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2026年8月14日金属产业期现日报总结

一、核心内容概览

2026年8月14日，金属市场整体呈现震荡格局，部分品种价格有所下跌，但多数品种仍保持相对稳定。市场情绪受宏观政策预期、库存变化、成本波动及地缘政治等因素影响。整体来看，市场存在结构性支撑与压力，不同品种走势分化。

二、主要观点与关键信息

1. 铝产业

• 价格走势：SMM A00铝价格为24120元/吨，较前值下跌1.03%；长江铝A00价格同样为24120元/吨，跌幅为1.03%。
• 价差变化：铝锭升贴水维持在0元/吨，日本MJP铝锭升水小幅下跌2.48%至295美元/吨；美国中西部DDP电解铝溢价持平。
• 基本面：
  • 产量：7月国内电解铝产量同比增加3.47%，海外电解铝产量同比增加5.19%。
  • 库存：国内电解铝社会库存环比减少3.75%，铝棒库存增加3.40%。
  • 进口盈亏：电解铝进口盈亏改善，但氧化铝进口盈亏小幅下滑。
  • 观点：宏观预期转暖与海外低库存支撑铝价，但国内库存仍处高位，旺季成色待验证。主力合约参考价格23400-24400元/吨，后续关注社会库存去化情况及美联储政策动向。

2. 铝合金产业

• 价格走势：ADC12铝合金价格整体下跌，主力合约收于23395元/吨，跌幅约1.16%。
• 价差变化：ADC12-A00价差改善，但佛山破碎生铝精废价差下跌12.95%。
• 基本面：
  • 产量：再生铝合金产量环比增加8.10%，原生铝合金产量增加5.89%。
  • 开工率：再生铝合金开工率上升，大型企业开工率提升3.52%，小型企业开工率下降7.12%。
  • 库存：再生铝合金锭社会库存上升6.59%，整体处于低位。
  • 观点：成本刚性与低库存支撑价格，但需求端淡季特征明显。主力合约参考价格23000-23800元/吨，后续关注税票政策变化、高温假后订单恢复及7月汽车产销数据。

3. 不锈钢产业

• 价格走势：304/2B价格下跌0.68%，期现价差走扩。
• 原料价格：镍矿、铬矿等原料价格波动较小。
• 基本面：
  • 产量：中国300系不锈钢粗钢产量环比下降6.85%，印尼产量上升18.92%。
  • 库存：社会库存回升，300系库存上升，库存压力未缓解。
  • 观点：镍矿出口恢复后镍价承压，不锈钢成本支撑弱化，淡季需求疲软。主力合约参考价格14000-14600元/吨，短期震荡偏弱。

4. 镍产业

• 价格走势：SMM 1#电解镍价格为128750元/吨，下跌0.35%；1#金川镍价格下跌0.38%。
• 成本变化：电积镍成本大幅下降，一体化MHP和高冰镍成本分别下降7.58%和8.84%。
• 基本面：
  • 进口出口：精炼镍进口量环比下降14.71%，出口量环比上升29.85%。
  • 库存：LME库存微降，SHFE库存上升。
  • 观点：镍矿出口恢复及高镍铁需求疲软影响价格，但库存去化与成本支撑仍为短期利好。主力合约参考价格126000-131000元/吨，关注原料到港与仓单变化。

5. 锌产业

• 价格走势：SMM 0#锌锭价格下跌0.33%，升贴水下降。
• 基本面：
  • 产量：7月精炼锌产量环比小幅下降，进口量上升，出口量下降。
  • 库存：社会库存环比下降2.72%，LME库存微降。
  • 观点：供应端TC下行，需求端疲软，锌价高位震荡。主力合约关注24500-25000元/吨支撑，关注LME库存及地缘政策。

6. 锡产业

• 价格走势：SMM 1#锡价格为424900元/吨，下跌0.75%；LME 0-3升贴水上升6.29%。
• 基本面：
  • 产量：6月锡矿进口环比上升，但缅甸锡矿恢复缓慢。
  • 库存：LME库存微降，社会库存上升。
  • 观点：宏观预期向好，供应端扰动持续，锡价运行区间42-45万，区间内低多策略为主。

7. 铜产业

• 价格走势：SMM 1#电解铜价格下跌0.39%，LME 0-3升贴水上涨。
• 基本面：
  • 产量：7月电解铜产量同比下降，进口量小幅上升。
  • 库存：社会库存环比下降，LME库存微降。
  • 观点：宏观预期改善，地缘溢价支撑，但需求疲软，铜价维持震荡。主力合约关注107000-107500元/吨支撑。

8. 碳酸锂产业

• 价格走势：碳酸锂价格整体走强，主力合约上涨1.73%至151420元/吨。
• 基本面：
  • 产量：7月碳酸锂产量环比下降8.79%，电池级产量下降8.36%。
  • 库存：总库存下降7.62%，下游库存下降6.02%。
  • 观点：产业链去库持续，需求韧性较强，主力合约参考14.5-15.5万区间，关注基差与采买心态。

三、总结

1. 市场整体趋势

• 多数金属价格呈现震荡或小幅下跌，但部分品种如碳酸锂、铜等受去库及成本支撑影响表现偏强。
• 宏观政策预期转暖与地缘因素共同影响市场情绪，但国内库存压力仍制约部分品种走势。

2. 主要驱动因素

• 宏观因素：美联储加息预期减弱，美元指数走弱，利好有色市场。
• 成本因素：氧化铝、电解铝等成本端支撑增强，但部分品种如镍、不锈钢成本支撑减弱。
• 库存变化：多数品种库存持续累积，但部分如碳酸锂、锌、锡等库存去化良好，支撑价格。
• 供需变化：部分品种如氧化铝、不锈钢供应端扰动，需求端疲软，影响价格走势。

3. 未来关注点

• 政策动向：美联储官员对非农数据的表态、美铜关税政策、LME挤仓风险。
• 库存变化：社会库存是否持续去化，以及仓单注销节奏。
• 成本波动：氧化铝、电解铝等成本端变化，以及镍矿出口恢复情况。
• 需求表现：汽车产销、下游采购意愿、订单恢复节奏等。

四、风险提示

• 宏观政策不确定性，如美联储加息预期反复。
• 供应端扰动，如氧化铝工厂检修、印尼镍矿配额审批进展。
• 库存变化，如社会库存是否继续累积，对价格形成压力。
• 地缘政治风险，如霍尔木兹海峡局势、印尼出口政策等。