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双硅10月报总结：减产推进，价格企稳

核心内容概述

本报告分析了2026年9月多晶硅与工业硅市场的行情回顾及基本面情况，并展望了10月的市场走势。整体来看，市场在政策与供需变化的双重影响下，呈现出减产预期升温、价格企稳但上涨动力不足的趋势。

主要观点

1. 多晶硅市场回顾

• 价格走势：8月中上旬，多晶硅价格因反内卷交易而走强，回升至40000元/吨一线。但8月下旬后，由于政策提振有限，价格呈现平稳回落。
• 产量变化：9月多晶硅产量为11.6万吨，环比小幅减少0.85%。主要因某厂乐山基地减产，新疆地区降负荷生产，但内蒙地区产量有所回升。
• 库存情况：截至9月底，多晶硅工厂库存达38.8万吨，环比增加18.33%。主要因下游硅片排产下降5.94%，导致供需失衡。
• 市场预期：行业会议释放减产信号，预计未来一年内多晶硅产量控制在105万吨以内，稳价预期升温。

2. 工业硅市场回顾

• 价格走势：9月工业硅价格先涨后跌，受新疆大厂减产影响，价格一度反弹。但随着下游有机硅、多晶硅减产预期增强，价格回吐前期涨幅，下旬企稳反弹。
• 产量变化：9月工业硅产量为32.3万吨，环比减少7.56%。新疆大厂减产32台矿热炉，预计减少6.5万吨产量，但其他地区部分企业复产，对冲了部分减产影响。
• 库存情况：工业硅工厂库存持续减少，港口库存也有所下降，交易所期货仓单由增转减，库存压力边际减弱。
• 成本变化：9月工业硅生产成本上升，主要受硅煤、石油焦价格坚挺及运输成本阶段性上行影响。10月西南地区电价上调，成本或进一步上升。

3. 光伏产业链排产情况

• 硅片：9月硅片企业总排产约54.77GW，环比下降5.94%，行业集中度较高，TOP5企业占58.92%。
• 电池片：9月电池片总排产约50.27GW，环比增加1.27%，TOP5企业占54.9%。
• 光伏组件：9月组件企业总排产约41.8GW，环比下降1.07%，TOP5企业占56.7%。
• 装机数据：8月中国光伏新增装机11.04GW，环比减少21.59%，同比增加50%。1-8月累计装机97.19GW，同比减少57.86%。

4. 政策与市场展望

• 政策影响：尽管去年430和531新政导致光伏装机量大幅下降，但近期出台多项利好政策，如取消光伏出口退税、设立可再生能源消纳责任权重等，有望提振装机需求。
• 10月展望：
  • 工业硅：西南地区进入平水期，多家中小企业有减产计划，西北地区部分企业复产，但新疆大厂无大规模复产。预计10月产量继续环比下降，供需双弱，但底部支撑较强，建议底部区间交易。
  • 多晶硅：10月行业减产有望推进，产量预计大幅减少，但下游硅片库存高、需求弱，价格有望小幅提振，但上方空间有限。

关键信息汇总

风险提示

• 政策风险：反内卷政策效果不及预期，可能影响市场情绪与减产节奏。
• 市场波动：供需变化、成本波动及政策调整可能导致价格大幅波动。
• 信息风险：本报告基于公开资料，不保证其准确性与完整性，仅供参考。

声明与免责

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