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沪铝早报-2026年7月31日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，内容涵盖铝价走势分析、市场基本面、库存情况、期现价差、主力持仓及供需平衡等关键信息，旨在为投资者提供市场参考，不构成具体投资建议。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势

• 基本面：国内铝行业受碳中和政策影响，产能扩张受限，供应即将达到天花板。下游需求疲软，尤其是房地产行业持续低迷，整体基本面偏中性。
• 盘面：收盘价位于20均线上方，且20均线呈向上趋势，技术面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为空头，且空头持仓减少，显示市场情绪偏空。
• 期现价差：现货价格为23620元/吨，基差为-5元/吨，贴水期货，整体处于中性状态。

2. 供需平衡分析

• 中国年度供需平衡表（单位：万吨）：
  • 2018：供需平衡为-47.6
  • 2019：供需平衡为-68.6
  • 2020：供需平衡为+1.3
  • 2021：供需平衡为-14.2
  • 2022：供需平衡为-29.98
  • 2023：供需平衡为-4.3
  • 2024：供需平衡为+15
  • 2025：供需平衡为+19.96
• 从数据可以看出，近年来中国铝行业供需逐渐趋于平衡，2024和2025年出现正向平衡，表明行业可能逐步进入稳定状态。

3. 利多与利空因素

利多因素：

• 碳中和政策：控制产能扩张，有助于行业长期健康发展，对铝价形成支撑。
• 地缘政治影响：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，可能间接推高铝价。

利空因素：

• 全球经济疲软：高铝价抑制下游消费，影响市场需求。
• 出口退税取消：削弱铝材出口竞争力，对价格形成压力。

关键信息汇总

库存情况

• 上期所铝库存：较上周减少21192吨，至455092吨。
• LME库存（日）：266,300吨，较前一日减少1500吨。
• SHFE库存（周）：69,610吨，较上周减少10299吨。
• 社会库存：数据未提供具体数值，但整体趋势需关注。

价格数据

• 昨日上海现货价格：23,390元/吨，涨200元/吨。
• 今日上海现货价格：23,620元/吨，涨230元/吨。
• 氧化铝价格：相关图表显示价格走势，但未提供具体数值。

铝棒库存

• 铝棒库存（万吨）：相关图表显示库存变化，但未提供具体数值。

预期与建议

• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业转型升级，长期利好铝价。
• 短期走势：铝价或将高位震荡，需关注宏观情绪变化及地缘政治对供应的影响。
• 风险提示：全球经济下行压力及出口政策变动可能对需求端造成不利影响，需警惕价格下行风险。

数据来源

• 所有数据均来自Wind，图表展示价格走势及库存变化情况。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。
• 投资者应独立判断，谨慎操作，自行承担投资风险。