20260825-宏源期货-铅锌日评_沪铅低位整理；锌价高位偏强_1页_676kb
报告摘要
金属市场周度总结（2026/8/25）
核心内容概览
本报告总结了2026年8月25日铅、锌两个金属品种的市场表现，包括期现价格、价差、成交持仓、库存及资讯等内容，旨在为投资者提供市场动态与交易策略参考。
铅市场分析
期现价格
- SMM1#铅锭平均价格：15,975.00元/吨，较前日上涨0.63%。
- 沪铅主力合约收盘价：16,165.00元/吨，较前日上涨0.22%。
- 沪铅基差：-190.00元/吨，较前日变动65.00元/吨。
价差
- 升贴水-上海：-20.00元/吨，较前日变动-20.00元/吨。
- 升贴水-LME 0-3：-34.54美元/吨，较前日变动6.17美元/吨。
- 升贴水-LME 3-15：-146.80美元/吨，较前日变动-3.30美元/吨。
- 沪铅近月-沪铅连一：-45.00元/吨，较前日变动-15.00元/吨。
- 沪铅连一-沪铅连二：-10.00元/吨，较前日变动5.00元/吨。
- 沪铅连二-沪铅连三：-40.00元/吨，较前日变动-。
成交持仓
- 期货活跃合约成交量：71,717.00手，较前日下降17.55%。
- 期货活跃合约持仓量：77,170.00手，较前日下降0.10%。
- 成交持仓比：0.93，较前日下降17.47%。
库存
- LME库存：415,800.00吨，较前日变动0.00%。
- 沪铅仓单库存：57,016.00吨，较前日下降7.60%。
伦敦铅
- LME3个月铅期货收盘价(电子盘)：1,910.50美元/吨，较前日上涨0.50%。
- 沪伦铅价比值：8.46，较前日下降0.28%。
资讯
- 金徽矿业子公司取得杨家山铅锌矿采矿许可证及不动产权证书，矿段设计生产规模66万吨/年，公司总生产规模增加至244万吨/年。
- 8月21日，LME0-3铅贴水40.71美元/吨，持仓增加805手。
锌市场分析
期现价格
- SMM1#锌锭平均价格：25,760.00元/吨，较前日上涨0.68%。
- 沪锌主力合约收盘价：25,905.00元/吨，较前日上涨0.76%。
- 沪锌基差：-145.00元/吨，较前日变动-20.00元/吨。
价差
- 升贴水-上海：-50.00元/吨，较前日变动-15.00元/吨。
- 升贴水-天津：-100.00元/吨，较前日变动0.00元/吨。
- 升贴水-广东：-100.00元/吨，较前日变动5.00元/吨。
- 升贴水-LME 0-3：131.06美元/吨，较前日变动4.88美元/吨。
- 升贴水-LME 3-15：146.88美元/吨，较前日变动-5.52美元/吨。
- 沪锌近月-沪锌连一：-20.00元/吨，较前日变动35.00元/吨。
- 沪锌连一-沪锌连二：-55.00元/吨，较前日变动-20.00元/吨。
- 沪锌连二-沪锌连三：10.00元/吨，较前日变动25.00元/吨。
成交持仓
- 期货活跃合约成交量：144,624.00手，较前日下降10.75%。
- 期货活跃合约持仓量：144,428.00手，较前日上升4.14%。
- 成交持仓比：1.00，较前日下降14.29%。
库存
- LME库存：93,250.00吨，较前日变动0.00%。
- 沪锌仓单库存：114,507.00吨，较前日上升0.09%。
伦敦锌
- LME3个月锌期货收盘价(电子盘)：3,827.00美元/吨，较前日上涨0.12%。
- 沪伦锌价比值：6.77，较前日上升0.64%。
资讯
- SMM七地锌锭库存总量为26.83万吨，较8月17日减少0.17万吨，较8月20日减少0.21万吨。
- 8月21日，LME0-3锌升水126.18美元/吨，持仓增加1747手。
投资策略
铅
- 市场分析：原料端偏紧及供应端潜在减产预期为铅价提供支撑，但需求端未见明显好转，库存压力较大，海外LME库存高位压制铅价。
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌
- 市场分析：矿端维持偏紧格局，高成本导致海外炼厂复产不确定性增强，LME0-3 back结构加深，沪锌走势依赖宏观情绪及外盘走势。
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
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- 分析师：祁玉蓉
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