20260913-华联期货-焦炭焦煤周报_供给扰动_钢企利润恶化_22页_1mb

华联期货焦炭焦煤周报总结

核心内容概述

本报告为华联期货发布的焦炭与焦煤周度分析，主要围绕供给扰动和钢企利润恶化两大主题展开。报告结合期现市场、库存情况、供给端和需求端数据，对焦炭和焦煤的市场走势进行了分析，并提出了相应的交易策略和关注重点。

主要观点

1. 价格走势

• 上周焦炭和焦煤价格震荡回落，但焦炭利润延续恢复，焦煤价格弹性增大。
• 短期内预计焦煤、焦炭宽幅震荡运行。

2. 供给端分析

• 煤矿开工率：523家样本矿山炼焦煤开工率70.76%，环比小幅提升。
• 原煤产量：日均原煤产量158.94万吨，供应有所增加。
• 蒙煤影响：近期蒙煤受阻，口岸通车数量减少，对供给形成一定压力。
• 政策影响：其他省份依法合规释放先进产能，稳产增产趋势明显。

3. 需求端分析

• 铁水产量：截至9月11日，247家钢厂日均铁水产量236.29万吨，环比小幅变化，需求保持韧性。
• 钢厂盈利率：调研显示，247家钢厂盈利率7.79%，利润有所改善。
• 吨焦利润：吨焦平均利润**-17元/吨**，亏损有所好转，但短期仍有缩减可能。

4. 库存情况

• 焦化厂库存：230家独立焦化厂库存810.41万吨，环比微幅增加；全样本独立焦企库存968.03万吨，环比微幅增加。
• 钢厂库存：247家钢厂炼焦煤库存738.61万吨，环比小幅变化；焦炭库存592.44万吨，环比小幅增加。
• 港口库存：港口炼焦煤库存318万吨，环比小幅减少；港口焦炭库存194.2万吨，环比小幅下降。

关键信息

1. 供给端

• 煤矿开工率提升，但蒙煤受阻，整体供给仍受限制。
• 政策推动下，部分省份释放产能，但执行情况仍需关注。
• 2026年1-7月炼焦煤累计进口8049万吨，同比增加28.8%；出口量仅62万吨。

2. 需求端

• 钢厂铁水产量保持稳定，需求韧性较强。
• 钢厂盈利率下降，吨焦利润亏损有所改善，但盈利空间仍有限。

3. 期现市场

• 焦煤与焦炭合约间价差显示市场波动较大，短期震荡为主。
• 交易策略建议区间交易，焦煤2701合约支撑位1500-1510元/吨，压力位1720-1730元/吨；焦炭2701合约支撑位1990-2000元/吨，压力位2250-2260元/吨。

4. 重点关注事项

• 安监执行情况：政策调控对市场影响较大，需密切关注。
• 进口煤通关量：进口煤对国内市场供给可能产生一定影响。
• 铁水产量变化：作为需求端核心指标，其变动将直接影响焦炭焦煤价格走势。

结论

当前焦炭焦煤市场受供给扰动和钢企利润恶化影响，价格呈现震荡走势。短期内，焦煤价格弹性较大，焦炭利润逐步恢复，但需求端仍面临盈利压力。建议投资者关注政策执行力度、进口煤通关量及铁水产量变化，以把握市场趋势和交易机会。

注：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，入市需谨慎。