20260903-华泰期货-石油沥青日报_地缘情绪叠加基本面驱动_现货持续推涨_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场呈现震荡偏强走势，主要受地缘情绪和基本面驱动影响。现货价格在9月2日出现明显上涨，期货市场亦同步走高，显示市场对供应紧张和需求支撑的预期。

现货价格走势

• BU2609合约：下午收盘价为5160元/吨，较昨日结算价上涨60元/吨。
• 区域现货价格：
  • 东北：5150—5350元/吨
  • 山东：5180—5310元/吨
  • 华南：5400—5550元/吨
  • 华东：5320—5550元/吨
  • 华北：具体数据未提供，但整体呈现上涨趋势
  • 西南：具体数据未提供，但整体呈现上涨趋势
  • 西北：具体数据未提供，但整体呈现上涨趋势

供应与需求分析

供应端

• 国内沥青产量：周度产量维持稳定，但整体供应仍显紧张。
• 独立炼厂产量：产量未有明显变化，但炼厂原料问题仍制约生产。
• 区域产量：
  • 山东：产量稳定，但库存持续去化。
  • 华东：产量稳定，库存去化趋势明显。
  • 华南：产量稳定，库存去化趋势明显。
  • 华北：产量稳定，库存去化趋势明显。

需求端

• 消费结构：
  • 道路消费：需求存在季节性回升空间。
  • 防水消费：需求稳定，对价格有一定支撑。
  • 焦化消费：需求稳定，对价格有一定支撑。
  • 船燃消费：需求稳定，对价格有一定支撑。
• 终端需求：当前需求虽无亮点，但刚需支撑价格，未来存在回升预期。

市场策略

• 单边策略：震荡偏强，建议关注中东局势走向。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前无明确策略建议。

风险提示

• 地缘冲突：中东局势可能影响原油供应，进而影响沥青价格。
• 原油价格波动：原油价格大幅波动将对沥青市场产生直接影响。
• 宏观风险：全球经济形势变化可能影响整体需求。
• 原料供应风险：海外原料供应恢复情况将影响国内炼厂生产。
• 终端需求变动：沥青终端需求变化可能影响市场走势。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工负荷变化可能影响供应稳定性。

图表说明

• 图1至图6：展示国内各地区重交沥青现货价格走势。
• 图7至图10：展示石油沥青期货指数、主力合约收盘价及近月合约价格和月差。
• 图11至图12：展示石油沥青期货单边和主力合约成交持仓量。
• 图13至图18：展示国内各地区沥青周度及独立炼厂产量。
• 图19至图22：展示国内沥青消费结构，包括道路、防水、焦化和船燃消费。
• 图23至图24：展示沥青炼厂和社会库存情况。

分析人员

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

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