20261009-东证期货-供应压力与钢厂减产并存_矿价延续弱势_32页_20mb

铁矿石市场周度分析总结

核心内容概述

本周铁矿石市场延续弱势，供应压力与钢厂减产并存，导致矿价承压下行。整体来看，市场呈现供强需弱格局，港口库存仍处高位，铁水产量趋弱，终端需求表现一般，钢厂利润微亏，市场情绪偏空。

主要观点

1. 供应端

• 全球发运量：本周全球铁矿石发运量为3487.30万吨，环比增加144.40万吨（+4.32%）。
• 澳洲发运量：环比增加121.40万吨（+6.17%）。
• 巴西发运量：环比减少99.10万吨（-12.35%）。
• 澳巴合计发运量：环比增加22.30万吨（+0.80%）。
• 海外发运：虽然有边际回落，但西非增量释放和到港时滞仍对供应端形成压力，短期供给仍显宽松。

2. 需求端

• 钢厂产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率87.80%，环比微增0.01%。
• 铁水产量：247家钢铁企业日均铁水产量233.84万吨，环比微增0.05万吨。
• 钢厂盈利比例：247家钢厂盈利比例为6.93%，环比持平。
• 终端需求：节后表现一般，钢厂利润微亏，减产延续，铁水需求缺乏支撑，下游采购意愿偏弱。

3. 库存情况

• 45港库存：16480.22万吨，环比增加69.38万吨（+0.42%）。
• 47港库存：17314.52万吨，环比增加96.34万吨（+0.56%）。
• 港口库存：仍处高位，贸易商出货压力增加，累库格局未改，库存端继续制约矿价。

4. 价格与基差

• 主力合约结算价：683.50元/吨，环比减少21.00元/吨（-2.98%）。
• 基差：-10.90元/吨，环比增加3.57元/吨（-24.67%）。
• 普氏价格指数：90.50美元/干吨，环比减少1.70美元/干吨（-1.84%）。
• 螺矿比：4.506，显示现货承接减产压力更为明显，期限结构趋于近弱远强。

5. 价差分析

• 9-1价差：计算失败。
• 1-5价差：6.00元/吨。
• 5-9价差：7.50元/吨。
• 跨期结构：呈现近弱远强特征，反套逻辑延续，反映市场对近端供需压力的定价。

关键信息

• 供应压力：澳巴合计发运量微增，巴西发运量减少，但西非增量释放和到港时滞使供应端压力延续。
• 需求疲软：钢厂利润微亏，铁水产量小幅增加但缺乏支撑，终端需求节后表现一般。
• 库存高位：港口库存仍处高位，贸易商出货压力增加，累库格局未改。
• 价格走势：铁矿石价格跌至理论边际成本线，基差表现对近月形成拖累，市场情绪谨慎偏空。
• 产业链动态：
  • 焦煤：短期供应偏紧支撑价格，但复产预期和钢厂低利润压制上行空间，或震荡运行。
  • 焦炭：短期或震荡运行，供需博弈，上行驱动有限，关注提降与铁水。
  • 螺纹钢：供需双弱、库存低位，成本博弈，短期震荡，空间有限。
  • 热轧卷板：钢价短期震荡为主，上下空间有限，关注成本支撑与库存压力。

分歧点与预期差

市场存在分歧，一方认为节后补库可能支撑矿价低位震荡，另一方则认为供强需弱和累库格局将延续矿价跌势。

数据与图表说明

• 图表1-3：展示铁矿石主力合约、基差及普氏价格指数走势。
• 图表4-33：反映全球及主要矿山发货量、海运费、港口到港量、产能利用率等关键指标。
• 图表34-35：显示西澳-青岛与巴西-青岛海运费变化。
• 图表36-45：展示全国各地区矿山产能利用率及消耗量。
• 图表46-48：反映钢厂高炉利用率、铁水产量及盈利比例。
• 图表49-52：展示国产与进口烧结粉消耗量及配比情况。
• 图表53-59：反映全球及中国高炉生铁与粗钢产量。
• 图表60-75：展示港口库存、进口矿库存及钢厂库存数据。
• 图表76-78：展示唐山螺纹钢、热轧卷板利润及PB粉落地利润情况。

总结

铁矿石市场在供应压力和需求疲软的双重影响下，继续承压下行。短期走势受累于累库格局和钢厂减产，市场情绪谨慎偏空。未来需关注钢厂利润变化、终端需求恢复情况及海外发运节奏对市场的影响。