20260823-浙商期货-_SH周报_消息面扰动叠加去库_底部反弹_12页_5mb

报告摘要

观点：烧碱等待做空机会，但上方空间也可能较大
合约：SH611
逻辑：
- 烧碱供需基本面中期仍维持宽松预期，短期内受季节性检修影响，供应收缩，库存有所去化。
- 随着装置逐步恢复，供应端将保持充裕，供需格局难有明显转变。
- 但受出口询盘消息面扰动及旺季临近影响，市场情绪可能推动价格反弹。
- 氯碱综合利润因液氯价格上涨迅速修复，但估值支撑有限，预计上方空间有限。

参与角色	行为导向	情形导向	现货敞口	策略推荐	套保衍生品	买卖	套保比例(%)	入场价格
生产企业	库存管理	库存偏高，担心价格下跌	多	买入看跌期权对库存进行报价，同时卖出看涨期权	SH610P1800	买入	100	7
生产企业	库存管理	库存偏高，担心价格下跌	多	买入看跌期权对库存进行报价，同时卖出看涨期权	SH610C2200	卖出	100	3
贸易商	采购管理	建库存，寻求低价买入	空	卖出看跌期权同时买入看涨期权	SH610C2200	买入	100	3
贸易商	库存管理	有库存，寻求高价卖出	多	买入看跌期权同时卖出看涨期权	SH610P1800	卖出	100	7
终端客户	采购管理	需要原料，担心价格上涨	空	买入看涨期权防止价格上涨	SH610C2200	买入	100	3
终端客户	库存管理	原料库存偏高，担心价格下跌	多	买入看跌期权，对现有库存进行保价	SH610P1800	买入	100	7

国产供应：主要集中在华北、西北和华东，占全国总产能80%
周度产量：预计80.89万吨，环比下降0.78万吨
周度开工率：79.49%，环比下降0.77%
检修情况：
- 本周检修影响折百产量约51150吨
- 后市计划检修的装置包括：
  - 华东-安徽：芜湖融汇（8月下旬检修）
  - 西北-甘肃：甘肃耀望（8月24日检修）
  - 西北-内蒙古：晨宏力（8月28日-9月3日）
  - 华北-河北：沧州聚隆（8月底检修）
  - 华东-江苏：南通江山（9月1日-15日）
  - 华东-安徽：安徽华塑（9月3日-23日）
  - 西北-新疆：阜康厂区（9月17日-20日）
  - 华中-湖北：可赛化工（9月下旬检修）
  - 西北-陕西：陕西北元（9月2日轮流检修）
  - 东北-黑龙江：黑龙江昊华（10月初检修）
  - 华东-江苏：金桥丰益（10月中旬全厂检修）
  - 西北-甘肃：甘肃金川（10月检修）