万吨，较上周减少 2.35万吨。
• 库存情况：山东社会库存为 5.6万吨，较上周减少 0.4万吨；山东炼厂库存为 15.4万吨，保持不变。全国社会库存为 17.2万吨，较上周减少 1.1万吨；企业库存为 45.2万吨，较上周增加 0.3万吨。

3. 成本与利润

• 国内稀释沥青库存 保持低位，委内瑞拉出口至国内的马瑞原油船期减少，委内贴水依然较强，成本支撑仍在。
• 山东地炼马瑞焦化方向综合加工利润 显示季节性波动，具体数据通过图表反映。
• 华东主营中东油沥青方向综合加工利润 也呈现季节性变化。

4. 价差与利润季节性

• 沥青进口利润（新加坡-华南） 季节性波动，反映进口成本与本地价格之间的差异。
• 焦化料沥青价差（山东） 显示季节性变化，反映不同产品之间的价格关系。
• 沥青期货月差（03-06）、（06-09）、（09-12） 均呈现季节性特征，有助于判断市场预期和套利机会。

关键信息

价格表现

• BU01 期货主力价格为 3591元/吨。
• 山东地炼现货价格 为 3470元/吨，对BU06合约基差为 673元/吨。
• 长三角、华北、华南现货价格 分别为 4660元/吨、4500元/吨、4460元/吨。

供需分析

• 国内沥青产量 为 56万吨，较上周增加 1.6万吨。
• 国内总开工率 为 31.8%，山东、华东开工率分别为 34.8% 和 35.9%。
• 沥青周度出货量 为 25万吨，山东出货量为 6.85万吨，较上周减少 2.35万吨。

库存情况

• 山东社会库存 为 5.6万吨，较上周减少 0.4万吨。
• 全国社会库存 为 17.2万吨，较上周减少 1.1万吨。
• 企业库存 为 45.2万吨，较上周增加 0.3万吨。

成本支撑

• 委内瑞拉马瑞原油贴水 依然较强，国内稀释沥青库存低位，成本支撑仍存。

市场预期

• 随着季节性淡季逐步过渡至旺季，沥青需求端有望回升。
• 未来库存可能季节性下滑，市场关注度上升。

总结

沥青市场在2026年7月31周呈现成本端反弹与需求端回暖的双重驱动。国内沥青产量和开工率有所提升，但出货量小幅下降，库存维持低位，表明市场供需关系偏紧。山东地炼沥青价格对布伦特裂解价差季节性波动，反映成本端对价格的影响。基差数据表明市场对期货合约的预期偏弱，但整体仍保持一定支撑。未来需关注季节性需求变化及库存调整对价格的影响。