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中辉有色日度研究报告总结（2026.7.31）

核心内容概述

本报告为中辉期货研究院发布的有色及新能源金属日度分析，涵盖黄金、白银、铜、锌、锡、铝、镍、工业硅和碳酸锂等品种的市场分析、产业逻辑及策略建议。

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主要观点与关键信息

黄金

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：
  • 二季度全球央行积极增持黄金，但机构持续抛售黄金。
  • 美联储加息预期减弱，市场关注8月数据对9月加息的影响。
  • 短期金价受“强美元”压制，操作上建议沪金维持区间震荡，止损设在区间下沿。
  • 长期走强仍需等待降息预期、美元去化和央行购金交易回归。

白银

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：
  • 白银跟随黄金波动，但基本面弱于去年，紧缺程度不及2025年。
  • 短期白银持续承压，企稳需观察，操作风险报偿比不高。
  • 建议短期谨慎操作，关注市场情绪变化。

铜

• 核心观点：震荡偏强
• 主要逻辑：
  • 美国核心PCE和GDP数据不及预期，美元指数跌破100，压制减轻。
  • 国内铜低库存对价格形成支撑，隔夜铜跳空高开。
  • 供应端受厄尔尼诺、极端气候及硫酸辅料紧张影响，需求端受高价负反馈影响。
  • 中长期对铜仍持乐观态度，建议沪铜关注【104500，107500】元/吨，伦铜关注【13500，14000】美元/吨。

锌

• 核心观点：区间震荡
• 主要逻辑：
  • 锌矿扰动持续，精矿加工费走低，终端消费淡季，需求疲软。
  • 宏观和市场情绪回暖，但库存去化缓慢，短期高位震荡。
  • 建议逢低布局远月，沪锌关注【24500，25500】元/吨，伦锌关注【3550，3650】美元/吨。

锡

• 核心观点：震荡偏强
• 主要逻辑：
  • 锡矿供应扰动频发（低邦雨季、刚果金疫情）。
  • AI算力需求提供结构性增量，全球锡库存持续去化至低位。
  • 仓单偏低放大价格弹性，美元指数跌破100，宏观和板块情绪回暖。
  • 建议关注锡价震荡走强趋势。

铝

• 核心观点：震荡偏强
• 主要逻辑：
  • 国内产能接近天花板，“反内卷”政策约束产量增速。
  • 海外供应缺口仍在，国内库存持续去化。
  • 宏观和板块情绪积极，铝价震荡走强。
  • 建议前期多单谨慎持有，部分止盈，警惕回落风险。
  • 沪铝关注【23500-24500】元/吨，氧化铝关注【2650，2750】元/吨。

镍

• 核心观点：区间震荡
• 主要逻辑：
  • 印尼政策风险和硫磺隐忧提供阶段性支撑，但全球可交割品库存高企限制反弹。
  • 5月全球短缺1.34万吨，但1-5月累计仍过剩2.65万吨，供需拐点尚未确认。
  • 建议谨慎追高，等待印尼配额落地及中东局势明朗。
  • 镍主力关注【128000-135000】元/吨。

工业硅

• 核心观点：区间震荡
• 主要逻辑：
  • 7月工业硅延续累库趋势，价格区间震荡难以带动中游去库和补库。
  • 若西北大厂减产，或带动价格反弹。
  • 建议关注价格波动，警惕投机需求刺激。

碳酸锂

• 核心观点：宽幅震荡
• 主要逻辑：
  • 总库存连续13周去库，但产量下滑。
  • 锂电池消费税政策落地，引发市场担忧，抑制长期需求。
  • 供给端短期边际收缩，智利出口低位，7-8月到港量减少。
  • 建议逢低布局远月，LC2701合约关注【140000-150000】元/吨。

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风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色代表多头占优，绿色代表空头占优，仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格方向。
• 关注等级和颜色标注仅代表市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断并承担投资风险，期货投资风险高，需谨慎对待。

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免责声明

• 本报告由中辉期货研究院编制，仅供参考，不构成要约或要约邀请。
• 报告信息来源于公开资料，中辉期货对其准确性、完整性不作保证。
• 报告观点不代表中辉期货立场，不构成任何投资建议或收益承诺。
• 报告版权属中辉期货所有，未经许可，不得翻版、复制和发布。

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投资建议总结

品种	操作建议	关注区间
黄金	区间震荡，止损设在下沿	沪金：【88000，89000】
白银	谨慎操作，企稳需观察	沪银：【140000，142000】
铜	震荡偏强，关注多头机会	沪铜：【104500，107500】
锌	逢低布局远月	沪锌：【24500，25500】
锡	震荡偏强，关注供应扰动	无明确区间
铝	持有部分多单，警惕回落	沪铝：【23500-24500】
镍	谨慎追高，等待政策明朗	镍：【128000-135000】
工业硅	区间震荡，关注减产	无明确区间
碳酸锂	逢低布局远月	LC2701：【140000-150000】

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联系方式

• 有色及新能源金属团队：肖艳丽、张清
• 期货投资咨询业务资格编号：沪证监许可〔2015〕75号
• 中辉期货全国客服热线：400-006-6688