20261004-国盛证券有限责任公司-环保行业周报_地方生态治理深化_固废与水处理机遇显现_12页_830kb

环保行业总结

核心内容

本报告围绕“十五五”期间地方生态治理深化的背景，重点分析了固废处理、水处理、土壤与地下水修复等领域的政策动向及市场机遇，同时结合行业行情与重点企业表现，提出了投资建议。

主要观点

1. 地方生态治理深化

   • 湖北省印发《湖北省生态环境保护“十五五”规划》，聚焦长江大保护、蓝天碧水净土保卫战、固废资源化、危废全过程监管、土壤与地下水修复等，推动AI智能监测与数智化监管。
   • 山东省十部门联合印发《山东省土壤、地下水和农业农村生态环境保护“十五五”规划》，强调建设用地风险管控、农用地保护、地下水污染系统防治、农村生活污水治理等，目标到2030年农村生活污水治理率达80%，美丽乡村整县建成比例超60%。

2. 行业机遇显现

   • 固废处理、水处理、土壤与地下水调查修复、数字化监管等需求有望释放，重点推荐聚光科技、高能环境等企业。
   • 资源循环板块与高分红资产具备成长性与确定性，具备配置价值。

3. 板块表现回顾

   • 当周环保工程及服务III（申万）跌幅为0.28%，跑赢上证综指0.91%，跑赢创业板指4.39%。
   • 环保子板块中，水务运营表现最佳（+0.17%），监测（-3.88%）和水处理（-1.12%）板块跌幅较大。
   • A股环保个股中，上海洗霸涨幅最大（16.75%），卓越新能跌幅最大（-10.31%）。

4. 重点标的分析

   • 高能环境：技术领先，业务涵盖固废危废资源化利用、生活垃圾处理、环境修复，2020-2025年年收入复合增长率16.6%，归母净利润复合增长率8.8%。2026年半年度业绩增长显著，铜、铅、铋等金属回收率高，战略转型成效明显。
   • 洪城环境：江西环保公用平台，业务多元，2020-2025年年收入复合增速2.5%，归母净利复合增速12.4%。2025年派发现金红利6亿元，占归母净利润50.3%，具备高分红优势。

关键信息

• 政策支持：湖北、山东等地均发布“十五五”规划，强调生态治理、污染防控、资源循环利用与数智化监管。
• 行业趋势：环保板块估值处于历史低位，机构持仓也处于低位，板块具备反弹潜力。
• 技术应用：AI、卫星遥感、无人机巡检、电子围栏等技术在环境治理中广泛应用，提升监管效率。
• 市场表现：环保板块整体表现优于大盘，但子板块分化明显，水务运营相对抗跌，监测板块跌幅较大。
• 投资建议：推荐资源循环利用与高分红资产，重点标的是高能环境和洪城环境。

风险提示

1. 环保政策及督查力度不及预期，可能导致行业订单释放不足。
2. 地方政府推进生态治理的实际进度可能低于预期，影响行业需求。
3. 政府对环保细分行业的补贴力度存在调整风险，可能影响企业盈利能力。

行业要闻回顾

• 湖南省：起草《湖南省固体废物污染防治“十五五”规划（征求意见稿）》，目标到2030年实现固体废物综合治理能力显著提升。
• 山西省：印发《美丽山西建设“十五五”规划》，推动黄河流域生态保护和绿色生产生活方式形成。
• 贵州省：编制《贵州省乌江流域保护综合规划（征求意见稿）》，目标到2030年乌江干流水质稳定保持Ⅱ类，出境断面水质优良率保持100%。

重点公告汇总

• 盈峰环境：完成股份回购，累计回购751.39万股，金额约5870万元。
• 瀚蓝环境：发布2026半年度股利派发方案，每股派现0.28元，总金额约2.28亿元。
• 中原环保：全资子公司投资河南晋开集团废水净化中心扩建项目，总投资约4108万元。
• 京蓝科技：拟回购注销业绩承诺补偿股份，涉及1164.4万股，占总股本0.39%。
• 中国汽研：控股股东计划6个月内增持A股股份，金额不低于6000万元。
• 浙富控股：股东减持5219.27万股，持股比例降至12%。
• 伟明环保：完成股份回购，累计回购1911.62万股，支付资金约2.99亿元。
• 联泰环保：拟出售汕头联泰水务与湖南联泰环保100%股权，交易总价约16.11亿元。
• 高能环境：完成股份回购，累计回购604.59万股，支付资金约7944万元。

投资建议

• 重点推荐：高能环境（买入）与洪城环境（买入），分别因资源化利用产能释放与高分红、业绩稳定增长而被看好。
• 行业评级：环保行业当前评级为“增持”，建议关注政策红利释放带来的投资机会。

行业前景

• 政策驱动：多地“十五五”规划明确生态治理方向，推动固废、水处理、土壤与地下水修复等领域需求释放。
• 技术升级：AI、数智化监管等技术加速应用，提升行业治理效率与精准度。
• 市场空间：环保板块估值低位，具备配置性价比，成长性与确定性并存。