20260812-东海证券-晨会纪要_11页_812kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2026年8月12日的晨会纪要，涵盖电子行业、国内通胀数据、财经新闻、A股市场评述及市场数据等内容，由东海证券研究所的多位分析师撰写，重点分析了AI服务器市场、国内通胀走势及A股市场表现。

重点推荐

1.1 全球AI服务器出货增速上调至31%，AMD数据中心营收翻倍

• 行业趋势：2026年全球九大云服务商资本开支预计突破8867亿美元，同比大增90%，主要流向AI数据中心、GPU集群及液冷配套。

• AI服务器出货：全球AI服务器出货年增率上调至近31%，主要由超大规模CSP及二级数据中心运营商对英伟达GB/VR等整柜式AI服务器的采购热情、谷歌和亚马逊新一代ASIC平台放量、以及国内厂商对本土解决方案的采用率提升驱动。

• AMD表现：AMD 2026年Q2财报显示数据中心营收翻倍，Helios系统已获微软、Meta、甲骨文等头部客户采购，有望进一步扩大AI算力市场份额。

• 投资建议：

  • 重点关注AI算力、存储、光模块及光芯片、算力PCB、AIoT等产业链环节。
  • 建议关注AI与国产化的结构性机会，具体包括：
    • 算力芯片：寒武纪、海光信息、澜起科技、摩尔线程、沐曦股份、龙芯中科
    • 光器件：源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、东山精密
    • PCB：胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技
    • 存储：江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正
    • 服务器与液冷：英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联
  • AIOT领域：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微
  • 国产替代：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材
  • 价格触底复苏：新洁能、扬杰科技、东微半导、豪威集团、思特威、格科微、圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等

• 风险提示：

  • 下游需求复苏不及预期
  • 国产替代进程不及预期
  • AI资本开支不及预期

1.2 输入性通胀影响进一步回落

• 通胀数据：
  • 7月CPI同比0.5%，环比-0.1%；PPI同比3.5%，环比-0.7%。
  • 核心CPI保持相对稳定，同比小幅回落至0.9%。
• 分析观点：
  • 输入性通胀影响减弱，主要因油价下行拖累CPI。
  • 7月食品价格弱于季节性，猪价反弹对CPI形成一定支撑。
  • PPI受油价波动影响较大，但近5个月复合增速仍为0.44%，延续上行趋势。
• 支撑因素：
  • AI产业链涨价持续
  • 煤价仍具备支撑作用
  • 建筑施工需求对传统大宗商品形成支撑
• 风险提示：
  • 国内政策落地不及预期
  • 房地产投资超预期下滑
  • 地缘政治局势风险
  • 美国通胀超预期

财经要闻

1. 美国ADP就业数据：7月25日当周ADP就业人数变动0.825万人，前值为1.5万人。
2. 央行逆回购操作：8月11日7天期逆回购操作量为零，当日有465亿元逆回购到期。

A股市场评述

• 上证指数：上交易日收于3934.09点，跌幅0.82%；周线呈小星K线，短线或再度考验60周均线支撑。
• 深成指与创业板：深成指收盘下跌0.4%，创业板收盘上涨0.34%；两指数均收星状K线，存在震荡可能。
• 市场情绪：上交易日收红板块占25%，收红个股占29%；涨超9%个股76只，跌超9%个股10只。
• 行业表现：
  • 涨幅前五：工程咨询服务II（2.36%）、光伏设备（1.76%）、装修装饰II（1.60%）、医药商业（1.59%）、专业连锁II（1.36%）
  • 跌幅前五：航天装备II（-6.26%）、贵金属（-5.34%）、工业金属（-4.84%）、小金属（-4.41%）、风电设备（-3.08%）
• 技术分析：
  • 上证指数分钟线指标走弱，短线或延续调整。
  • 深成指与创业板指数短线震荡可能性较大，需关注量价指标变化。

市场数据

资金与利率

• 融资余额：26379亿元，上涨13.03%
• 逆回购到期量：465亿元
• 逆回购操作量：0亿元
• 7天逆回购利率：1.4%，变动0.00BP
• 国内利率：
  • 1年期LPR：3%
  • 5年期以上LPR：3.5%
  • DR001：1.3602%，下跌1.76BP
  • DR007：1.3925%，下跌0.28BP

国外市场

• 10年期中债到期收益率：1.7161%，上涨0.87BP
• 10年期美债到期收益率：4.7000%，下跌2.00BP
• 2年期美债到期收益率：4.2200%，下跌3.00BP

股市表现

• 上证指数：3934.09点，下跌0.82%
• 创业板指数：3549.16点，上涨0.34%
• 恒生指数：25652.82点，下跌1.10%
• 美股指数：
  • 道琼斯工业指数：53791.85点，下跌0.34%
  • 标普500指数：7728.20点，下跌0.32%
  • 纳斯达克指数：26445.45点，下跌0.60%

外汇与商品价格

• 美元指数：99.8224，上涨0.02%
• 美元/人民币（离岸）：6.7465，上涨3.00BP
• 欧元/美元：1.1542，下跌0.01%
• 国际商品价格：
  • COMEX黄金：4427.80美元/盎司，下跌0.47%
  • WTI原油：83.20美元/桶，上涨1.30%
  • LME铜：14153.00美元/吨，上涨0.23%
• 国内商品价格：
  • 螺纹钢：3016.00元/吨，上涨0.47%
  • 铁矿石：721.50元/吨，上涨1.26%

投资评级说明

• 市场指数评级：

  • 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%
  • 看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间
  • 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%

• 行业指数评级：

  • 超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%
  • 全配：未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间
  • 低配：未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10%

• 公司股票评级：

  • 买入：未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15%
  • 增持：未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间
  • 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15%

其他说明

• 分析师声明：本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，独立、客观，不受到第三方影响。
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