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报告摘要

天风·8月金股总结

核心内容

天风证券于2026年7月发布8月金股报告，涵盖多个行业，包括非银行金融、通信、电子、计算机、传媒、海外、化工、农业、医药、轻纺、食品饮料、商社、家电、建筑建材、环保公用、交通运输、金属材料及中小市值等。报告从行业景气度、趋势动量、交易拥挤度等角度对各行业进行分析，并提出投资建议。

主要观点

市场与政策底：历史经验表明，政策底向市场底的传导效率呈边际递增特征。当前市场指数已大幅调整，监管层保持密切关注，预计政策底或将逐步显现，需关注后续传导。
投资主线：基于经济复苏与市场流动性，报告将投资主线降维为三大方向：
- AI产业革命带来的算力、存力、电力及应用的科技主线机会；
- 经济逐步修复，牛市主线风格“强者恒强”，但周期后半段易有所表现；
- 赔率思维，考虑风格轮动与底部反转的可能性。
流动性：7月资金出现反季节性波动，主要受到公开市场净回笼、同业活期流失、固收+赎回、北交所打新冻结资金及权益市场成交额等因素影响。8月资金面可能延续易紧难松状态，需关注政府债供给及央行投放。
外资信号：权益择时观点显示，外资信号转弱，CDS利差与海外风险厌恶指数看空，同时拥挤反转维度分数下降，表明市场仍需警惕波动。

关键信息

各行业金股及财务数据

行业	金股名称	证券代码	股价（元）	2026 EPS（元）	2027 EPS（元）	2026 PE	2027 PE
非银行金融	新华保险	601336.SH	63.14	11.81	12.74	5.35	4.95
通信1	中际旭创	300308.SZ	902.01	25.97	45.73	34.73	19.73
通信2	新易盛	300502.SZ	396.01	13.65	21.98	29.01	18.02
通信3	源杰科技	688498.SH	1092.10	6.63	10.69	164.71	102.19
电子1	中科飞测	688361.SH	346.60	1.05	1.90	330.10	182.70
电子2	中芯国际	688981.SH	123.99	0.76	0.93	164.16	134.04
电子3	立讯精密	002475.SZ	57.48	2.80	3.61	20.50	15.91
计算机1	深信服	300454.SZ	119.71	1.28	1.71	93.46	69.96
计算机2	顶点软件	603383.SH	30.93	1.03	1.24	30.05	24.95
传媒	腾讯控股	0700.HK	475.20	30.48	33.90	15.59	14.02
海外	NVIDIA	NVDA	195.04	9.12	12.35	21.39	15.79
化工	华峰化学	002064.SZ	10.98	0.64	0.75	17.25	14.62
农业	天康生物	002100.SZ	7.28	0.06	0.61	120.13	12.02
医药1	药明康德	603259.SH	128.43	5.97	7.02	21.53	18.30
医药2	科伦博泰生物	6990.HK	483.80	-1.00	2.64	-	183.26
轻纺1	登康口腔	001328.SZ	31.70	1.27	1.52	24.90	20.85
轻纺2	家联科技	301193.SZ	15.89	0.47	1.17	33.60	13.53
轻纺3	昂立教育	600661.SH	8.83	0.44	0.54	20.14	16.32
食品饮料1	贵州茅台	600519.SH	1350.60	68.96	73.05	19.58	18.49
食品饮料2	海天味业	603288.SH	38.44	1.34	1.49	28.60	25.83
食品饮料3	安琪酵母	600298.SH	41.92	2.13	2.45	19.64	17.11
商社1	学大教育	000526.SZ	35.55	2.36	2.91	15.08	12.21
商社2	珀莱雅	603605.SH	61.29	4.11	4.54	14.91	13.49
商社3	首旅酒店	600258.SH	12.51	0.84	0.94	14.94	13.32
家电1	美的集团	000333.SZ	87.60	6.16	6.67	14.21	13.13
家电2	大元泵业	603757.SH	52.12	1.09	1.25	47.66	41.56
建筑建材1	中国巨石	600176.SH	37.84	1.51	1.82	25.07	20.80
建筑建材2	中材科技	002080.SZ	43.14	1.79	2.34	24.11	18.42
环保公用	长江电力	600900.SH	29.09	1.47	1.52	19.83	19.12
交通运输	中远海控	601919.SH	15.63	1.71	1.33	9.13	11.76
金属与材料	中国稀土	000831.SZ	47.82	0.44	0.51	109.13	93.02
中小市值	中烟香港	06055.HK	24.16	1.48	1.82	16.32	13.24

行业轮动与投资建议

强趋势行业：电子、化工、通信、建材、机械
高景气行业：有色、纺服、煤炭、化工、食品饮料
低拥挤行业：消费者服务、食品饮料、交运、银行、农林牧渔

投资策略与观点

科技主线：AI算力驱动业绩增长，关注光模块、半导体、云业务等。
周期主线：经济修复背景下，关注交运、煤炭、化工等。
赔率思维：关注底部反转及风格轮动机会。

风险提示

市场风险：地缘冲突、海外通胀、流动性收紧等。
模型风险：行业轮动观点基于历史数据和统计模型，未来环境变化可能导致模型失效。
信息风险：报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议，需独立判断。

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