20171120-东方财富证券-电子设备行业周报_MLCC价格持续上涨_关注国内龙头上市企业_14页_1mb

电子设备行业周报总结

核心内容概述

本周电子设备行业整体表现疲软，上周行业指数下跌5.70%，在27个一级行业指数中排名第五，表现逊于上证指数和沪深300指数。尽管整体行业表现不佳，但MLCC（片式多层陶瓷电容器）价格持续上涨，成为行业关注的焦点。

主要观点

1. MLCC价格上涨

• 价格趋势：MLCC价格持续上涨，超出市场预期。2017年至今，MLCC价格已出现多次上调，其中国巨已进行第四轮涨价。
• 供需失衡：MLCC价格上涨主要由供需失衡引起。需求端受益于无线充电、快速充电技术及新能源汽车的发展，而供给端受限于上游原材料钯金属涨价及主要厂商产品结构调整。
• 国内厂商机会：国内MLCC厂商市场份额较小，随着产能扩张，未来有望提升市场份额，受益于本轮涨价行情。建议关注具备业绩支撑、掌握核心技术、布局MLCC全产业链的国内龙头。

2. 行业动态

• 中国IC设计增长：2017年中国IC设计销售额预计达到1945.98亿元，占全球近30%，显示中国在半导体领域的快速成长。
• 新型存储器材料突破：中科院团队在国产新型存储器材料“钪锑碲”上取得突破，打破国外技术壁垒。
• 显示技术进展：京东方宣布其10.5代液晶显示生产线将于下月量产，推动8K超高清显示技术发展。
• 苹果产业链升级：苹果计划在2019年为iPhone配备前后两个3D传感器，提升AR设备性能。
• 半导体资本支出增长：2017年全球半导体资本支出预计达908亿美元，三星资本支出达260亿美元，为英特尔和台积电总和。
• 内存技术进展：Intel宣布3D XPoint内存将从2018年下半年开始量产，单条起始容量为512GB。

3. 个股表现

• 涨幅前十：江丰电子、聚灿光电、春兴精工、金运激光、福晶科技、珈伟股份、东方中科、富满电子、超华科技、利亚德。
• 跌幅前十：勤上股份、梅安森、铭普光磁、正元智慧、精研科技、英飞特、安洁科技、广汽骏亚、雄霸股份、美格智能。

关键信息

行业估值状况

• 行业市盈率：截至11月17日，电子设备行业TTM市盈率为41.17倍，低于历史平均水平52.44倍。
• 高估值个股：深华发A、融捷股份、贤丰股份、茂硕电源、北京君正、天和防务、全志科技、安居宝、九有股份等。
• 低估值个股：东旭B、宇顺电子、京东方B、金安国纪、得邦照明、联建光电、生益科技、劲胜智能、依顿电子、法拉电子等。

配置建议

• 重点推荐：MLCC龙头企业及苹果产业链相关公司。
• 理由：MLCC价格上涨持续，国内厂商有望受益；苹果产业链技术升级推动行业增长。

行业重点关注公司

风险提示

• 需求不及预期：MLCC需求可能低于预期，影响价格上涨持续性。
• 技术创新不及预期：行业技术进步可能不如预期，影响企业竞争力和增长潜力。

评级标准

• 股票评级：买入（相对指数涨幅15%以上）、增持（相对指数涨幅5%-15%）、中性（相对指数涨跌幅-5%~5%）、减持（相对指数跌幅-15%~ -5%）、卖出（相对指数跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大市（相对指数涨幅10%以上）、中性（相对指数涨跌幅-10%~10%）。

总结

本报告指出，尽管电子设备行业整体表现不佳，但MLCC价格上涨成为重要驱动因素，国内厂商有望受益。同时，行业在半导体、显示技术等领域取得进展，为未来增长提供支撑。建议关注MLCC龙头及苹果产业链公司，同时注意需求及技术进展不及预期的风险。