20260824-国元国际控股-互联网行业周报_政策与开源生态提供支撑_AI产业链迎重估机遇_12页_1mb

互联网行业周报总结

核心内容

本周互联网行业在政策与AI生态的推动下，展现出一定的结构性机会。港股与美股互联网板块在宏观流动性改善和政策预期博弈中呈现分化整理格局，整体仍受制于全球长端利率高企和中美政策不确定性。阿里巴巴加码AI，拟配售新股募资800亿港元，用于AI算力、大模型研发及商业化落地。同时，Stripe以70亿美元收购OpenRouter，进一步推动AI技术在开发者生态中的应用。

主要观点

• 市场表现分化：港股互联网板块整体表现优于美股，恒生科技指数周涨跌幅为+1.24%，而纳斯达克互联网指数仅微涨0.02%。中概股整体下跌，尤其是互联网云计算板块。
• 估值低位与AI主线：目前港股软件与服务板块PE-TTM为23.61x，位于近一年的7.8%分位；美股纳斯达克100指数动态PE估值约30.77x，处于较低水平。AI商业化节奏将成为影响市场的重要变量。
• 政策支持：中央网信委发布《促进网信企业高质量发展行动计划》，推动AI立法、反垄断、规范平台收费及拓宽融资渠道，为行业提供政策支撑。
• 资金流向：7月新兴市场资金净流入188亿美元，中国资产逆势获增持，纳斯达克中国金龙指数7月以来累计上涨8.61%，海外上市中概互联网ETF规模上升。

关键信息

1. 行情回顾

• 港股表现：
  • 恒生指数周涨跌幅为+3.55%，恒生科技指数为+1.24%。
  • 软件板块周涨跌幅为+1.38%，媒体板块为-5.18%。
  • 软件与服务板块PE-TTM为23.61x，PS-TTM为3.95x。
• 美股表现：
  • 纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为+0.10%。
  • 美股科技股整体下跌，纳斯达克100指数动态PE估值约30.77x。
• 个股表现：
  • 阿里健康、金蝶国际、移卡等股票涨幅居前；微盟集团、汇量科技、爱奇艺等跌幅较大。

2. 行业数据

• 影视行业：
  • 2026年第33周全国电影票房收入14.75亿元，环比下降1.9%。
  • 《欢迎来龙餐馆》累计票房突破15亿元，升至年度票房榜第五名。
  • 暑期档总票房突破115亿元，观影人次与放映场次刷新历史纪录。
• 游戏行业：
  • 2026年7月中国国内游戏市场实际销售收入310.98亿元，环比增长3.55%，同比增长6.92%。
  • 自主研发游戏海外市场收入20.12亿美元，同比增长18.86%。

3. 行业要闻

• 阿里巴巴加码AI：拟配售新股募资800亿港元，用于AI算力、大模型研发及商业化落地。
• Stripe收购OpenRouter：以70亿美元收购AI模型调度平台，推动开发者生态。
• Anthropic冲刺IPO：第二季度营收增长14倍，目标上市窗口在9-10月，预期估值达2万亿美元。
• 阿里巴巴出售灵犀互娱：作价超15亿美元，聚焦AI与云业务。
• 广电总局发布微短剧管理提示：9月1日起实施三级监管，对特殊题材与高投资额度微短剧进行严格管理。

4. 投资建议

• 短期展望：互联网板块大概率维持震荡修复格局，建议关注估值低位与AI主线确定性。
• 配置建议：可适当增配现金流充裕、分红稳定、AI落地场景清晰的龙头企业，如布鲁可（325.HK）、Unity（U.N）、金山云（KC.US）、腾讯（700.HK）。

风险提示

• 国际环境恶化风险
• 人民币汇率波动风险
• 业绩不达预期风险

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