20260915-华泰期货-石油沥青日报_成本端驱动偏强_沥青现货持续推涨_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场表现受成本端驱动偏强，现货价格持续上涨。主要原因包括中东局势升温导致原油价格上涨，以及沥青供应端依然面临制约，短期内难以释放增量。同时，终端消费存在刚需支撑，9月进入施工旺季，部分紧急项目在年底前有赶工需求，进一步支撑市场。

主要观点

• 成本端支撑增强：由于中东局势紧张，原油价格大幅上涨，直接推高沥青成本，带动现货价格走高。
• 供应端紧张：沥青供应仍受限，短期内难以增加产量，市场维持紧平衡状态。
• 终端需求支撑：施工旺季到来，部分项目存在赶工需求，对沥青消费形成支撑。
• 市场趋势偏强：短期来看，沥青市场呈现震荡偏强走势，价格受到较强支撑。
• 中期核心矛盾：供应和原料端仍是影响沥青市场趋势的关键因素，原料问题的解决将决定市场逆转时机。

关键信息

市场行情

• 沥青期货BU2611合约：9月14日收盘价5234元/吨，较昨日结算价上涨47元/吨。
• 持仓与成交量：持仓260206手，环比上涨11919手；成交量316724手，环比下跌25707手。
• 现货价格：
  • 东北：5850—6100元/吨
  • 山东：5850—6020元/吨
  • 华南：5950—6200元/吨
  • 华东：6100—6190元/吨

策略建议

• 单边策略：震荡偏强，关注中东局势走向。
• 跨期策略：BU逢低正套思路为主。
• 跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

风险提示

• 地缘冲突
• 原油价格大幅波动
• 宏观经济风险
• 海外原料供应风险
• 沥青终端需求变动
• 装置开工负荷变动

图表说明

以下图表提供了沥青市场相关数据的直观展示，有助于进一步分析市场走势与供需变化：

• 图1-6：展示了各地区重交沥青现货价格，反映区域价格差异及整体上涨趋势。
• 图7-9：展示了石油沥青期货指数、主力合约及近月合约的收盘价，显示期货市场走势。
• 图10：展示了石油沥青期货近月合约的月差，反映期货市场供需关系。
• 图11-12：展示了石油沥青期货单边及主力合约的成交与持仓量，反映市场活跃度。
• 图13-18：展示了国内各地区沥青周度产量，反映供应端变化。
• 图19-22：展示了国内沥青消费结构，包括道路、防水、焦化和船燃用途，反映终端需求分布。
• 图23-24：展示了沥青炼厂与社会库存，反映市场库存水平及去库压力。

分析团队

本期分析由以下研究员完成：

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842
• 李祖智：从业资格号 F03159002，投资咨询号 Z0024469

免责声明

本报告基于可靠公开信息编制，但不保证其准确性或完整性。报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。报告内容未经许可不得擅自使用、修改或分发。

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com