20260915-华泰期货-国债日报_国债期货小幅震荡_9页_1mb

报告摘要

2026年9月14日，国债期货市场整体呈现小幅震荡态势。市场波动主要受到资金面边际收敛、税期扰动以及海外加息预期升温等多重因素影响。国内政策层面保持适度宽松基调，但外部环境的变化对货币政策空间形成一定约束。

宏观政策：央行发布的《2026年第二季度中国货币政策执行报告》强调适度宽松，7月政治局会议进一步提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以推动经济持续向好。
经济数据：8月CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨3.8%，经济数据整体回升。制造业PMI为49.8%，环比上升0.6%；社会消费品零售总额同比增长0.6%，低于预期；1-7月固定资产投资同比下降6.7%，房地产开发投资同比下降19.2%。
资金面：前八个月社会融资规模增量累计23.91万亿元，低于预期；M2同比增长7.5%，M1同比增长4.1%，M2-M1剪刀差收窄至3.4%，显示资金活化程度有所提升。
央行操作：7天期逆回购维持地量操作，央行主要期限回购利率略有调整，显示对市场流动性管理的谨慎态度。
市场表现：国债期货主力合约价格小幅下跌，TS、TF、T和TL收盘价分别为102.58元、106.42元、109.37元、115.91元，涨跌幅分别为-0.03%、-0.09%、-0.13%、-0.14%。持仓量与成交量出现分化，TS持仓量下降，T和TL持仓量上升，TL成交量显著增加。
收益率情况：1年、5年、10年、30年国债收益率分别为1.23%、1.42%、1.69%、2.15%，收益率曲线整体保持平稳。
外部影响：海外加息预期升温，美国10年期美债收益率逼近5%，中美利差倒挂加深，对国内货币政策宽松形成外部约束。

指标名称	环比	同比
中国CPI(月度)	0.40%	0.80%
中国PPI(月度)	0.40%	3.80%

持仓量：TS 73500手（-3.26%）、TF 206718手（-1.66%）、T 402715手（+15.37%）、TL 211424手（-1.40%）
成交量：TS 36733手（-10.07%）、TF 75208手（+2.13%）、T 104652手（+15.37%）、TL 115651手（+18.14%）

Shibor利率：SHIBOR 7天为1.42%，环比下降0.14%；SHIBOR 1W为1.40%，环比上升0.01%；SHIBOR 1M为1.42%，环比持平。
DR007：1.41%，环比下降0.60%。
R007：1.42%，环比下降1.45%。
同业存单AAA 3M：1.44%，环比上升0.08%。