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菜粕市场总结（2026年9月1日）

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部王明伟发布，分析了菜粕市场的近期走势、供需情况及影响因素。报告指出，菜粕市场在短期内维持震荡格局，主要受国内水产养殖需求回升、加拿大油菜籽进口恢复及豆粕走势带动影响。同时，进口油菜籽到港量增加、油厂开机率变化及中加贸易关系改善等也对市场产生重要影响。

主要观点与策略

菜粕市场走势

• 期货价格：菜粕RM2611合约维持在2290至2350区间震荡。
• 现货价格：现货价格维持高位升水，当前现货价格为2440元/吨，基差为117元/吨，升水期货。
• 价格趋势：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

市场逻辑

• 需求端：国内水产养殖需求进入旺季，支撑盘面。
• 供给端：进口油菜籽到港量维持高位，油厂开机率小幅回落，但库存高位回落。
• 贸易关系：中加贸易关系改善，加拿大油菜籽进口恢复正常，对市场形成支撑。
• 全球供需：全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期，乌克兰减产与俄罗斯增产部分抵消。

持仓与资金流向

• 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 仓单变化：8月25日至28日仓单数量波动较大，8月31日仓单维持稳定。

风险提示

• 下行风险：国内水产养殖需求短期可能转淡；进口油菜籽到港量增加可能导致供需失衡。
• 上行风险：若中加贸易关系进一步改善，或全球地缘局势支撑大宗商品价格。

关键数据汇总

菜粕供需平衡表（2025年）

• 期初库存：745.8吨
• 产量：7540吨
• 总供给量：10885.8吨
• 饲料需求量：9900吨
• 总需求：9910吨
• 期末库存：975.8吨
• 库存消费比：9.85

菜粕期货及现货价格（8月21日-31日）

菜粕成交量（8月21日-31日）

近期要闻

1. 国内水产养殖需求进入旺季，现货市场供应偏紧，需求回升支撑盘面。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产部分抵消。
5. 中东局势短期缓和，但未来地缘冲突仍可能加剧，对大宗商品形成支撑。

多空因素分析

利多因素

• 中国菜粕需求进入旺季。
• 现货市场维持高升水。
• 加拿大油菜籽出口限制取消，进口恢复。

利空因素

• 国产油菜籽收割上市，供应增加。
• 油厂开机率小幅回落，入榨量减少。
• 中加贸易关系改善，进口恢复，可能对菜粕价格形成压力。

市场展望

菜粕市场短期维持区间震荡格局，主要受国内需求、进口预期及豆粕走势影响。中长期来看，需关注中加贸易关系的进一步发展、进口油菜籽到港量及压榨情况的变化。若进口油菜籽持续增加，可能导致供需失衡，对菜粕价格形成下行压力。但若国内需求持续强劲，仍可能支撑价格。

免责声明

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