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报告摘要

菜粕早报总结（2026-07-09）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月9日前后菜粕市场的走势、供需情况及影响因素。整体来看，菜粕市场呈现震荡回升趋势，受到国内水产养殖需求旺季和加拿大油菜籽进口恢复的支撑，但同时也面临国产油菜籽上市和进口到港量增加的下行压力。市场情绪和资金流向也对菜粕价格产生一定影响。

主要观点与策略

1. 基本面分析

需求端：中国菜粕需求进入旺季，水产养殖市场活跃，支撑盘面预期。
供应端：国内油厂开机率维持高位，进口油菜籽到港增多，但当前库存仍处于低位，支撑价格。
中加贸易关系改善：加拿大总理访问中国，双方贸易关系逐步恢复，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

2. 基差情况

现货价格：2370元/吨
基差：65元/吨，升水期货，显示现货相对强势。

3. 库存数据

国内社会库存：26.35万吨，较上周减少6.94%，同比减少11.75%
库存消费比：维持低位，支撑价格。

4. 盘面走势

价格位置：价格在20日均线上方，且呈上升趋势
主力合约：RM2609合约维持在2300至2360元/吨区间震荡

5. 持仓与资金流向

主力空单增加：资金流出，市场情绪偏空

6. 市场预期

菜粕将维持震荡格局，关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港和压榨情况
长期看，供需两旺格局有望延续

近期要闻

国内水产养殖需求回升：市场供应短期偏紧，需求端继续回升，支撑盘面。
加拿大油菜籽出口恢复：中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
全球油菜籽产量：加拿大产量高于预期，全球增产趋势明显。
俄乌冲突影响：乌克兰减产与俄罗斯增产相互抵消，地缘冲突对大宗商品形成支撑。

利多与利空因素

利多因素

中国菜粕需求进入旺季
国内油厂菜粕库存无压力

利空因素

国产油菜籽收割上市
中加贸易关系改善，进口油菜籽到港增多，可能对菜粕价格形成下行压力

市场数据汇总

菜粕期货及现货价格

日期	菜粕期货2609	菜粕期货2701	菜粕现货（福建）
7月1日	2268	2216	2330
7月2日	2275	2219	2340
7月3日	2257	2211	2320
7月6日	2304	2244	2330
7月7日	2318	2253	2360
7月8日	2305	2247	2370

菜粕仓单统计

日期	菜粕仓单（较上日）
6月30日	2518（-32）
7月1日	2438（-80）
7月2日	2438（0）
7月3日	2371（-67）
7月6日	2271（-100）
7月7日	2271（0）
7月8日	2175（-96）

供需平衡表（国内）

年份	期初库存	产量	总供给量	饲料需求量	总需求	期末库存	库存消费比
2016	287	5752	6791	6500	6520	271	4.16
2017	271	5546	6773.3	6600	6610	163.3	2.47
2018	163.3	5664	7215.3	7000	7010	205.3	2.93
2019	205.3	4277.5	6392.8	6200	6214	178.8	2.88
2020	178.8	4838	6983.8	6600	6605	378.8	5.74
2021	93.8	5800	7925.8	7800	7811	114.8	1.47
2022	114.8	6670	8814.8	8700	8724	90.8	1.04
2023	90.8	7250	10182.8	10000	10007	175.8	1.76
2024	175.8	7830	10755.8	10000	10010	745.8	7.45
2025	745.8	7540	10885.8	9900	9910	975.8	9.85

市场风险点

国内水产养殖需求短期转淡：可能对菜粕价格形成下行压力
进口油菜籽到港增多：供应增加可能削弱菜粕价格支撑

总结

菜粕市场在当前环境下呈现震荡走势，受国内需求旺季和加拿大油菜籽进口恢复的双重支撑，但需警惕国产油菜籽上市和进口到港量增加带来的下行风险。整体来看，菜粕价格在RM2609合约中维持2300至2360元/吨区间震荡，市场情绪偏多，但资金流出导致主力合约偏空。建议投资者关注中加贸易关系的进一步发展以及进口油菜籽的实际到港与压榨情况，合理控制仓位与风险。

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