20260913-东吴证券-汽车零部件_机器人_缺电主线周报_小鹏IRON人形机器人产线启用_Google与Fortum签署22年核电PPA_28页_2mb

汽车零部件&机器人&缺电主线周报总结

一、核心内容概览

本周报告聚焦于汽车零部件、人形机器人及AIDC缺电产业三大主线，分析了各板块的近期表现、关键事件及投资建议。

二、汽车零部件板块复盘

1. 市场表现

• 本周涨跌幅：-3.42%
• 2026年初至今涨跌幅：-19.08%
• SW汽零指数排名：A股排名第4，港股排名第33
• 估值水平：
  • PE(TTM)：58.69%分位（历史数据）
  • PB(LF)：48.80%分位（历史数据）

2. 板块超额收益

• 相较于万得全A：-2.36%（本周）；-17.68%（2026年初至今）
• 相较于SW汽车：-3.42%（本周）；-19.08%（2026年初至今）

3. 本周表现前五标的

1. 光洋股份：+7.47%
2. 继峰股份：+2.97%
3. 威迈斯：+2.17%
4. 恒帅股份：+2.16%
5. 瑞鹄模具：+1.89%

4. 投资建议（EPS维度）

• 优选产品型公司，关注市占率提升
• 优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司
• 推荐标的：福耀玻璃、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份

三、人形机器人板块复盘

1. 市场表现

• 本周涨跌幅：-2.85%
• 2026年初至今涨跌幅：-15.50%
• 超额收益：
  • 相较于沪深300：-2.01%
  • 相较于SW汽零：+0.57%

2. 估值水平

• PE(TTM)：72.48%分位（历史数据）
• PB(LF)：60.59%分位（历史数据）
• 2025年以来PE(TTM)：55.34%分位
• 2025年以来PB(LF)：50.97%分位

3. 本周交易热度

• 成交额占比万得全A：3.78%~3.89%
• 换手率：1.50%~1.73%

4. 本周核心事件

1. 小鹏集团启用全球首条高阶通用人形机器人自动化产线，IRON计划年底量产、2027年交付
2. 宇树科技发布UnifoLM-X2-1.0，首次实现人形机器人全自主搏击
3. 智元发布GE-Act 2.0，验证原生世界-动作模型的预训练与Scaling路径
4. 优必选中标乐山商用服务人形机器人项目，获欧洲、日韩客户超5000万元订单，柳州工厂投产
5. 灵初智能与拓普集团战略合作，协同研发工商业具身智能机器人

5. 投资建议（PE维度）

• 推荐：拓普集团、均胜电子、双环传动
• 关注：亚普股份、岱美股份
• 重点关注Optimus V3发布节点及国内厂商的应用落地情况

四、AIDC缺电板块复盘

1. 市场表现

• 国内：本周-1.18%，近一月-4.96%，2026年初至今+18.04%
• 国外：本周+4.81%，近一月-2.58%，2026年初至今+31.68%
• 板块超额收益：相较SW汽零：+2.23%

2. 缺电链细分表现

• 本周排名：
  • SOFC：+2.51%
  • 燃气轮机：-1.41%
  • 柴发&燃发：-4.56%
• 2026年初至今排名：
  • SOFC：+61.72%
  • 柴发&燃发：+14.07%
  • 燃气轮机：+4.25%

3. 本周表现前五标的

1. 三环集团：+14.72%
2. 中国动力：+4.00%
3. 航发动力：+3.92%
4. 泰豪科技：+2.07%
5. 东方电气：+0.12%

4. 本周核心事件

1. 谷歌在芬兰投资130亿欧元，并与Fortum签署22年核电PPA
2. NextEra Energy获美国能源部19亿美元贷款，重启Duane Arnold核电站
3. 马萨诸塞州要求25MW以上数据中心100%自备清洁电力
4. 爱尔兰CRU对新建数据中心提供气价折扣，条件为高峰时段供气削减
5. ONE Nuclear推出5GW燃气+储能+SMR组合
6. Constellation收购609MW燃气电站
7. OpenRouterToken用量激增1675.7%

5. 投资建议

• 推荐：潍柴动力、银轮股份
• 关注：天润工业、中原内配

五、关键信息与主要观点

1. 核心观点

• 汽车零部件板块整体表现疲软，但部分个股表现亮眼，结构性机会仍存在。
• 人形机器人板块热度回升，技术突破和应用落地是关注重点。
• AIDC缺电板块长期逻辑不变，海外政策推动清洁能源需求增长，国内标的表现分化。

2. 投资逻辑

• 零部件：优选产品型公司及布局海外产能的龙头
• 机器人：关注技术突破与量产节点，尤其是Optimus V3和国内厂商的应用进展
• 缺电：优选柴发/燃发产业链核心环节，关注清洁能源投资与政策推动

六、风险提示

1. 地缘政治风险：可能影响零部件企业海外业务
2. 全球经济复苏不及预期：将影响汽车终端需求
3. 新兴产业进度低于预期：可能拖累机器人产业链发展

七、核心标的盈利预测（2026年9月11日）

八、投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下

九、免责声明

本报告仅供专业投资者使用，不面向普通投资者发布。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，且不保证信息的准确性和完整性。市场有风险，投资需谨慎。